Klarsynthets aktieblogg

Så har det blivit dags för min mest omfångsrika analys hittills. Den innehåller ett flertal bolag och är väldigt omfattande, varför publiceringen denna gång sker i form av en pdf-fil, som ni finner här: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/resource/Analyser/Tigran.pdf 

Förutom huvudföremålet Tigran Technologies innehåller analysen även min syn på bl a Aerocrine, Allenex, Artimplant, Enzymatica, Episurf Medical, PharmaLundensis och WntResearch. 

Trevlig läsning! 

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad. 

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma. 

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv: 

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma. 

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna 

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Så har vi nått fram till den period då köptrycket enligt analysen från den 31 januari åter skulle sätta full fart på aktien. Och vilken fart sedan! 

Efter en imponerande tjurrusning om +26,2 % stängde aktien idag nästan exakt på dagshögsta (1 öre under). Dessutom på en omsättning om nästan 70 miljoner kronor. Därmed togs förra toppen på 2,35 kr från i mars ut under kraftigt högre volym. Stängningskursen på 2,46 kronor var 29 öre högre än stängningen vid toppen i mars (2,17 kr) och 22 öre högre än den högsta stängningskursen därefter (2,24 kr). Därmed är det möjligt att även nästa steg som beskrevs i den tekniska analysen den 31 mars kan vara nära förestående. 

Ni hittar nämnda tekniska analys i avslutningen på analysen från den 31 januari längre ned på sidan, eller genom att gå till direktlänken http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/precise_biometrics_flytta_fingrarna_till Det går också att använda sökrutan ute till vänster för att söka fram allt som skrivits om Precise Biometrics tidigare. 

Med den tjurrusning (nära nog en tredubbling) som varit sedan jag skrev om aktien första gången under natten till den 30 januari (senast betalt var då 0,88 kr) har naturligtvis risken för ett bakslag ökat, som alltid vid mycket stora kursuppgångar. I fallet Precise Biometrics är dock köptrycket inte att ta miste på, samtidigt som den tidigare beskrivna starka biometritrenden (och speciellt då fingeravtrycksbiometri) gör att bolaget har goda chanser att fortsätta vara i ropet ännu ett tag. Och den tekniska analysen visar samtidigt på fortsatt betydande styrka. 

Där kan vi förutom dagens köpsignal och det i januari beskrivna troliga framtida kursmönstret också notera att RSI vänt upp med kraft. Mycket positivt är dessutom att 50-dagars glidande medelvärde, som tog en konsolideringspaus på ca en månad, nu tydligt börjat böja av uppåt samtidigt som 100-dagars och 200-dagars hela tiden förblev stadigt uppåtriktade även under aktiens konsolideringsfas. Därmed är nu samtliga viktiga, mer långsiktiga glidande medelvärden positiva för aktiens fortsatta utveckling. Likaså 10-dagars och 20-dagars pekar nu rejält uppåt. 

Inom mycket kort kommer i enlighet med artikeln från den 5 juni nedan ytterligare en analys att publiceras. Väl mött i spalterna då! 

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad. 

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma. 

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv: 

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma. 

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna 

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Lagom till dess att jag inom några dagar är på väg att publicera min allt mer omfattande analys av Tigran Technologies på Aktietorget, kom igår morse ett pressmeddelande från företaget med till synes oväntat innehåll.

Styrelsen har beslutat att handeln med bolagets aktie på Aktietorget ska upphöra i slutet av augusti. Pressmeddelandet, som är rent informativt och kort hållet, bekräftar enligt min bedömning samtidigt misstankar jag har om att bolaget står inför mycket intressanta händelser redan i närtid.

Bolaget, som genom åren bedrivit ett mycket omfattande forsknings- och utvecklingsarbete står precis på randen till ett omfattande kommersiellt genombrott, med flera marknadsgodkända produkter och ett till synes ointagligt försprång inom dentalvårdens nya stora tillväxtområde periimplantit (i stort fokus just nu på vetenskapliga konferenser, mässor och andra sammankomster) tillika Tigrans fokusområde, som torde göra internationella jättar som bl a Geistlich, Nobel Biocare och Straumann gröna av avund.

Som min kommande analys kommer visa har enligt mina efterforskningar alla dessa m fl andra företag mycket goda skäl att försöka ta över Tigran eller knyta dem till sig via partneravtal. Oavsett vad som händer befinner sig Tigran enligt min bedömning just nu i en guldsits. Enligt min bedömning är samtidigt börsvärdet på bolaget i sammanhanget ”ingenting” och dess finansiering säkrad för flera år framåt.

Jag tror inte heller dessa nämnda m fl andra bolag vilar på hanen när det gäller Tigran. Tigran förväntas under återstoden av det här året samtidigt presentera resultaten från tre stora multicenterstudier, som ger den omfattande långtidsdata som jag bedömer behövs för att i stor skala nu få ut produkterna på en marknad som allt mer börjar skrika efter lösningar på tidigare ej tillgodosedda behov. Tidigare studier har visat på mycket goda resultat, och min bedömning är också att multicenterstudierna med största möjliga intresse inväntas inte bara av potentiella partners och globala distributörer utan också av dentalbranschens jättar såsom nämnda Geistlich, Nobel Biocare och Straumann. I Tigran har dessa chansen att i ett slag skaffa sig en enorm potentiell konkurrensfördel och mycket stor potentiell tillväxt med hög lönsamhet. Dessa har enorma resurser och omfattande marknadstäckning med vars hjälp de snabbt kan bygga mycket hög försäljning för Tigrans produkter.

I detta läge är börsvärdet på Tigran synnerligen låga 68 miljoner kronor, samtidigt som bolagets produkter har en marknadspotential som kan vara värd motsvarande flera miljarder i börsvärde per idag (diskontering). Aktiekursen, som fallit från motsvarande 1250 kronor vid marknadsintroduktionen i slutet på 2008, och nu ligger på dryga 20 kronor representerar på inget vis de potentiella värden som finns i bolaget och enligt mina beräkningar uppgår till preliminärt minst 500 kronor per aktie räknat per idag. Detta även med relativt försiktiga antaganden och trots att exempelvis flera potentiellt mycket stora indikationer för bolagets produkter då värderats till noll.

Inför beslutet om avnotering i slutet av augusti har såväl en viss extern storinvesterare som insiders, som är både nyckelpersoner i företaget och tillhör huvudägarna, successivt köpt allt fler aktier i företaget och aktiekursen har på senare tid successivt börjat leta sig uppåt. Dels genom att dammsuga marknaden på alla nämnvärda poster som kommit ut i de perioder insiders får handla (får bl a ej handla 30 dagar före respektive rapport), och dels genom en nyemission i somras och teckningsoptioner i slutet på februari i år vilka samtliga hade prisvillkor som för en utomstående kunde framstå som oförmånliga relativt rådande marknadskurs.

Enligt min bedömning är det glasklart att avnoteringsbeslutet, som med lätthet kunde ha undvikits om storägare inklusive nyckelpersoner som också är insiders så hade velat, har tagits för att den nuvarande ineffektiva prissättningen av aktiens lågt omsatta aktie endast är ett problem i eventuella förhandlingar genom det kraftigt missvisande låga börsvärdet, som eventuella förhandlingsparter givetvis tar som utgångspunkt i eventuella förhandlingar. Samtidigt har storägarna successivt tagit över en så stor del av företaget att handeln i aktien på sikt knappast kommer kunna bli mer omfattande om de inte genomför en ägarspridning och säljer av lite, vilket uppenbarligen är raka motsatsen till deras faktiska intresse.

Alltihop bedömer jag pekar på att huvudägarna siktar på att sälja företaget eller genomföra en annan lukrativ affär. Det finns anledning att tro att företag som Geistlich, Nobel Biocare och Straumann kan vara beredda att betala mycket stora summor för Tigran som senast när multicenterstudierna är klara att användas som stöd i marknadsbearbetningen.

Allt detta och väldigt många fler intrikata förhållanden och resonemang kring höstens avnotering (knappt tre månader kvar) kommer i analysen, som just nu uppgår till ca 40 sidor av tät text och siffermaterial i Word och behandlar otaliga viktiga aspekter av Tigran och dess framtid. Jag håller just på att slutligt finjustera hela analysen och nu också lägga till resonemang och fakta kring vad höstens avnotering innebär och kan innebära. Enligt min bedömning håller Tigran på att skriva ett nytt stycke svensk dentalhistoria. Samtidigt finns en mycket stor erfarenhet av företagsaffärer i kretsen av och kring företagets nuvarande huvudägare, inte minst inom medicinteknik och life science.

Ta hand om er och varandra!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Den utlovade analysen av Tigran Technologies på Aktietorget har ökat mycket och oväntat kraftigt i omfattning efter de tillägg för nyupptäckta förhållanden som meddelades i förra veckan. Därvidlag har förstås också allt tidigare redan färdigt material fått omarbetas. Eftersom analysarbetet har pågått i åtskilliga månader med samtidigt mycket flygande och flängande, vill jag ogärna rusa igenom slutfasen av det digra arbetet och presentera något annat än en mycket läsvänlig analys trots den bokliknande omfattningen. En som också går att tillgodogöra sig för de som är mer oinvigda i dentalbranschen och vetenskapen som omgärdar denna. Jag har följt bolaget i många år i väntan på att vissa faktorer ska infrias och tajmingen för denna analys är således mycket noga vald. Det gör det ännu viktigare för mig att slutfasen på analysarbetet blir fulländat.

Den utan jämförelse mest intressanta läsningen hittills utlovas. Dessutom alltså en oerhört omfattande och genomarbetad sådan, varför det rekommenderas att avsätta ordentligt med tid vid läsningen av densamma för att kunna tillgodogöra sig samtliga aspekter. Det är viktigt att veta vad man investerar i, inte minst för att kunna ta tillvara möjligheterna på bästa sätt.

Som det ser ut nu när alla olika delar börjar falla på plats blir analysen färdig för publicering en bit in på nästa vecka. Varför inte fira Nationaldagen med att, om inte förr, läsa om ett stycke ny svensk förmodad industrihistoria inom dentalbranschen i likhet med Nobel Biocare? Själv kommer jag då passa på att vila upp mig. Det kommer behövas efter de senaste månadernas extremt intensiva och krävande arbete med framför allt Tigran-analysen.

Ta hand om er och varandra!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Som ni märkt har den utlovade analysen av Tigran Technologies på Aktietorget ännu inte publicerats. Det är förstås ingen tillfällighet utan beror på att jag i ett sent skede upptäckt helt nya intressanta förhållanden som påverkar min syn på bolaget i ytterligare positiv riktning. För att kunna ta hänsyn till även dessa har jag därför fått omarbeta den synnerligen omfattande analysen.

Som det ser ut nu dröjer analysen ytterligare något, men kommer troligen vara klar för publicering under torsdagsdygnet denna vecka. Passa på att vila ögonen till dess för detta blir den utan jämförelse mest omfattande analysen hittills.

Väl mött i spalterna då och ta hand om er och varandra!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Jag får många mail från er läsare där ni frågar om min syn på en rad olika småbolag som jag inte skrivit om tidigare. Även en del mail med önskemål om uppdateringar av några av de tidigare avhandlade bolagen. Eftersom jag just står i begrepp att under den närmaste tiden lägga ut ett antal nya analyser vill jag härmed berätta detta, samt att det till att börja med stundar en analys på ett helt nytt bolag, som jag grundligt undersökt under lång tid och fattat mycket stort tycke för. Här anser jag att det döljer sig en oupptäckt pärla.

Bolaget heter Tigran Technologies och aktien är noterad på Aktietorget. Aktien, som de senaste åren blivit fullkomligt orimligt nedtryckt till dessutom mycket låg omsättning, har likaledes orättmätigt blivit totalt förbisedd i det exempellösa rally som varit i många små forsknings- och utvecklingsbolag. Men nu har det hänt respektive händer det stora saker bakom kulisserna som bör föra fram aktien rejält i rampljuset. Dessutom har aktien bekräftat en trendvändning.

Jag håller just på att lägga sista handen vid sammanställningen av analysen, som förhoppningsvis hinner bli utlagd här på bloggen redan under torsdagen. Eftersom det digra research- och analysarbetet är färdigt och endast de avslutande finslipningarna på materialet återstår, vill jag som så ofta tidigare redan nu berätta vad som är på gång så att fler har möjlighet att planera in att hinna läsa analysen den första tiden efter att den lagts ut. Mycket kan nämligen hända i bolaget under våren och analysen blir väldigt omfattande läsning. Förutom att prenumerera på bloggens RSS-feed går det att sätta upp sig på maillistan (se nedan).

Framöver stundar vad det lider bl a också uppdatering av en av de tidigare favoriterna vilken i mina ögon på nytt börjat bli riktigt köpvärd. Dessutom bl a sannolikt ytterligare ett nytt bolag inom en bransch på kraftig frammarsch på världens börser, men där placerardrevet ännu inte upptäckt just denna lilla godbit. Här återstår dock en hel del i research- och analysarbetet innan det blir dags.

Mycket nytt på gång framöver således och jag tror vi går en mycket spännande vår och sommar till mötes i vissa utvalda småbolag. Och återigen, jag hoppas på förståelse för att jag omöjligen hinner besvara alla mail så som jag annars skulle önskat. Särskilt i perioder av omfattande researcharbete.

Ha det skönt i solen!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet.

Det källmaterial som använts har bedömts som tillförlitligt, men ingen garanti kan ges för dess korrekthet.

Sedan jag i korta ordalag initialt tog upp TopoTarget i form av en teknisk analys i mars, har kursen i enlighet med denna tuffat på uppåt. Till en början med rejäl kraft där 3,45 Dkr nåddes på två dagar. Därefter har en kraftsamlande rekyl inträffat och nu verkar aktien tekniskt sett ha påbörjat nästa resa norrut. Vid nuvarande 2,84 Dkr står aktien i så fall, enligt den uppochnedvända huvudskuldraformationen jag nämnde sist, redo för ett våldsamt avstamp upp mot riktigt gamla och mycket höga nivåer.

Att detta sammanfaller med den i sig mest spännande och avgörande tiden i bolagets historia samtidigt som flera händelser och nyheter den senaste tiden, som jag ser det, spelar Topo rakt i händerna, gör den närmaste framtiden verkligt högintressant. Inte minst (för ett annat bolag) chockerande nyheter på andra sidan Atlanten kan nu spela det danska bioteknikbolaget rakt i händerna. Och detta har ännu inte uppmärksammats.

Ruvar på en möjlig blockbuster

Jag har den senaste tiden lagt en hel massa energi på att närmare undersöka de aktuella förhållandena i Topos amerikanska partner Spectrum Pharmaceuticals. En hel del har nämligen inträffat där den allra senaste tiden. Negativa saker närmare bestämt. För partnerns del. Medan det för Topos del tvärtom kan beskrivas som bingo.

Spectrum är ett läkemedelsbolag stadd i kassa. Dvs de har massor med pengar i såväl fickorna som byrålådorna. Till råga på allt går bolaget sedan några år med mycket stora vinster och positiva kassaflöden. Ett faktum som varit positivt för Topo i den mån att det möjliggjort ett lukrativt samarbetsavtal, där Spectrum bekostat och bekostar en hel massa forskning samt tagit på sig att betala frikostiga milstolpssummor och royalties till Topo.

Men samtidigt har också allt detta inneburit att Topo sitter väldigt mycket i knät på Spectrum. Ett faktum som är välkänt för de som följer Topo. Bolaget är nämligen beroende av att Spectrum verkligen väljer att gå vidare med ansökan om marknadsföringstillstånd för Topos cancerläkemedel Belinostat. Spectrum saknar heller inte andra läkemedelskandidater, dvs man har fler nya läkemedel på gång utöver Belinostat.

Det har egentligen aldrig funnits någon anledning att tvivla på att Spectrum kommer att gå vidare med ansökan när de erforderliga studieresultaten är på plats. Men däremot har det funnits ett stort riskmoment ifråga om tajmingen samt ett frågetecken kring huruvida Spectrum kommer vilja satsa stort på någon mer indikation (ytterligare cancerform) för Belinostat. Det har länge varit nära tillhands att oroa sig för att Spectrum kan välja att förhala ansökningsprocessen några kvartal eller uppemot ett år (mycket mer vore dumdristigt då det är viktigt att snabbt få ut nya läkemedel på marknaden för att få så stort försprång som möjligt gentemot konkurrenter) och tona ned ytterligare indikationer.

Detta i syfte att skapa missmod bland Topos aktieägare så att kursen hålls tillbaka, vilket då skulle kunna möjliggöra för Spectrum att på sikt lägga ett uppköpsbud som går igenom på nivåer det annars inte skulle ha en chans att gå igenom på. Det har nog alltid funnits en viss oro för just detta, vilket då också hållit tillbaka Topo-aktien.

Förutom de enastående resultat för BELIEF-studien inom indikationen PTCL som offentliggjordes i mars och som tillsammans med Belinostats redan högprioriterade status hos den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA (se kort om detta i samband med den tekniska analysen den 6 mars) gör det mer eller mindre osannolikt att ansökan om marknadsföringstillstånd inom PTCL inte ska godkännas och samtidigt ger en vidöppen dörr för ytterligare indikationer, så har alltså händelser de senaste veckorna enligt mina slutsatser undanröjt detta möjliga utrymme till förhalning och faktiskt gjort att det snarare kan bli fråga om att Spectrum kommer göra precis allt i deras makt att istället skynda på såväl ansökningsprocessen som en efterföljande kommersialisering och satsning på fler indikationer för Belinostat.

Samtidigt som Topo helt nyligen passat på att stärka upp den redan hyggliga kassan ytterligare för att göra sig mer immunt mot eventuella förseningar och framför allt för att ytterligare stärka sin position i partnerförhandlingar. Det senare skvallrar enligt min bedömning om att partnerförhandlingar ligger nära tillhands för såväl nya indikationer som nya marknader, vilket alltihop är potentiellt sprängstoff för aktiekursen.

Kassan stärktes upp genom en mindre riktad nyemission till marknadskurs. Man behövde alltså inte ens gå till aktieägarna utan investerare rusade snabbt till och tog hela emissionen vid sidan av till full marknadskurs innan någon visste ordet av om det. Redan innan hade Topo som sagt en hygglig kassa samtidigt som stora milstolpsbetalningar är att vänta från Spectrum, närmast i samband med ansökan om marknadsföringstillstånd för Belinostat och redan från och med nästa år royalties på försäljningen av medlet vid ett godkännande. Ansökan väntas lämnas in redan kring halvårsskiftet och därefter har FDA bara 75 dagar på sig att avgöra om ansökan är fullständig.

Topo tar över taktpinnen

Nu är det plötsligt Topo som sitter med triumf på hand. Det tidigare så vinstrika Spectrum har nämligen gått på pumpen. Rejält. Bolagets storsäljare Fusilev har nu mött konkurrens som gör att sötebrödsdagarna fått ett abrupt slut. Spectrum gick för några veckor sedan ut med ett pressmeddelande där man tvingades berätta att årets intäktsprognos kapas med 40 % och att årets tidigare förväntade storvinst istället bedöms bli ungefär ett nollresultat . Och aktiekursen i Spectrum har följaktligen pyst ihop rejält.

För Spectrum gäller det att omgående återvinna aktieägarnas förtroende (inte minst då ett stort antal stämningar nu förbereds mot företaget i sann amerikansk anda) och sin tidigare positiva trend för att återskapa förlorade värden och möjliggöra att skapa nya. Det görs bäst genom att snarast möjligt få ut nya storsäljare, och här ligger enligt mitt tycke Topos Belinostat bäst till, inte minst tidsmässigt då en ansökan om marknadsföringstillstånd (för indikationen PTCL) alltså är möjlig att lämna in redan kring halvårsskiftet i år, vilket också är vad Spectrum enligt färsk information har för avsikt att göra.

Faktum är att den läkemedelskandidat som Spectrum har närmast på tur efter Belinostat, apaziquone, inte förväntas kunna gå till ansökan förrän tidigast nästa år. I Spectrums fall är det en evig och osäker väntan man enligt min åsikt definitivt inte har råd med. Därför gäller det i än högre grad att omgående lägga prioritet och fokus på Belinostatansökan inom PTCL och därefter kommersialiseringen, vilken beräknas kunna ske efter årsskiftet. Men vid ett godkännande inom PTCL också att snarast högprioritera andra indikationer för Belinostat.

Att kunna visa upp ett tillstånd att marknadsföra (dvs sälja på marknaden) Belinostat inom indikationen PTCL för sina aktieägare samtidigt som man kan informera om de enormt mycket större möjligheterna inom övriga indikationer som Belinostat testas respektive eventuellt kommer testas för, skulle sannolikt kunna bli starten för en ny framgångsrik era för Spectrum. Inte minst om man passar på att svälja hela Topo med ett uppköpsbud redan i ett tidigt skede och därmed tillskansar sig en större del av de potentiella intäkterna. Och om inte annat genom att vända sig till Topo för att utöka licensavtalet med fler indikationer och eventuellt fler marknader, vilket skulle rendera Topo enorma tillskott i potentiella milstolpsbetalningar och royalties. Det finns dock inget som säger att Topo då nödvändigtvis tackar ja, utan det är fullt möjligt att andra läkemedelsbolag kan finnas med i önskehatten.

Spectrum skulle mycket väl kunna komma med ett uppköspbud vilken dag som helst efter de lysande resultat som studierna med Belinostat visat upp på senare tid. Det kan verka logiskt eftersom det skulle bli bra mycket billigare att betala även en extremt hög budpremie på dagens kurs, än en något mindre i ett läge där kursen kanske redan är många gånger högre efter ett eventuellt godkännande av FDA. Men samtidigt är det också logiskt att minimera riskerna i nuläget och ett uppköp först i ett senare skede när priset skulle kunna vara mångfalt högre är därför inte nödvändigtvis ologiskt. Potentialen som andra indikationer kan tillföra är nämligen så pass svindlande att det räcker och blir över för Spectrum att göra en fantastisk affär ändå. Och bolag som Spectrum blir inte framgångsrika på rena chansningar utan snarare ett målmedvetet och väl avvägt agerande.

Nu snurrade jag in på uppköpsspekulationer, och det är egentligen inte det väsentliga föremålet för denna analys. Men likafullt nödvändigt för att förklara lite av vad som hållit tillbaka Topo-kursen tidigare och varför det nu bör upphöra samt istället följas av motsatsen. Uppköpschansen i sig finns ju i alla bolag och är sällan ensam en bra investeringsgrund. I fallet Topo är det inte den som lockat mig till köp utan chanserna till extrema vinstmöjligheter för Belinostat samtidigt som börsvärdet på Topo ännu är oerhört futtigt i sammanhanget, trots att Belinostat nu äntligen står inför sitt potentiella kommersiella genombrott och såväl studieresultat som händelseutvecklingen i övrigt spelar Topo rakt i händerna just nu.

Under tisdagen i förra veckan meddelades dessutom påpassligt att Topo genomför ett warrantprogram för nyckelpersoner. Utspädningen är obetydlig, men tajmingen för detta incitamentsprogram är inte att ta miste på. Ca 800000 warrants har utgivits med en teckningskurs om 2,93 Dkr men warranterna åsätts samtidigt ett styckpris om 2,76 Dkr, dvs totalt kostar en aktie köpt via dessa warranter teoretiskt 5,69 Dkr. Med tanke på nuvarande aktiekurs om 2,84 Dkr ställer det krav på kraftiga kursuppgångar för aktien om det ska bli något meningsfullt incitament för de som fått tilldelning. Enligt min erfarenhet tyder upplägget i programmet på att man iskallt räknar med att få ut mångfalt mer än dagens aktiekurs inom en inte allt för avlägsen framtid. Annars förefaller incitamentsprogrammet tämligen verkningslöst. Och tajmingen för lanserandet av detsamma ser jag som ännu en indikator på att det är på väg att hetta till betänkligt för företaget.

Kan Spektrum motstå frestelsen att ta över Topo?

För min del anser jag det närmast märkligt om Spectrum inte skulle välja att försöka ta över hela Topo med ett uppköpsbud. Genom att göra det slipper man undan såväl de potentiella milstolpsbetalningarna om 320 miljoner USD som framför allt royaltyn på uppemot 25 % på all försäljning, vilket potentiellt summerar till 3-5 miljarder USD för Topo och kommer på kuppen också över rättigheterna till andra indikationer mm där ännu inga gemensamma studier görs.

Detta bara räknat på befintligt avtal avseende PTCL plus de först påtänkta övriga indikationerna för Belinostat, medan beloppet kan bli väldigt mycket högre om också andra möjliga indikationer tas i beaktande. Och då talar vi endast om den nordamerikanska samt indiska marknaden, som är de vilka Spectrum licensierat rättigheterna för. Det finns således också ytterligare mäktig potential i eventuella avtal för andra marknader. Något som är ytterligare ett incitament för Spectrum att lägga ett bud. Även om bolaget inte skulle vilja etablera egen försäljning på andra marknader kan de i sin tur licensiera ut sådana rättigheter.

Dessutom finansierar Spectrum redan hela den så kallade BELIEF-studien inom PTCL och 70 % av all befintlig och möjlig utveckling inom andra indikationer. Betänker man sedan att Belinostat efter de starka BELIEF-resultaten och den redan innan dess högprioriterade statusen läkemedelskandidaten har hos FDA, har kanske ännu högre chanser att på sikt godkännas för andra indikationer och kanske speciellt då de där relevant behandling idag saknas för samtliga eller utvalda patientgrupper, ja då ser inte Topo direkt mindre aptitligt ut. Den goda biverkningsprofil som Belinostat uppvisat relativt konkurrenter gör inte läget sämre heller. Speciellt inte då FDA officiellt uttalat att man kommer att prioritera läkemedel med hög säkerhet.

Även om ovanstående handlar om pengar som då skulle komma utspritt över kanske de närmaste 15-25 åren (om vi också beaktar idag ej prioriterade indikationer), så är det svindlande summor Spectrum istället skulle kunna behålla för sig självt genom att lägga ett saftigt uppköpserbjudande. Börsvärdet på Topo är bara 407 miljoner Dkr, vilket motsvarar 71 miljoner USD. Även ett bud på motsvarande 10 Dkr/aktie skulle i dagsläget innebära att man kom undan med en prislapp på ynka 250 miljoner USD, eller annorlunda uttryckt 0,25 miljarder USD. Kan man motstå denna frestelse?

Samtidigt är jag tveksam till om Topoägarna skulle acceptera ett uppköpsbud i dagsläget. Många av dem kan nog tycka att det finns alldeles för mycket mer att vinna på att hänga med in i framtiden. Men Spectrum måste efter sitt motorstopp göra allt i sin makt för att snarast inför sina aktieägare kunna visa upp en plan för hur man ska hitta tillbaka till hög lönsamhet och tillväxt. Och det är endast möjligt genom att snarast få ut nya storsäljare på marknaden.

Finansiella resurser saknas inte heller. Bolaget hade vid årsskiftet inte mindre än 143 miljoner USD i kassan, kassaekvivalenter samt investeringar och balansräkningen var överlag vrålstark. Utöver det och ett omfattande positivt kassaflöde finns dessutom lånemöjligheter och egna aktier att använda som betalmedel (bl a från pågående återköpsprogram) och dessutom möjlighet att själva sälja vidare en rad något mindre prioriterade projekt och avtal. Detta innebär också att man har gedigna resurser för såväl omfattande studier som snabb kommersialisering.

Oemotståndlig också för marknaden?

Topo står nu precis på tröskeln till en period som blir den mest spännande någonsin i bolagets historia, och med tanke på hur aktien spekulerades upp redan för många år sen och vad man nu har kunnat visa upp för faktiska resultat och vad som stundar redan om ett par månader, så borde det kunna bli en omfattande spekulationsvåg framöver.

Topo är ett bioteknikbolag och sådana är per definition bland de mest riskfyllda investeringarna. Så mycket kan gå fel på vägen. Men i Topo har saker och ting gått otroligt rätt en längre tid nu vilket kulminerat på senare tid med en rad för Topos del överraskande bra händelser och resultat samtidigt som ett första marknadsgodkännande kan vänta alldeles runt hörnet. Det är nu det händer. Och aktiemarknaden kommer troligen inte vara sen att haka på tåget. Speciellt inte nu med det mycket goda klimat som råder för småbolag. Topo kan dessutom redan i år vara på väg mot en saftig vinst.

Topo kan alltså vara på väg att inom mycket kort gå från förluster och negativt kassaflöde till att bli en vinstmaskin och kassakossa som mjölkar med fantastiskt och kraftigt tilltagande flöde. Men aktien lider ännu av sviterna av finanskrisens extremt negativt påverkande effekt på småbolagsvärderingarna i allmänhet och då små bioteknikbolag i synnerhet. Men nu kommer verkligheten ikapp. I rekordfart. Aktiemarknaden har för längesen vänt upp, konjunkturen vädrar morgonluft och småbolagen har börjat bli hett villebråd. När diverse skräpbolag kunnat tiodubblas flera gånger från sina bottenkurser är det nu inte svårt att se skäl för Topo att göra något liknande på lite sikt. Här finns substans för det. Och den heter Belinostat.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet.

Det källmaterial som använts har bedömts som tillförlitligt, men ingen garanti kan ges för dess korrekthet.

Under tisdagen började OraSolv klättra stadigt uppåt under rejält ökande omsättning. Detta bedömer jag är starten på nästa fas i den explosiva uppgång jag förväntar mig enligt såväl fundamental som teknisk analys (se tidigare analyser – använd sökrutan ute till vänster). Nu händer det nämligen stora saker på insiderfronten, vilka torde ge eko på marknaden när det uppmärksammas. Samtidigt utlöser aktien här och nu nya mycket kraftfulla tekniska köpsignaler. Alltihop lagom till dess att rapporten för det första kvartalet närmar sig. Låt oss börja med insiders affärer i aktien.

Efter ett par månaders ”vila”, återupptogs insiders stadiga köp i OraSolv med full kraft i förra veckan. Inte mindre än tre insiderköp har rapporterats för förra veckan, vilka alla blev tillgängliga att söka fram i databasen på AktieTorgets hemsida på måndagen denna vecka och därmed fastnade i mitt dagliga vittjande av databasen. Man kan gissa att det handlar om en vilja att hinna köpa mer innan den av mig förmodat mycket positiva rapporten för första kvartalet, som släpps redan den 25 april. Som kanske bekant får ju insiders inte handla med aktier i det egna bolaget under den period om 30 dagar som föregår en rapport. Sista chansen för insiders att ytterligare öka sina redan betydande innehav innan denna 30-dagarsperiod är således förbi om bara några dagar.

Om möjligt än mer intressant är dock kanske det faktum att en stor insider i slutet på förra månaden under en och samma dag först rapporterade en mycket stor försäljning, där hela innehavet om flera miljoner aktier såldes, och sedan ett nästan lika stort köp, om än något mindre (ca 20 % färre aktier). Vid kollegas förfrågan till OraSolv har det visat sig att detta handlade om en flytt av innehavet från bolag till privat ägo och att mellanskillnaden troligen utgjordes av skattekostnader. Försäljningen skulle alltså ha skett med vinst och därmed utlöst skatt på de sålda aktierna, varför det återstående beloppet efter avsättning för skatten inte räckte till återköp av riktigt lika många aktier.

Man kan bara spekulera i varför en insider gör detta till synes ”dumma” drag att utlösa skatt i förtid bara för att flytta innehavet från bolag till privat ägo, så att det investerade beloppet/antalet aktier och därmed den framtida (brutto)avkastningen blir lägre. Jag är övertygad om att det helt enkelt handlar om att flytta ägandet till en kapitalförsäkring eller ett investeringskonto för att helt slippa reavinstskatt på framtida kursökningar. Dylika är som bekant befriade från reavinstskatt och därmed kan det vara värt att ta den till synes onödiga skattekostnaden vid flytten nu för att helt slippa skatt på fortsatta kurslyft. Om man är övertygad om att det kommer stora kurslyft vill säga.

För att det ska löna sig att göra en sådan här manöver och utlösa skatt i förtid på en annars orealiserad vinst så att det investerade beloppet måste minskas (eftersom skattmasen ska ha sitt efter transaktionen), krävs det en tro på en mycket kraftig kursökning därefter så att agerandet garanterat ger en högre nettoavkastning. Annars är det som att kasta pengar i sjön. Jag betvivlar starkt att en insider av denna storlek agerar så klantigt och utan skälig övertygelse. Mer troligt är att personen ifråga med mycket bred marginal ser att det går att räkna hem agerandet, för annars vore det dumt att ta risken att betala skatt i onödan (går aktien mot förmodan ned rejält hade skatt aldrig behövt betalas).

Dessutom ska man veta att aktien på den aktuella dagen för de båda transaktionerna betalades i som mest 49 öre och till ett volymvägt snitt om 41 öre. Eftersom man på kapitalförsäkringar och investeringssparkonton istället för reavinstskatt betalar en liten men årlig avkastningsskatt (för närvarande ca 0,50 %) på totalbeloppet oavsett eventuell värdeförändring, vill det till att man räknar med monumentala kursuppgångar redan på kort tid för att på förhand med säkerhet kunna räkna hem ovan nämnda typ av innehavsflytt.

Inte förrän aktien femdubblats, dvs stigit med 400 %, från kursen vid innehavsflytten ger densamma en nämnvärd ökning av nettoavkastningen om dock blygsamma 10 %, jämfört med alternativet där man aldrig genomför densamma utan låter innehavet ligga orört i bolaget och realiserar det först efter nämnda uppgång (förutsatt att mellanskillnaden ovan gick till skatt). Det kräver dessutom att uppgången kommer snabbt, eftersom skillnaden (10 %) annars blir ännu mindre pga den årliga avkastningsskatten på kapitalförsäkringar och investeringssparkonton.

För att företa en innehavsflytt som den ovan bör man alltså ha en rejäl säkerhetsmarginal och därmed göra en bedömning om att det med säkerhet hägrar mycket stora uppgångar inom relativ närtid. I den andra vågskålen måste nämligen läggas risken för att bolaget någon gång i framtiden börjar gå dåligt och aktien faller tillbaka till eller under gamla inköpskursen. Om så sker har den stora skatten vid flytten och den därefter följande årliga avkastingsskatten betalats helt i onödan, och den genomförda innehavsflytten istället gett en betydligt sämre nettoavkastning jämfört med om innehavet aldrig flyttats. Det verkar med andra som om inte bara jag utan även insider ser utrymme för en mångdubbling redan i relativ närtid. Rapporten för det första kvartalet om några veckor får visa om det är rätt.

Just sådana här insidersignaler är guld värda att upptäcka även om det i fallet OraSolv enligt min mening redan innan vrålskriker köp hela vägen lång från fundamental till teknisk analys. Rapporten om några veckor blir milt uttryckt spännande läsning.

Till sist vill jag för säkerhets skull återigen betona att mina slutsatser kring orsaken till de stora insidertransaktionerna ovan, där alltså ett stort innehav avyttrades helt för att sedan köpas tillbaka redan samma dag med avdrag för sannolik skatt, är mina privata funderingar och spekulationer och absolut inte verifierad fakta, inte någon hörsägen, inte något rykte eller liknande och givetvis skulle kunna ha andra mer slumpmässiga orsaker än den jag tror föreligger. Sannolikheten för det betecknar jag dock som väldigt låg.

Nästa uppgångsfas har nu startat

OraSolv har nu genomgått och definitivt avslutat en rejäl nedrekyl på den tidigare kraftiga första uppgångsfasen. Vad man nu kan se är dessutom att en uppochnedvänd huvudskuldraformation håller på att effektueras. Perfekt tajmat i och med att aktien med sin kraftiga uppgång i februari bröt sig ur en mångårig skarp nedtrend och nu har testat och bekräftat detta utbrott med sin rejäla nedrekyl, där denna fortsatte ytterligare några ören och därmed också stämde av det lite mer långsiktiga 50-dagars glidande medelvärdet på 26 öre innan aktien påbörjade nästa uppgångsfas under tisdagen.

Denna uppgångsfas, nummer två i ordningen, blir troligen kraftigare än den första (från 10 öre till 49 öre) i och med att den då utgör den avslutande delen av den uppochnedvända huvudskuldraformationen där aktien slutligt fullbordar densamma med en uppgång (avslutande delen av sista skuldran), vilken brukar kunna bli alldeles särskilt kraftig procentuellt sett.

Tittar vi på den första skuldran så gick den från 1,66 kr till 0,38 kr räknat från topp till botten, varför den avslutande delen av formationen till att börja med bör bjuda på motsvarande uppgång, dvs 1,66 - 0,38 = 1,28 kr. Från 26 öre räknat innebär det en uppgång till 1,54 kr. På längre sikt är det sedan som bekant fritt fram för betydligt större uppgångar i och med att aktien brutit sig ur sin fallande trend och såväl de kortsiktiga som långsiktiga tekniska indikatorerna indikerar att aktien håller på att bygga avsevärd styrka. Den uppochnedvända huvudskuldraformation begränsar på inget sätt den möjliga utvecklingen utan är endast en formation, som skvallrar om en särskilt snabb kickstart på den fortsatta långsiktiga uppgången.

Det är inte ovanligt att uppochnedvända huvudskuldraformationer markerar just övergången från en långsiktigt kraftigt fallande trend till en långsiktigt kraftigt stigande dito. Till råga på allt har vi nu i dagarna dessutom fått en andra och desto mer betydelsefull golden crossing i OraSolv i och med att nu också det stigande 100-dagars glidande medelvärdet vänt upp över 200-dagars dito.

Bättre tekniska signaler i kombination med bättre fundamentala utsikter till totalomvändning får man leta efter. Speciellt då resultaten i form av växande vinster redan börjat komma in sedan slutet på förra året, vilket jag avhandlade i tidigare analyser där dåligt uppmärksammad positiv information från bolaget belystes och siffrorna i bokslutsrapporten dissikerades för att påvisa att stora saker hände redan i slutet på 2012.

Såväl den fundamentala som den tekniska analysen pekar nu på möjligheter till snabba flerdubblingar. När fundamental och teknisk analys ger en så samstämmig bild av de synnerligen positiva utsikterna är det lätt att bli eld och lågor, och jag var nyss tvungen att ta en tur i nysnön för att kyla av mig ett stycke.

TopoTarget: Den som väntar på något gott…

Nu några ord om den kommande analysen av TopoTarget. Denna har tagit lite längre tid att färdigställa än jag först hoppades på. Detta beror till att börja med på betydelsefulla färska händelser såväl i som utanför TopoTarget, vilka jag velat undersöka närmare och väga in i analysen. Men samtidigt också på ett högintensivt research- och analysarbete kring flera helt nya favoriter som jag hållit på att utvärdera under en längre tid, och där pusselbitarna nu äntligen håller på att falla på plats för att möjliggöra en alldeles särskilt spännande utveckling. Jag har därmed fått prioritera upp att få dessa redo för publicering snarast möjligt i och med att händelseutvecklingen annars kan hinna springa ifrån oss framöver.

Ett par av dessa nya favoriter är bland det bästa jag hittills hittat vad gäller rådande värdering kontra potential och sannolikhet för uppfyllande av potentialen osv. I dessa båda företag har saker och ting redan börjat utvecklas bättre än jag räknat med, varför det således är hög prioritet på dessa analyser. Samtidigt pågår alltså research- och analysarbetet med flera andra också mycket lovande investeringsmöjligheter, varför det således råder hyperaktivitet just nu. Mitt i detta kom TopoTarget in och ”störde” planeringen och fick beredas plats. Den mer omfattande TopoTarget-analysen beräknas vara färdig inom en snar framtid.

Saknar du svar på mail?

En sak till. Det formligen väller in mail från er läsare och det uppskattar jag mycket. Såväl alla glada tillrop som era intressanta frågeställningar och tankar. Tyvärr är min tid lika begränsad som alla andras och därför kan mail förbli obesvarade länge och en hel del hinner jag aldrig med.

Det är omöjligt för mig att hinna med alla personliga frågeställningar, och förutom att prioritera bland mailen måste jag därför försöka besvara så många som möjligt av frågeställningarna via de analyser och artiklar jag skriver på bloggen. Generellt, när det gäller tekniska nivåer och fundamental potential, rekommenderar jag att gå tillbaka till analyserna (använd sökrutan ute till vänster) för respektive bolag och kontrollera nivåerna där och relatera till händelseutvecklingen därefter.

Jag beklagar alltså att jag omöjligen hinner besvara alla mail enskilt. Det är inte av illvilja eller nonchalans. Det är helt enkelt omöjligt om jag ska kunna hålla igång bloggen med nya genomarbetade analyser, vilket trots allt är allra viktigast. Men jag försöker klara av så många mail som möjligt, så tveka aldrig att maila. Jag blir alltid glad över ett mail.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet.

För en stund sedan kom glädjebesked från det lilla danska bioteknikbolaget TopoTarget (börsvärde drygt 330 MDkr). En av bolagets cancerstudier med den egna läkemedelskandidaten Belinostat har utfallit med bästa tänkbara resultat och rentav överträffat effektmålet. Samtidigt har studier redan tidigare visat att medlet också har en mycket god säkerhetsprofil.

Den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA har sedan tidigare beviljat Belinostat såväl Orphan Drug Status som Fast Track, vilket innebär att medlet särbehandlas och ges företräde i vad man skulle kunna kalla för en omkörningsfil. Under förutsättning att de mål som överenskommits med FDA uppnås kan bolaget och dess amerikanska partner ansöka om marknadsföringstillstånd redan innan avslutade fas III-studier.

Och det är just detta man nu uppnått och kommer därför att redan kring halvårsskiftet i år göra en så kallad New Drug Application, NDA, hos FDA. En telefonkonferens kommer att hållas i eftermiddag, närmare bestämt klockan 1300.

Aktien har precis utlöst en häftig köpsignal, inte att undra på efter dagens lysande studieresultat. Just nu handlas aktien på ca 2,5 Dkr men köpsignalen indikerar ett kursmål om 5,75 - 8,00 Dkr redan i relativ närtid. Det genombrott som aktien gör idag och den uppochnedvända huvudskuldraformation som aktien nu definitivt brutit sig ur, indikerar dock rentav möjlighet till avsevärt högre nivåer än så på riktigt lång sikt, faktiskt uppemot 15 Dkr. Men då krävs förstås ytterligare nyheter innan vi kan nå dit. Det gamla kursrekordet från 2006 ligger på ca 45 Dkr.

Jag återkommer med betydligt mer information om företaget så fort jag bara hinner, troligen inom de närmaste 2-3 dagarna. Aktien har dock som sagt utlöst mycket kraftiga köpsignaler efter dagens bländande nyhet och därmed har tåget startat, varför jag snabbt vill uppmärksamma detsamma.

Rent fundamentalt är det inte svårt att se mångdubbleringspotential redan på kort sikt i och med att dagens nyhet öppnar upp för att Belinostat kan bli ett mycket betydelsefullt läkemedel för flera olika cancerindikationer och då ansökan om marknadsföringstillstånd nu plötsligt ligger i direkt närtid.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

I sin andhämtningspaus efter uppgången i slutet på februari har OraSolv i och med dagens kursutveckling klarat av en närmast perfekt teknisk rekyl från som mest 49 öre till som lägst 32 öre. Det innebär en rekyl om 56,67 % av senaste uppgångsfasen från 19 öre till 49 öre, och aktien ser därmed ut att vara redo att påbörja nästa fas i uppgången.

Denna bild förstärks om man tittar på aktiens RSI (Relative Strength Index) liksom dess glidande medelvärden. Aktien har idag stämt av det kortaste av dessa samtidigt som de under de senaste veckorna alla vänt upp på ett sätt som signalerar långsiktig trendvändning, från tidigare långsiktigt skarpt fallande till numera långsiktigt brant stigande trend i aktien.

Vi har dessutom fått bekräftat den golden crossing som skedde häromveckan när 50-dagars glidande medelvärde tog sig upp över 200-dagars dito. Den andhämtningspaus som skett i aktien senaste veckan under kraftigt fallande omsättning relativt den skyhöga omsättningen under uppgången, är ett ytterligare tecken på att nedrekylen är över och aktien därmed redo att när som helst starta nästa explosiva uppgångsfas.

I första hand bör denna ha området kring 80 öre som mål, även om den tekniska styrka som byggts upp kan bära aktien ända mot enkronan redan i nästa fas av uppgången. Eventuella pressmeddelanden om den månadsvisa utvecklingen i början på året torde ge rusning till aktien.

2012 avslutades med en totalomvändning av företaget som nu får fullt genomslag i år. Dessutom rycker rapporten för årets första kvartal allt närmare. Den kommer så snart som nästa månad, närmare bestämt den 25 april. Redan positionstagandet inför densamma lär bli omfattande när insikten om företagets helomvändning vinner spridning och marknaden inser aktiens undervärdering.

En annan favorit som idag redan gått in i nästa fas av sin långsiktiga uppgång är Precise Biometrics. Mer om den aktien och dess förutsättningar kan läsas i tidigare analys nedan (använd sökrutan ute till vänster för snabb navigation).

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

OraSolv satte full fart uppåt under skyhög omsättning (positivt) efter fredagens bokslut. Aktien toppade under förmiddagen på 47 öre, för att sedan under kraftigt lägre omsättning (också positivt) rekylera ned till 36 öre där också stängningen skedde.

Att aktien rekylerade efter den inledande rusningen är på sätt och vis inte så märkligt i och med att den gradvis börjat återhämta sig månaderna innan, och lite tillfälliga vinsthemtagningar förr eller senare alltid kommer på vägen upp. Samtidigt är den ännu oupptäckt av den stora massan. Vi såg i fredags vad som händer när de få som ännu följer aktien reagerar på positiv information. Vad som kommer ske framöver när insikten om bolagets totalomvändning och nya inriktning på allvar breder ut sig förstår man snabbt när fredagens inledande rusning studeras.

Anmärkningsvärt är dock som sagt hur extremt nedpressad aktien är. Efter fredagens bokslut har detta faktum blivit än tydligare. Det är visserligen mycket långt upp till gamla toppnivåer, men jag tror aktien kommer överraska stort och snarare än vi anar lämna tioöreskurserna till förmån för kurser i storleksordningen kronor. Låt oss sätta tänderna i fredagens styrkebesked.

Mycket kraftig vinstökning i november och december

Rapporten i fredags blev för mig en stor överraskning. En positiv sådan. Om man bryter ned siffrorna i detalj ser man att de förbättringar som OraSolv rapporterade om under hösten inte bara har fortsatt utan snabbt tilltagit mycket kraftigt i styrka. På bara några månader. Det här bådar sannerligen mumma inför fortsättningen.

Som jag skrev i fredagens analys så informerade OraSolv i november om att rörelseresultatet före avskrivningar i september blev 165000 kr (exklusive avvecklingskostnader för Uddevallakliniken) och i oktober i 285000 kr. På två månader hade bolaget därmed gått från förluster till vinst och kraftigt växande sådan. Samtidigt var kassaflödet också positivt.

Tittar vi i fredagens bokslut ser vi att rörelseresultatet före avskrivningar under det fjärde kvartalet (oktober-december) blev hela 1,3 Mkr. Därmed blev resultatet under november - december alltså ca 1 Mkr. Med tanke på utvecklingen i september och oktober kan man anta att detta fördelade sig med ungefär 425 000 kr i november och 575 000 kr i december. Det senare motsvarar i årstakt ca 7 Mkr.

Samtidigt kan vi räkna med fortsatt betydande förbättringar framöver när alla lönsamhetshöjande åtgärder får tilltagande och sedermera full effekt. Och då talar jag alltså om befintlig verksamhet. Ovanpå det kommer sedan effekten av förvärv (se föregående analys nedan) som nu möjliggörs av bolagets positiva utveckling.

Mäktig vändning av företaget

Som jag berättade i fredags ”Enligt bolagets emissionsprospekt från 2012 omsätter nuvarande verksamhet ca 73 Mkr under 2012, med potential att öka till ca 84-89 Mkr med enbart de befintliga klinikerna och behandlingsrummen, dvs utan nämnvärda ytterligare investeringar och helt utan förvärv.”

Siffran 73 Mkr innehöll som bekant olönsamma mindre kliniker som senare blev avvecklade men var likafullt en oerhört viktig referenspunkt, framför allt avseende den potentiella tillväxt som bolaget såg i befintliga kliniker utan behov av nämnvärda investeringar. Denna uppgår till 15-22 % (potentialintervallet dividerat med befintliga siffran) och är sannolikt klart högre för nu kvarvarande betydligt större kliniker som har större potential för expansion, kanske uppemot 20 - 30 %. Denna siffra är oerhört viktig när framtida marginaler ska bedömas. Jag lade inte så stor vikt vid att vidareutveckla det resonemanget i fredagens analys, vilket jag kanske borde ha gjort, och passar därför på nu.

Omsättningen för 2012 blev 62,1 Mkr och rörelsemarginalen i december bör ha varit ca 11 %. Och då har ingen tillväxt skett. Tvärtom har bolaget varit fokuserat på att införa den nya strategin. Istället är det enbart lönsamhetshöjande åtgärder som gett denna marginal. Skulle man nu dessutom växa organiskt till den gräns om 20-30 % enligt ovan där man behöver investera för att ge utrymme för mer tillväxt (där man förstås också tjänar mer på varje krona dock eventuellt med marginellt lägre marginal till en början på extra omsättningskronor än toppmarginalen i befintlig verksamhet), så skjuter marginalen i höjden.

Marginalen på dylika extra omsättningskronor kan bli så hög som 40 %, vilket med 25 % tillväxt (där denna extra omsättning då utgör 20 % av totalomsättningen) samt om man innan dess höjer marginalen från december ytterligare något, vilket verkar vara på gång med tanke på hur snabbt den ökade i november och december, till 14 - 15 % så blir totalmarginalen 19,2 - 20 % (rörelsemarginal). I förvärvade enheter skulle då marginalerna sedan bli ungefär desamma efter ett år eller så.

Men då talar vi alltså toppmarginaler. Andra mer normala år kanske de hamnar någonstans mellan 14 - 20 % och ibland blir det besvärliga tider då marginalen kanske faller mot 5 - 10 % tillfälligt (återigen alltså rörelsemarginal, varför vi då pratar om år med närmast obefintlig nettovinst eller rentav förlustår som vi tar täckning för) och bolaget kanske därmed snittar på en marginal om 14,7 % (snitt för normalår, toppår och dåliga år) över en konjunkturcykel. För slutåret 2017 i mitt scenario i fredagens analys där mycket goda tillväxtförväntningar är att förvänta åren efter kan vi dock anta att marginalen kommer bli väldigt mycket högre än de försiktiga 12,5 % jag där antog. Detta efter fredagens tidiga styrkebesked.

Utvecklingen under november och december visar med besked att mina tidigare marginalantaganden för framtiden troligen är rejält i underkant, och således är den långsiktiga uppgångspotentialen i aktien än mycket högre än jag resonerade kring i fredags. Bolaget verkar redan ha hittat sin melodi vad gäller att öka lönsamheten. Blickar vi sedan framåt under det närmaste året kommer effekterna slå igenom fullt ut och med sedan mer storskalighet och tydligare kedjeprofil genom förvärv blir det ännu bättre. Kraftigt högre lönsamhet i kombination med möjlighet till betydande förvärvstillväxt och tilltagande merförsäljning i befintliga och förvärvade kliniker genom kedjetänk och kraftigt stärkt varumärke gör att aktien ser ut att bli en storvinnare i år.

Smäktande vinst redan i år

Jag räknar med att bolaget i år fortsätter att fokusera på sina lönsamhetshöjande åtgärder och att stärka sitt varumärke och kedjetänk samtidigt som de första större förvärven börjar genomföras. Vidare ser jag utrymme för bolaget att prioritera åtminstone en viss tillväxt i befintlig verksamhet om ca 5 %. Det tillsammans med fortsatt framgång i arbetet med lönsamheten gör att jag räknar med en omsättning på ca 65,2 Mkr och en rörelsemarginal på ca 14,5 %. Det ger ett rörelseresultat på ca 9,5 Mkr.

Avskrivningarna är fallande sedan tidigare och sjunker i år ytterligare när tidigare olönsamma verksamheter är borta på helårsbasis. Jag räknar med 2,7 Mkr i avskrivningar för helåret. Även finansnettot förbättras markant efter förra årets nyemission samt då bolaget nu går med vinst och positiva kassaflöden. Jag räknar med ett negativt finansnetto om 0,8 Mkr för helåret oaktat förvärv för vilka effekten av viss lånefinansiering bakas in separat nedan. Avskrivningar och finansnetto blir då tillsammans -3,5 Mkr och resultatet före skatt därmed 6 Mkr. Enbart på idag befintlig verksamhet. Sen tillkommer förvärv.

Om bolaget sedan också redan i år hinner ansluta till den förvärvstakt jag förväntar enligt fredagens analys, vilken som bekant är en bråkdel av den betydligt högre förvärvstakt som bolaget självt har som mål, kan vi räkna med ett omsättningstillskott om ca 35 Mkr. Rörelsemarginalen på dessa förvärv blir under första året som nämnts ovan sannolikt något lägre än i befintlig verksamhet, kanske ca 12,8 %, även om lönsamhetshöjande åtgärder snabbt införs. Därmed kan vi räkna med ett tillskott till rörelseresultatet om ca 4,5 Mkr, och ca 3,0 Mkr till resultatet före skatt räknat på en finansieringsmix av kassaflöde, lån och egna aktier (ca 5 miljoner aktier som delbetalning, viktat över året) och när alltså räntekostnader för samt avskrivningar på dessa förvärv räknats av.

Då hamnar vi på ett resultat före skatt om 9,0 Mkr för i år att fördela på 90 miljoner aktier, vilket ger 10 öre per aktie eftersom bolaget har betydande skattemässiga underskottsavdrag från tidigare års förluster. Och då är detta ändå det allra första året i en lång svit av år med kraftiga vinstökningar. P/e-talet bör då i analogi med det jag skrev i föregående analys utan vidare kunna bli 15 - 20, och snarare 20 än 15 i och med den då bevisade affärsmodellen och den knappt ens påbörjade förvärvstillväxten. Således skulle vi då kunna få se aktien gå mot 2,00 kr redan det närmaste året.

Ett p/e på 20 så här tidigt i en kraftfull vändning vore inte anmärkningsvärt. Dessutom är en mycket stark sådan att vänta samtidigt som potentialen för förvärvstillväxt är skyhög nu när den förändrade affärsmodellen och det nya konceptet har bevisats framgångsrika, så ett p/e-tal på uppemot 25 - 30 vore inte heller orimligt inom det närmaste året. Men ett p/e på 20 är mer troligt till en början innan den breda massan fattar galoppen längre fram under närmaste året.

I takt med att marknaden inser dels bolagets totalomvändning och dels de extrema tillväxtmöjligheterna (se föregående analys) kan vi i förlängningen alltså få se ett än högre p/e-tal uppemot 25-30 om ett år, om bolaget når mina prognoser och samtidigt har kunnat informera marknaden om en rad pågående förvärv. Med såväl tillväxt som marginaler på kraftig uppgång med en framgångsrik affärsmodell i grunden och stor attraktionskraft på kliniker som potentiellt kan ansluta sig till kedjan, kan OraSolv vara på väg att på rekordtid gå från totalt förbisett på börsen till att omvärderas som en långsiktigt uthållig framgångssaga.

Vad gäller mitt scenario i föregående analys med en vinst per aktie om 20 öre år 2017, så flyger det all världens väg (uppåt). Detta då bolaget redan i år går mot en vinst per aktie om 10 öre om mina förväntningar slår in. Fredagens rapport visade på en lönsamhetsutveckling under slutet av 2012 som var långt mer än jag vågade drömma om i det här tidiga skedet. När sedan effekten av kommande förvärv och tillväxt adderas (se föregående analys) liksom ett efterhand tilltagande p/e-tal är det inte svårt att se hur aktien ska kunna ta sig till motståndsområdet 1,60 - 1,80 kr, som en första anhalt redan under det närmaste halvåret. Detta i takt med nyheter om fortsatta förbättringar på månadsbasis och nyheter om kommande förvärv.

Trendvändning som saknar motstycke

Vid kraftiga initiala uppgångar som den i fredags förmiddag är det lätt att lockas att casha in lättförtjänta kronor på kontot. Men precis som i 24h Technologies tror jag det är ett stort misstag att göra det i ett så tidigt skede. Vi bör nämligen relativt omgående se aktien skutta iväg mot helt andra nivåer. Bolaget gör alla rätt nu. Aktieägare som gör detsamma lär bli rikligt belönade. Det ska onekligen bli spännande att se vilka resultatförbättringar OraSolv kan rapportera om för januari, februari osv i sina pressmeddelanden framöver. För att inte tala om förvärv som är på gång.

Hur som helst. Det väsentliga är inte om bolaget exakt når de siffror jag hoppas på, varken kortsiktigt eller långsiktigt, utan att det redan bevisat att en totalomsvängning skett, som redan den motiverar en kraftigt högre aktiekurs samtidigt som det finns en tydlig potential till våldsam vinsttillväxt när bolagets strategi kan blomma ut. Tar man bolagets höga tillväxtambitioner och mina höjda marginalförväntningar i beaktande kan aktien i bästa fall bli en femtiodubblare om bolagets strategi går i lås och vi blickar 4-5 år framåt. Nöjer man sig med mina lägre tillväxtförväntningar men applicerar de höjda marginalförväntningarna är potentialen istället en tjugodubbling i samma tidsperspektiv. Jämför med föregående analys där marginalförväntningarna var lägre än de marginaler som bolaget nu är på väg mot.

Exakt hur bra det förhoppningsvis blir kommande år behöver vi dock inte ”bekymra” oss om nu utan kan glatt luta oss tillbaka tryggt förvissade om det faktum att aktien är ett fynd här och nu och ännu långt upp i kurs. Det är sådana affärer man ska göra, dvs hitta de gravt underskattade aktierna i ett tidigt skede. Sen behöver man egentligen inte bekymra sig om det exakta utfallet så länge man upptäckt en total omsvängning långt före den breda massan. Uppvärderingarna kommer som ett brev på posten i takt med att medvetenheten om förbättringarna tilltar och i takt med nyheter från bolaget ifråga. Fredagens rapport var beviset jag behövde för att nu öka innehavet kraftigt.

Ser vi sedan på den tekniska analysen ser det ut som följer. Förra veckans utveckling med ett bestående kraftigt uppbrott upp ur ett gammalt konsolideringsintervall, dessutom med extremt stor volymbekräftelse, är ett mycket positivt besked inför fortsättningen. Samtidigt har vi nu fått en så kallad golden crossing, där 50-dagars glidande medelvärde korsar över 200-dagars glidande medelvärde. Alla betydelsefulla glidande medelvärden har nu vänt upp och är stigande efter åratal av kraftig nedtrend i aktien. Signalerna kunde inte vara tydligare. Såväl de tekniska som de fundamentala signalerna talar sitt tydliga språk, vi ser en simultan totalomvändning äga rum i företaget och aktien där vi ännu befinner oss bara i början.

Aktiens tidigare ihållande kraftiga nedtrend är nu definitivt bruten med buller och bång och ersatt av en snabbt stigande trend, som nu får stöd av en total omsvängning av företaget där det fortsatta nyhetsflödet lär bjuda på omedelbara kraftiga kursuppgångar. En golden crossing som den ovan nämnda brukar för övrigt just markera definitiv trendvändning och övergång till kraftig upptrend för många år.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Tycker ni som jag att det är måttligt roligt att gå till tandläkaren? Att ligga där i stolen med en massa saker i munnen och spänna sig inför det eventuella obehag som kan följa. Och sen till råga på allt betala en nätt summa för besöket.

Då har jag en idé. Se till att tjäna lite pengar på kuppen. Säga vad man vill om våra fantastiska tandläkare, tandtekniker, tandsköterskor osv som tar så väl hand om oss, men inte är det särskilt roligt att ligga där i stolen. Men när vi nu ändå ska göra det kan vi ju se till att göra det med lite trevliga affärer i tankarna.

På den svenska aktiemarknaden finns det ett litet bolag inom tandvårdsbranschen, vars aktie är orimligt nedpressad efter tidigare lönsamhetsproblem och skakiga finanser. Det fina i kråksången är att bolaget genomfört åtgärder som totalvänt på utvecklingen så att inte längre bara kundernas tänder förhindras att trilla ut, utan så att också pengar nu netto trillar in på bolagets konton i allt raskare takt istället för som tidigare ut. Samtidigt är finanserna i gott skick efter en nyemission förra året.

Och aktien? Ja, den ligger historiskt sett extremt lågt. Marknaden har ännu inte insett den förvandling som bolaget genomgått på senare tid och de ljusa utsikter som nu kan skönjas. Men det är en tidsfråga innan så sker. Fredagens bokslut kan bli startskottet för en tilltagande medvetenhet på marknaden om bolagets nu mycket ljusa framtidsutsikter och aktiens orimliga undervärdering.

Så vässa och sätt huggtänderna i den smakliga anrättning som nu serveras. Jag har tagit de första tuggorna och fått tydlig mersmak på denna munsbit.

OraSolv nära sitt golv men siktar nu tillbaka mot taket

Föremålet för dagens analys heter OraSolv och introducerades på aktiemarknaden år 2004. Liksom för många andra småbolagsaktier har det varit en turbulent tid för OraSolv-aktien sedan dess. Till toppkursen på gott och väl över 6 kr (närmare bestämt 6,58 kr) är det idag långt. I dagsläget handlas aktien till några tioöringar. Men den är på uppgång. Den allra senaste tiden har intresset så sakteliga börjat öka och kursen vika av uppåt, vilket troligen markerar inledningen på en kraftfull revansch efter många års oavbruten utförslöpa. Och detta är viktigt. Det är nämligen föga meningsfullt att gå in innan tydliga tendenser till ett trendbrott för såväl företaget som aktien.

Och det är just precis det vi nu ser. Bolaget har under en längre tid genomfört mycket kraftfulla långsiktiga åtgärder vilka nu börjar ge effekt, samtidigt som bolaget genomgått en förvandling som öppnar upp för många års mycket kraftfull och lönsam tillväxt. Åtgärderna och förvandlingen har krävt stora resurser i form av tid och pengar, vilket effektivt lagt en tillfällig slöja över de mycket positiva resultat som kan förväntas. Men detta kommer nu få ett abrupt slut och följas av flera år med kraftiga vinstlyft och en positiv aura kring bolaget och aktien. För att förstå detta är det nödvändigt med en kort genomgång av vad som egentligen hänt och händer i bolaget igår, nu och imorgon.

Skutan vände redan i höstas och seglar nu mot skattkammarön

OraSolvs affärsidé är att förvärva och utveckla företag inom dentalbranschen och samtidigt leverera både kvalitetssystem och konsulttjänster till svensk tandvård. Mer exakt innebär detta att man i dotterbolaget OraSolv Clinics idag driver 4 stora tandvårdskliniker i svenska storstäder, medan verksamheten med kvalitetssystem och konsulttjänster bedrivs inom dotterbolaget Preventum.

De senaste åren har OraSolv jobbat hårt med att förändra inriktningen med målet att skapa hög lönsamhet och starka kassaflöden, som kan användas för snabb expansion med den nya inriktningen. I detta arbete har man gjort sig av med (avknoppning) det kostsamma produktbolaget som utvecklade egna dentalprodukter, och än så länge gått med stora förluster i väntan på ett genombrott. Vidare har man gjort sig av med två mindre kliniker i Degerfors och Uddevalla som inte passar in i affärsmodellen.

Fortsättningsvis är man fokuserade på att driva stora kliniker i storstadsområden, samt erbjuda Preventums tjänster till andra aktörer inom tandvården. Idag har man fyra storkliniker, tre i Stockholm och en i Göteborg. Förutom att expandera dessa är målet att expandera till många nya storkliniker i Sveriges storstäder.

Målet är att driva minst 20 kliniker vid utgången av 2014. Bolaget uppger också att man med nuvarande struktur har möjlighet att driva upp till 30 kliniker. Dessa mål och planer är förstås omöjliga utan positivt kassaflöde. Något som bolaget tidigare inte kunnat nå trots framgångar för klinikerna. Men när man nu gjort sig av med de mindre klinikerna som inte platsade i affärsmodellen, knoppat av det förlustbringande produktbolaget, genomfört en rad åtgärder för högre lönsamhet samt kan börja skörda frukterna av storskalighet och kedjetänk, ja då låter varken vinster eller kassaflöden vänta på sig. Och det är samtidigt detta som är den springande punkten för att bolaget ska kunna expandera vidare kraftigt.

Faktum är att bolaget redan i mitten av november (den 13 november) i ett pressmeddelande informerade om att redan september månad gav ett positivt rörelseresultat och kassaflöde. Något som få tog notis om. Antagligen mycket beroende på att börsen då var lite skakig under några dagar samt intresset för småbolag generellt inte hade vaknat så som det gjort i år. Vidare hade OraSolv länge varit en notorisk förlustmaskin och ytterst få hade sannolikt kunskap om de omvälvande förändringar som bolaget genomfört, och att de initiala positiva effekterna på månadsbasis lär följas av flerdubblingar av dessa resultat redan under det närmaste halvåret. Ett mindre plusresultat för en enskild månad förmådde således inte skapa någon sensation. Men det borde egentligen ha gjort det. Det var nämligen det första tecknet på en total omsvängning i ett läge där aktien har enormt mycket att ta igen.

Vid tiden för pressmeddelandet var det generellt få som visade intresse för så totalt utbombade småbolagsaktier som OraSolv faktiskt är. Men idag är klimatet ett annat. Och OraSolv ett helt annat bolag på väg mot betydande vinster och mycket hög vinsttillväxt i många år framöver. Det särskilt intressanta är dessutom att bolaget redan ett par veckor senare gick ut med ett nytt pressmeddelande, där man berättade att även oktober bjöd på plussiffror. Dessutom kraftigt högre än i september. Redan på en månad hade alltså siffrorna växt synnerligen kraftigt.

Än mer intressant blir det när man studerar hur de båda pressmeddelandena nådde ut på marknaden. På AktieTorgets enkla hemsida nådde båda ut. Men det senare, det från den 29 november som visade på kraftig tillväxt mellan september och oktober, nådde inte ut på andra ställen såsom Avanza. Det är detsamma som att inte nå ut alls.

Varför det blev såhär har jag ingen aning om, men tekniken kan ju fallera ibland och i det här fallet verkar det som om det varit något knas hos AktieTorget som medfört att pressmeddelandet aldrig distribuerades vidare utanför AktieTorgets egen informationstjänst. Så ser det åtminstone ut även om förklaringen förstås kan vara en annan, såsom tekniska problem någon annanstans i kedjan. Det väsentliga är dock att pressmeddelandet alltså inte ens verkar ha nått ut till den huvudsakliga publiken. Själv upptäckte jag detta faktum först nu när jag sitter och refererar till dessa båda meddelanden.

Vilka siffror visade då de båda pressmeddelandena? Jo, resultat före avskrivningar i september blev 165000 kr (exklusive avvecklingskostnader för Uddevallakliniken) och i oktober i 285000 kr. På två månader har bolaget därmed gått från förluster till vinst och kraftigt växande sådan. Samtidigt var kassaflödet också positivt. Såväl alla fyra kliniker som Preventum visade positivt resultat, och två av klinikerna satte dessutom omsättningsrekord. Det händer onekligen saker snabbt nu.

Nu börjar skördeperioden

Precis som när man som barn fritt fick välja och plocka en leksak ur tandläkarens presentlåda efter ett besök, har aktieplacerare nu chansen att ta del av vinstmöjligheter i OraSolv innan marknaden upptäckt vad som är på gång att hända i bolaget.

Enligt bolagets emissionsprospekt från 2012 omsätter nuvarande verksamhet ca 73 Mkr under 2012, med potential att öka till ca 84-89 Mkr med enbart de befintliga klinikerna och behandlingsrummen, dvs utan nämnvärda ytterligare investeringar och helt utan förvärv. Samtidigt är som sagt målet att femdubbla antalet kliniker till utgången av nästa år och då tänker man sig att omsätta 250 Mkr i årstakt. För att göra det kommer det krävas ett positivt kassaflöde, vilket dels kan användas till finansiering av förvärven och dels möjliggöra betydande bankfinansiering till vettiga räntor. Detta positiva kassaflöde har man nu som sagt redan uppnått under hösten.

Att bolaget gjorde en nyemission i maj förra året är också en viktig del i expansionsplanerna då gamla dyra lån kunde rensas ut varför OraSolv nu, med stabilare finanser och ett snabbt växande positivt kassaflöde samt bevisad affärsmodell kommer att få det mycket lättare att dels lånefinansiera förvärv, dels locka till sig betydligt fler kliniker som vill ingå i kedjan. Effekterna av detta lär komma framöver när bolaget kan visa upp de hittillsvarande framgångarna med sitt omfattande förändringsarbete. Förutom att förvärv kommer finanseras med kassaflöden och lån kommer även en del att kunna finansieras med utgivande av egna aktier till de kliniker som ansluter sig. Något som också kommer underlättas betänkligt av att aktien nu har mycket ljusa utsikter för många år framåt.

Jag tror inte att OraSolv kommer kunna växa riktigt så snabbt som den interna målsättningen. Men det är heller inte relevant för den som funderar på att köpa aktien. Redan en ökning med sex kliniker, från dagens fyra till tio stycken vid utgången av nästa år, vore en mycket kraftig tillväxt och då har man inte ens nått halvvägs till tillväxtmålet för den tidpunkten, som är att öka med hela sexton kliniker till tjugo kliniker.

Återtåg från tioöringar till kronor

Min bedömning är att bolagets förvärvsrelaterade tillväxt kommer att komma igång under det andra kvartalet i år, och sedan sätta full sprutt under det andra halvåret för att därefter fortsätta i hög takt i många år framöver. Summa summarum ser jag följande utveckling för omsättningen de kommande åren:

2013: 100 Mkr
2014: 150 Mkr
2015: 210 Mkr
2016: 290 Mkr
2017: 380 Mkr

Huvuddelen av tillväxten kommer då att bestå av förvärvad sådan, även om sedan förvärvade kliniker liksom dagens befintliga kommer att växa och expanderas. Ett förvärvspris om ungefär 0,5 gånger förvärvad omsättning är rimlig att anta då det handlar om objekt som OraSolv sedan kommer att höja lönsamheten i med hjälp av storskalighet och sitt kedjetänk och där ägarna blir kvar i verksamheten (behåller jobbet).

I takt med att aktiekursen kommer att stiga allt eftersom bolaget kan visa upp framgångar med sin affärsmodell för marknaden kommer allt färre aktier behöva emitteras till anslutande klinikägare, samtidigt som också lånemöjligheterna hela tiden ökar. Dock räknar jag med att man kommer att välja egna aktier och kassaflöde som huvudsaklig betalningsmetod och lånefinansiering främst i början. Detta för att samtidigt kunna generera maximala vinster och framtida kassaflöden att dela ut till aktieägarna, och på samma gång upprätthålla betydande finansiell motståndskraft. Egna aktier som betalningsmetod bedömer jag samtidigt blir vanligt främst de första åren, vartefter sedan kassaflödet i allt högre grad kommer generera nödvändigt kapital för att istället kontantfinansiera.

I slutet av 2017 räknar jag därför med att antalet aktier har ökat från dagens ca 85 miljoner till ca 140 miljoner stycken. Rörelsemarginalen beräknar jag då uppgår till ca 12,5 % samtidigt som räntekostnaderna blir relativt begränsade. Bolaget har förlustavdrag från tidigare år men i förlängningen är effekten av dessa försumbara varför jag räknar med full skatt. 2017 når bolaget då en vinst per aktie på ca 20 öre.

Redan inom några år har man således potential att visa en vinst per aktie som är inte långt ifrån vad aktien idag kostar! Samtidigt som man då har mycket stor tillväxtpotential på sikt (den årliga svenska tandvårdsmarknaden uppskattades till ca 24 miljarder kronor år 2009 och uppvisar god tillväxt), varför ett p/e-tal med bevisad framgångsrik affärsmodell kan bli ganska högt (15-20). Aktien har därmed utav tvekan potential att mer än tiodubblas från nuvarande 34 öre (börsvärde 29 Mkr). Blickar vi ytterligare några år framåt är det ingen omöjlighet att aktien tar sig tillbaka till sin gamla rekordnotering. En sådan potential lockar onekligen till köp i den hårt nedpressade aktien, som borde ha goda möjligheter att i takt med positivt nyhetsflöde i år och tilltagande fokus på kommande förvärv kunna ta sig till det gamla stödområdet (nu närmaste motståndsområde av rang) i intervallet 1,60 - 1,80 kr, som en första anhalt på sin återresa till gamla nivåer kommande år.

Jag vill också påpeka det faktum att bolagets mål är 20 kliniker redan vid utgången av nästa år (2014), medan jag i mina kalkyler ovan räknat med ca 20 kliniker först år 2017. Således finns det en mycket kraftfull uppsida relativt mitt måttligare scenario. Skulle bolaget nå sitt mål för 2014 och sedan som planerat fortsätta växa i rask takt, skulle OraSolv kunna nå en omsättning på mer än det dubbla gentemot den i mitt scenario ovan. Samtidigt skulle då marginalerna bli än bättre varför vinsten i bästa fall skulle kunna bli ca tredubbelt så hög.  Aktien skulle i det perspektivet ha potential att långt mer än trettiodubblas från dagens nivå.

I dagens småbolagsklimat finns det all anledning att tro att aktien kommer bli hett villebråd framöver i takt med att bolaget visar upp ett nytt ansikte på marknaden i kommande pressmeddelanden och rapporter. När jag ska till tandläkaren om några veckor kommer jag gå in i behandlingsrummet med ett förväntansfullt leende istället för en lätt moloken min.

På väg in i fokus

Den storskalighet som OraSolv är på väg mot ger en rad positiva följdeffekter på tillväxt och lönsamhet. Overheadkostnaderna per omsättningskrona sjunker drastiskt, marknadsföringen blir billigare och kraftfullare, varumärket och kännedomen om klinikerna stärks, inköpspriserna kan pressas, möjligheterna att skaffa sig lukrativa samarbeten med produktföretag som vill placera sig bland kunderna ökar kraftigt, provisionsmöjligheterna ökar, negativa effekter av sjukdomsperioder bland personalen kan pareras med mera.

Den nyemission på 37 öre per aktie som genomfördes under sommaren motsvarar bara den nästan halva börsvärdet. Då var det ändå i sämsta tänkbara läge för sentimentet såväl på börsen som framför allt i småbolagsaktier. Börsen var då under rejäl press och småbolagsaktier totalt ratade. I en mer normal marknad hade emissionskursen troligen legat någonstans mellan 60-75 öre. Nu har vi dessutom en konjunktur vars utsikter ljusnat betänkligt i spåren av avklingande finanskris, en mycket positiv aktiemarknad och framför allt ett gyllene klimat i småbolag samtidigt som bolaget på kort tid gjort mycket stora förbättringar, varför en aktiekurs som åter går upp mot intervallet 1,60 - 1,80 kr efter det nu förestående bokslutet och kommande information om månadsvisa förbättringar, för att inte tala om vid prat om expansionsplaner finansierade av egna aktier, kassaflöde och mer förmånliga lånevillkor nu när balansräkningen är så uppstärkt och bolaget går mot kraftigt växande vinst och kassaflöde.

Aktien uppvisar dessutom en långsiktig skålformation, varför minsta positiva tecken i förestående rapport eller positiva besked i pressmeddelanden lär ge explosiva uppgångar i den ännu orimligt nedpressade aktien. Nyckelpersoner har stora innehav i bolaget. Insiders tecknade dessutom stort i nyemissionen och har därefter fortsatt att löpande göra stora köp. Alltihop är förstås mycket positivt inför fortsättningen.

Det faktum att OraSolv under förra året övergick till halvårsvis rapportering borgar för desto tätare informationer om utvecklingen via pressmeddelanden. Detta visade bolaget tydligt prov på i slutet av förra året med de täta uppdateringarna om utvecklingen i september och oktober, något vi med all säkerhet lär få se fortsätta efter fredagens bokslutsrapport. Det kommer i sig att ge ett rentav ökat fokus på resultatutvecklingen, vilket kommer göra avtryck i aktiekursen. Nyheter om förestående och genomförda förvärv blir sen grädde på moset och något som ytterligare kan öka temperaturen i den nu kalla men snart skållheta aktien.

Det är lockande om än alldeles för tidigt att likna OraSolv med framgångssagan AcadeMedia, som med sin expansion inom friskolor började tjäna mycket stora pengar och visade extrem vinsttillväxt år efter år innan det köptes ut från börsen. En framgångssaga som därefter fortsatt med full styrka. För OraSolv att börja bygga en stark position inom tandvård i de svenska storstäderna kan visa sig bli jättebingo. Och alla de förlösande faktorerna för stora framgångar är nu på plats samtidigt som aktiekursen är nere på extremt nedpressade nivåer. Knappt Mannerströms recept får det att vattnas mer i munnen på mig.

Slutligen angående dagens bokslutsrapport. OraSolv brukar släppa sina delårsrapporter vid lunchtid, närmare bestämt någon gång mellan kl 1200 - 1300. Håll utkik efter eventuella ytterligare informationer om utvecklingen på månadsbasis i rapporten.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Häromdagen nådde 24h Technologies-aktien upp i 19 öre innan en vinsthemtagningsrekyl startade. Men nu är vinshemtagningarna över i och med tisdagens kovändning. Nyheter som har kommit motiverar samtidigt att aktien nu omgående tar sig till helt andra nivåer än den tillfälliga toppen på 19 öre häromdagen. Jag flyttar över avsevärt mer av portföljens kapital till aktien efter de senaste nyheterna, som både minskar risken och ökar potentialen. Bästa tänkbara scenario. Huka er gubbar och kärringar, och spänn fast säkerhetsbältena. För nu åker vi.

Independentfilmer och TV-kanaler ökar utbudet kraftigt

Under måndagen informerade 24h att man förstärkt den sedan ett par år existerande relationen med CLTV ytterligare genom att CLTV:s webb-sändningar nu blir tillgängliga via Mavshack.com. CLTV är en regional TV-station som sänder i sju provinser i Centrala Luzon i Filippinerna. Fokus ligger på nyheter och samhällsinriktade program. Centrala Luzon är en av Filippinernas största provinser med över 10 miljoner invånare och de flesta utlandsarbetande filippiner kommer från just detta område, vilket gör kanalen extra lämpad för Mavshacks utbud.

Under tisdagen kom sedan den riktigt stora nyheten när 24h meddelade att man slutit ett avtal med självaste The Independent Film Council of the Philippines, IFC. Genom avtalet med IFC ökar Mavshack sitt utbud med ca 500 titlar. 24h anger i pressmeddelandet att antalet titlar på Mavshack innan detta är ca 1400, vilket är ytterligare en positiv överraskning. Som ni kanske kommer ihåg angavs nämligen denna siffra till 1300 i min föregående analys den 7 februari (se längre ned på sidan, klicka dig fram via kalendern ute till vänster eller sök på 24h i sökrutan där). Redan innan tisdagens avtal med IFC har man alltså ökat till 1400 titlar och med IFC-tillskottet kommer man således upp i 1900 titlar.

IFC är en sammanslutning av oberoende film- och TV-producenter i Filippinerna. Genom Mavshack kommer IFC nu erbjuda sina medlemmar möjligheten att nå ut utanför Filippinerna med filmer, TV-serier och dokumentärer, vilket är mumma för IFC och dess medlemmar. Förutom de många nya titlarna inkluderar avtalet också ännu en TV-kanal. TV-kanalen kommer att vara sponsorfinansierad och det övriga utbudet kommer att finnas tillgängligt på Mavshack, och därmed vara inkluderat i det månadsabonnemang som siten säljer.

Att Mavshack på kort tid nu adderat flera TV-kanaler och nästan ett halv tusen independentfilmer till sitt utbud stärker dess position högst anmärkningsvärt. Dels minskar beroendet av de två andra stora samarbetspartnerna Viva och Star Cinema, vilket minskar risken högst avsevärt, dels ökar intjäningsmöjligheterna och attraktionskraften på befintliga och potentiella kunder såväl som ytterligare samarbetspartners. Vidare ökar omgående kännedomen om Mavshack och varumärkets styrka i breda kretsar.

Utan tvekan innebär det förstärkta utbudet i Mavshack att intjäningsmöjligheterna ökar mycket kraftigt. Inte minst just exklusiv independentfilm är relativt komplicerat och dyrt att komma över utomlands, ja faktiskt mer eller mindre omöjligt annat än vad gäller enstaka titlar och IFC-affären är således kardemumma inte minst för 24h, som sitter som spindeln i nätet mellan innehållsleverantörer och tittare som annars har svårt att nå varandra. Att Mavshack sluter dessa avtal precis i början på året gör dessutom att man nu kommer kunna njuta frukterna av dem under i princip hela året, vilket lär göra betydande avtryck i årets delårsrapporter med start redan i den för första kvartalet.

Skruvar upp takten

De senaste dagarnas nyheter visar med all önskvärd tydlighet på just precis det jag hoppats på, nämligen att 24h har en hel massa nya samarbeten och strategiska tilltag på gång framöver. Jag tror veckans nyheter bara är början på en händelseutveckling som jag bedömer redan i närtid kommer inkludera ett mycket kraftigt ökat utbud, lansering för andra territorier och andra immigrantgrupper/kulturella grupper, många fler strategiska samarbeten och framför allt en extrem tillväxt i intäkter och resultat under året.

I delårsrapporten för det tredje kvartalet förra året informerade företaget öppenhjärtligt att man räknade med att ta in mer kapital i närtid för att möjliggöra offensiva satsningar. Nyheten i förra veckan att man tagit in 3 Mkr via en riktad emission till privata investerare var således ingen oväntad händelse. Och precis som under hösten togs pengarna in till marknadsmässiga villkor där emissionskursen följde aktiekursen istället för tvärtom. En mycket snygg strategi som minimerar utspädningen för oss andra och inte minst gör kapitalet mycket billigt och mycket snabbt tillgängligt för företaget, utan nämnvärd ansträngning och utan att ta fokus från det dagliga arbetet.

Emissionen tecknades av privata investerare som redan är aktieägare i 24h. I och med att de är långsiktiga investerare samt i egenskap av insynsställning inte får handla kortsiktigt kan vi förmoda att de har ganska välgrundade långsiktiga förväntningar på sin investering. Tillsammans med de 6,4 Mkr som innan dess tagits in sedan i höstas har 24h nu rejäla muskler att snabbt kapitalisera på sina framgångar med Mavshack.

I samband med pressmeddelandet om förra veckans emission på 3 Mkr sade 24h uttryckligen att man nu skulle använda pengarna för att öka marknadsföringsinsatserna för Mavshack. Vad det kan generera kan man bara drömma om efter den sanslösa tillströmning av användare som tjänsten upplevt under januari och februari, och när man nu redan på några få dagar lyckats öka utbudet så kraftfullt. Speciellt när man betänker att man lyckats åstadkomma allt detta med mycket små medel. Nu kan man intensifiera arbetet ännu mer.

Som jag berättade redan i föregående analys har 24h som sagt ett mycket bra förhållningssätt till emissioner, där dessa följer aktiekursen istället för tvärtom. Det ger minsta möjliga utspädning och största och snabbast möjliga kapital in till ett företag som renderar så stort intresse bland lite större privata investerare. Istället för att stanna upp i den dagliga verksamheten och ägna flera månader huvudsakligen åt en större kapitalanskaffning via traditionell nyemission med allt vad det innebär av marknadsföring, memorandum, roadshov och teknikaliteter så fokuserar 24h samtidigt istället på det man ska göra, nämligen att skapa något stort, vilket man bevisligen gör i rasande fart.

Den här typen av kapitalanskaffning, där lite större investerare utan kostsamma mellanhänder och tidsödande processer går in och pytsar in pengar i bolaget via en riktad emission är bästa tänkbara för oss aktieägare. Det var heller inte första gången dessa lade in friska miljoner på bolagets expansionskonto. Vi aktieägare slipper därigenom betydligt mer utspädande emissioner som dessutom skulle påverka kursen tillfälligt negativt, samt bolaget får direkt in de pengar de behöver för att tillvarata de betydande affärsmöjligheter som nu öppnats i och med Mavshacks extremt ökade popularitet de senaste två månaderna.

Det kan vara på sin plats att göra en enkel jämförelse med en traditionell nyemission med företrädesrätt för aktieägarna. En sådan genomförs normalt med sedvanlig rabatt om 25-50 % på genomsnittskursen för de senaste 30 dagarna. Emissionsinstitutet som sköter en sådan emission tar sedan ofta uppemot 20 % av summan i arvode för småbolag. 24h:s riktade emission i förra veckan liksom de tidigare till långsiktiga investerare sker helt utan rabatt på kursen för de senaste 30 dagarna och utan arvode till något emissionsinstitut.

Skillnaden är enorm. Hade det varit en traditionell emission hade bolaget netto fått in ca hälften så mycket per nyemitterad aktie som man nu fick. Annorlunda uttryckt så fick man för samma antal aktier nu dubbelt så mycket pengar och utspädningseffekten blev hälften så stor för samma kapital in på kontot.

Sen är det alldeles utmärkt att man gör som nu att man inte gör större emission än vad man ser användning för i närtid. Det är bättre att eventuell ytterligare kapitalanskaffning, såsom nu, sker efterhand till allt högre kurser istället för en större klump direkt i ett tidigt skede med följd att vi andra aktieägare blir onödigt utspädda.

Attack mot toppen

Med en vinsthemtagningsperiod i aktien nu avklarad i och med tisdagens tvärvändning för aktien är den redo för nästa steg i uppgången. Detta ger en första kortsiktig teknisk målkurs om 38 öre vid brott över senaste toppen på 19 öre, som sattes i fredags. Faktum är dock att redan tisdagens stängningskurs på 15 öre var densamma som den på dagen för dagstoppen på 19 öre och den högsta hittills under uppgången.

Redan en stängningskurs på 16 öre eller högre innebär således att det enda egentliga volymbaserade motståndet är passerat. Detta i och med att gamla toppar hela vägen upp mot kursrekordet på 1,10 kr noterades till försumbar omsättning relativt nuvarande omsättningsnivåer. En första anhalt vid 38 öre kan dock rent tekniskt skönjas i väntan på eventuella ytterligare positiva nyheter.

Det finns nu alltså egentligen inga volymbaserade motstånd kvar längre som kan hindra aktien utan endast psykologiska sådana, såsom 50-öresnivån, enkronasnivån osv. Vi går onekligen en spännande tid till mötes.

Väl mött kära läsare!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Vid ytterst sällsynta tillfällen ramlar man som gammal aktieinvesterare över ett bolag, vilket man plötsligt upptäcker innehåller något hyperintressant som man tidigare helt förbisett. I det här fallet ett bolag som på ytan driver en ganska småtrist konsultliknande verksamhet, men där denna genererat en produkt som bolaget ifråga nu framgångsrikt kommersialiserar i mycket stor skala. Utan att någon utomstående fattat det och där bolaget ännu inte har proklamerat de framgångar man nu har.

Jag är heltorsk. Eld och lågor. Det här kan bli stort. Samtidigt är börsvärdet i sammanhanget ännu försumbart. Ofta brukar det ju vara tvärtom. Först slås det på stora trumman med höga förväntningar som i ett tidigt skede ger ett högt börsvärde, som sen om allt vill sig väl kanske infrias så att börsvärdet inte säckar ihop. Men bolaget jag fallit för nu är en oupptäckt jättepärla inuti ett småtrist musselskal. Ingen har öppnat och tittat ännu. Inte heller jag. Tills helt nyligen.

Smart underdog som tar marknadsandelar i blixtrande fart

Jag går regelbundet igenom aktiemarknadens samtliga bolag. Pyttelilla 24h Technologies (nedan benämnt 24h) på Aktietorget är inget undantag. Och varje gång har jag avfärdat bolaget som ett ganska trist litet IT-konsultbolag med usel lönsamhet och tunn tillväxt. Men när jag för några dagar sedan rutinmässigt återigen svepte över bolaget insåg jag ett par saker som tidigare gått mig förbi.

Verksamheten Mavshack.com (nedan benämnt Mavshack), som jag tidigare trott bara var en extern kund till företaget vilken baserade sin verksamhet på 24h:s streamingplattform, visade sig i själva verket tillhöra 24h (Cinemaone, som driver Mavshack är ett helägt dotterbolag till 24h). Intressant. Men fortfarande hade jag också bilden av att Mavshack var en inte särskilt frekventerad udda tjänst. Nu visade det sig emellertid vid närmare kontroll att den relativt unga (den första betaversionen lanserades så sent som i slutet på 2011) tjänsten formligen exploderat i användarantal och kännedom på senare tid. Närmare bestämt bland filippinska immigranter och filippinska gästarbetare i främst USA. Och dessa är miljoner till antalet.

Här tar drömmen om det stora fyndet sin början. Mavshack är 24h:s första webbsite med fokus på en specifik immigrantgrupp och att för dessa tillhandahålla medieinnehåll hemifrån. Planen är att lansera Mavshack även för andra territorier och andra immigrantgrupper/kulturella grupper. Strategin har visat sig genialisk nu när kännedomen om tjänsten på senare tid brutit igenom på allvar. Det är ganska besvärligt för immigranter att på plats enkelt, smidigt och framför allt billigt få tillgång till ett brett utbud av filmer, TV-program, musikvideos och konserter hemifrån. Och det är just detta som Mavshack erbjuder.

Flertalet andra on demand-tjänster, TV-kanaler, DVD-hyllor i butik osv rymmer ett mycket begränsat, splittrat och utspritt utbud av det som de filippinska immigranterna söker. Och till mycket högre priser. Via Mavshack får filippinska immigranter busenkelt, snabbt, smidigt och till en oerhört låg kostnad tillgång till ett mycket rikt utbud. Ett utbud som hela tiden växer. Exempelvis har man fler än 1300 filippinska filmer och konserter i sitt utbud.

Så sent som den 29 januari i år meddelade man att 24h har tagit ytterligare ett steg i att erbjuda filippiner underhållning genom att öppna siten www.mavshack.com i Europa. Mavshack är nu därmed öppen i USA, Kanada och Europa. Öppnandet i Europa innebär att den potentiella marknaden ökar med ca 1,5 miljoner individer. Att läggas till de ca 4,5 miljoner filippiner som sedan tidigare kunde nå siten i USA och Kanada. Mavshack räknar med att ha en marknadsandel om minst 10 % av samtliga filippiner i Europa inom ett år. Att döma av den kraftiga tillströmningen på senare tid kan det rentav vara lågt räknat.

Marknadsföringen sköter sig själv

För att förstå sprängkraften i den framfart Mavshack nu upplever måste vi börja med att titta på hur tjänsten marknadsförs och vilka vägar in till densamma som konsumenterna har. Den mest uppenbara är förstås tjänstens hemsida www.mavshack.com. De som själva blivit familjära med tjänsten eller frekvent har hört talas om den via vänner, bekanta osv går förstås direkt in på hemsidan ifråga. Men det finns ett flertal andra vägar in, vilka är de som används som de stora marknadsföringskanalerna just nu.

Till att börja med säljs förbetalda fysiska skrapkort med PIN-koder i butik. Sedan början av oktober finns dessa PIN-kort i 1500 butiker, främst i Kalifornien, Hawaii och Toronto. Fler butiker och andra samarbetspartners tillkommer löpande, exempelvis katolska kyrkan i Los Angeles som säljer PIN-korten via sin filippinska sektion i ett fundraiserprogram. Dylika samarbetens genomslagskraft ska inte underskattas.

Den siste januari i år meddelades vidare att ett ramavtal tecknats med Seafood City Supermarkets (med vilka tidigare endast ett distributionsavtal fanns på plats) om att sälja förbetalda PIN-kort till Mavshack i Seafood Citys butiker i framför allt Kalifornien och Nevada. En första order om 10000 kort lades samtidigt. Konsumentpriset i butik är 4,99 USD och ger användaren tillgång till tjänsten i en månad. Redan i slutet av september förra året meddelade dessutom en annan samarbetspartner, Sponsortech, att man initialt levererat ut 14500 PIN-kort till de först anslutna amerikanska butikerna i sitt distributionsnät, och att man räknade med att inleda leveranser till butiker i Kanada under oktober och framåt.

Fördelen med PIN-korten i butik är att de synliggörs och marknadsförs aktivt i de deltagande butikerna. Det är betydelsefullt. Exempelvis Seafood City startades för mer än två decennier sedan och har utvecklats till "a home away from home" för filippiner på Amerikas västkust. Förutom en traditionell supermarket erbjuder Seafood City filippinska restauranger, bageri och andra tjänster. Precis rätt ställe för Mavshack att synas på. Som ni säkert anar är PIN-korten främst en inkörsport till att bli direktprenumerant på Mavshack.

Sedan kan man också gå in på tjänstens Facebooksida www.facebook.com/mavshack. Genom att ”gilla” tjänsten (trycka ”like”) får man möjlighet att testa densamma och se en film gratis. Det är bland annat här som det nu går att spåra en våldsam framfart för Mavshack den senaste tiden, vilket jag ska komma in närmare på längre fram i den här analysen. Gratisfilmerna sponsras av stora annonsörer som betalar för detta mot att få synas med sitt budskap på sidan.

Vidare är det vanligt att artister, skådespelare m fl, bl a Viva Entertainments största stjärnor, som finns med i det material som finns tillgängligt via Mavshack också gör gratisreklam för tjänsten via sina Twitterkonton, Facebooksidor, hemsidor mm. Därigenom blir Mavshack synligt för oräkneliga individer. Om och om igen.

I dagsläget är utan tvekan de vanligaste vägarna in för nya användare att dessa testar Mavshack antingen via Facebook eller via köpta PIN-kort. Men i takt med att folk blir tillvänjda så går de förstås direkt till tjänsten på www.mavshack.com. Precis som vi alla gör efterhand när vi på olika vägar bekantat oss med någon ny tjänst som vi fastnar för.

Mavshack säljer dessutom reklam till företag som vill göra direktreklam till tjänstens användare (såväl betalande prenumeranter som gratistestare), och här har man redan fått in stora annonsörer såsom Unilever (produkten Sunsilk). Möjligheterna till betydande reklamintäkter ökar givetvis i takt med att användarna blir fler. Det är också intressant att notera att det råder mycket hög aktivitet på de som är inne på Facebooksidan. Det är exempelvis inte ovanligt att meddelanden från tjänsten och annonsörer erhåller många hundratals kommentarer och stundtals uppemot tiotusen likes.

Hängivna nyckelpersoner med stort ägande

Nyckelpersonerna i 24h är stora ägare i bolaget och har tecknat stort i nyemissioner, vilket är förtroendeingivande samt ger tillräckliga incitament för dessa att hängivet driva bolaget till de inledande stora framgångar som börjat materialiseras den senaste tiden, och jobba vidare än hårdare för att nu på allvar börja skörda frukterna.

Bolaget har även anammat ett väldigt bra förhållningssätt till nyemissioner, vilket fått till följd att teckningskurserna i emissionerna som dessutom varit relativt små till storleken, följt marknadskursen istället för som för många andra bolag annars ofta tvärtom (där marknadskursen istället följer en kraftigt rabatterad emissionskurs, dvs faller ned mot denna tills emissionen är avklarad).  Det gör att man som såväl kortsiktig som långsiktig aktieplacerare kan fokusera på bolagets faktiska utveckling och vilket värde på aktien som denna motiverar.

Att nyckelpersoner i företaget med kort varsel villigt ställt upp i riktade emissioner till marknadskurs för att snabbt tillföra expansionskapital, istället för att låta bolaget gå den långsammare vägen med en traditionell nyemission är ytterligare positivt och visar på dynamiken och tempot. Ett dylikt agerande stavas tilltro och hängivenhet.

Det är nu det händer – Mavshack stormar fram

Jag älskar aktier där man med lite smart härledning och beräkningar kan följa ett bolags plötsliga extrema procentuella tillväxt via diverse statistik på nätet. Precis så var det med G5 Entertainment när jag för ett antal år sedan upptäckte och hakade på den aktien, och likadant har det varit med Jays. 24h är det precis samma sak med. Skillnaden är dock att det i 24h:s fall bara precis börjat samt att tillväxtmöjligheterna och marginalerna är desto större.

Strategin är unik och bolaget tar nu marknadsandelar i en takt som gör det mer eller mindre omöjligt för någon att komma ikapp. Bara startsträckan för att ta upp jakten är nämligen tämligen lång. Förutom utsikter till skyhög tillväxt och höga marginaler i sig, så innebär de marknadsandelar som 24h kan komma att uppnå inom sin nisch utomordentlig förhandlingsstyrka och attraktionskraft gentemot såväl befintliga som potentiella nya samarbetspartners (såsom innehållsleverantörer och annonsörer), och goda möjligheter till mycket omfattande mer- och kringförsäljning liksom annonsförsäljning. Det är således långt ifrån endast prenumerationsintäkter i nuvarande form som hägrar i allt större summor.

24h består som sagt av mer än Mavshack, bl a en IT-konsultliknande rörelse. Denna är dock i sig av helt underordnad betydelse i förhållande till den enorma potential som ligger i Mavshack och 24h:s plattformsteknologi, varför jag helt utelämnar resten av verksamheten vilken har ett mer mediokert värde. Den här analysen inriktas istället helt på enkom Mavshack. Även om resten av verksamheten också har potential på lång sikt är det i nuläget relativt ointressant i förhållande till den svindlande potentialen i Mavshack. Men det skadar för all del inte att läsa på mer om 24h:s övriga verksamhet för den som så önskar. Nåväl, låt mig nu gå vidare kring huvudföremålet för denna analys.

Under januari och hittills i februari har Mavshacks Facebooksida exploderat i popularitet, även om intresset redan innan var mycket stort. Facebooksidan hittas på https://www.facebook.com/mavshack. Utvecklingen för antalet anhängare etc kan detaljstuderas på https://www.facebook.com/mavshack/likes. Jämför gärna med hyperhypade Voddler på https://www.facebook.com/VoddlerFanpage samt deras statistiksida på https://www.facebook.com/VoddlerFanpage/likes.

Mavshacks Facebooksida har dragit in mycket stora mängder anhängare under januari och hittills i februari. Det säger lite om sprängkraften och den extrema tillväxtbana som Mavshack nu slagit in på. I nuläget är antalet långt över en kvarts miljon, närmare bestämt drygt 258000 stycken, att jämföra med Voddlers knappa 29 000 stycken. Voddlers siffra har dessutom varit sjunkande den senaste tiden.

Som exempel kan nämnas att jag på Mavshacks Facebooksida under den gånga helgen noterade antalet anhängare till ca 243200 stycken kl 1020 på lördagen. Samma tidpunkt på onsdagen var antalet anhängare uppe i 257400 stycken. På bara fyra dygn hade således anhängarskaran ökat med 14200 personer, motsvarande 3550 personer per dygn. Det motsvarar 1295750 personer i årstakt…

Den hyperhypade jättesnackisen Voddler har ingen tillströmning alls på Facebook, och Mavshack är redan snart tio gånger större om vi alltså studerar Facebookanhängare . Men än mer anmärkningsvärt är kanske det faktum att Mavshack just nu upplever ett sanslöst uppsving som ytterligare ökar takten på tillströmningen. Redan vid en oförändrad takt i tillströmningen kommer Mavshack på Facebook ha nära nog 1,5 miljoner anhängare. Vad som samtidigt händer via bolagets andra marknadsföringskanaler kan man bara ana. Och vad effekten blir när man dessutom lanserar sig mot fler territorier och fler immigrantgrupper/kulturella grupper.

24h verkar ha hittat en supersmart nischstrategi, som på rekordtid kan ge dem en mycket stor kundstock. När man jämför Mavshacks framfart med den för Voddler, ska man dessutom komma ihåg att Voddler lanserades redan 2009 och riktar sig mot en i runda slängar tiofalt större marknad än Mavshack hittills, nämligen i form av såväl Sverige, Norge, Finland, Danmark som Spanien. Det sätter Mavshacks framgångar i lite perspektiv.

Det är tydligt att det målmedvetna arbetet med att bygga upp varumärket och organisationen och innehållet osv nu börjar ge resultat. Fortsättningen kommer onekligen bli spännande. Med nuvarande takt kommer man som sagt redan vid årets slut vara uppe i ca 1,5 miljoner anhängare på Facebook. Hur många av dem som sen kvarstår som prenumererande kunder är omöjligt att säga. Men samtidigt är Facebook bara en av många marknadsföringskanaler för företaget. Dessutom är utbudet på betaltjänsten rigoröst, med filippinska mått mätt, och prissättningen samtidigt mycket snäll (dvs låg) varför konverteringsgraden torde bli hög.

Svindlande potential – 2013 blir det stora genombrottet

Det var egentligen först under första halvåret 2012 som marknadsföringen av Mavshack började komma igång ordentligt. Responsens har inte låtit vänta på sig, och tillströmning ökar just nu alltså våldsamt.

Som alltid finns det olika valmöjligheter för abonnemang. Det går att teckna månads-, kvartals- och årskort på siten. Allihop med automatisk förlängning. Men det som vanligtvis marknadsförs är ett abonnemang som kostar 4,99 USD per månad, eller ca 32 kr per månad. Per år motsvarar det ca 380 kr. Vid 1 miljon användare erhåller Mavshack därmed ca 380 Mkr per år i intäkter inkl eventuell mervärdesskatt.

Gerillamarknadsföringen, vilken till stora delar sköter sig själv genom mouth to mouth samt den smarta Facebook-strategin och olika former av samarbeten, kostar väldigt lite. Samtidigt är kostnaderna för drift, underhåll och support mycket låga, varför marginalen blir mycket hög på den del av intäkterna som tillfaller Mavshack. I längden sannolikt någonstans mellan 80-90 % i och med att alla användare efterhand blir direktkunder pga att det är enklare, smidigare och i längden också billigare.

Samtidigt representerar Mavshack en helt unik möjlighet för innehållsproducenter att nå ut med filmer, TV-serier, musikvideos, konserter mm till en publik man annars inte skulle nått i nämnvärd utsträckning och till en obefintlig kostnad, varför Mavshack sannolikt kan behålla så mycket som runt hälften av intäkterna medan andra hälften går till rättighetsägarna och eventuell mervärdesskatt.

Hälften av 380 Mkr blir 190 Mkr. Med en marginal på 85 % på detta blir överskottet 161,5 Mkr (efter kostnader på 28,5 Mkr, dvs trots att jag då räknar med kostnader tiotals gånger högre än dagens kostnader för projektet). Räknat på full svensk bolagsskatt blir vinsten efter skatt då 126 Mkr eller drygt 0,36 kr per aktie. Med tanke på den snabba tillväxt som nu uppvisas och de milt uttryckt gedigna tillväxtmöjligheter som finns i bolagets nischstrategi vore ett p/e-tal på 20 inte direkt anmärkningsvärt. Liknande verksamheter brukar tvärtom erhålla smått skyhöga p/e-tal.

Ett p/e-tal på 20 och en vinst på 126 Mkr skulle innebära ett börsvärde på mer än 2,5 Mdr kr eller en aktiekurs på över 7,20 kr. Samtidigt känns inte 1 miljon användare som någon omöjlighet inom de närmaste åren med tanke på den flygande framfart som Mavshack uppvisat på senare tid. Tvärtom. Med andra ord framstår faktiskt dagens aktiekurs på 9 öre som rena rama drömfyndet. Som kuriosa kan nämnas att aktiens toppkurs på 1,10 kr sattes i oktober 2008. Men då saknade företaget helt den potential som Mavshack nu representerar!

Jag vågar påstå att Mavshack hittat en skitsmart nischstrategi inriktad på specifika kulturella populationer spridd över världen vilka vill åt sin egen hemkultur inom film, TV, musik osv och har svårt att hitta ett väl samlat och brett utbud inom sin kulturella inriktning till ett bra pris. Bli inte förvånade om någon av de stora drakarna i IT-världen snart snappar upp och köper upp Mavshack genom ett bud på 24h. Sen är det frågan om aktieägarna, varav nyckelpersoner i företaget är betydande, har intresse av att sälja även om budpremien skulle bli grandios...

Men först lär vi nu få se den svenska aktiemarknaden upptäcka 24h och dess verksamhet i Mavshack. Nyhetsflödet framöver lär bli mycket intressant. Dels i form av förmodat frekventa nyheter kring utvecklingen för Mavshack vad gäller kundantal, samarbeten, innehåll, lansering för nya territorier och immigrantgrupper/kulturella grupper osv. Dels i form av kommande delårsrapporter och då med start i redan den för första kvartalet i år, vilken blir den första där Mavshacks uppsving på senare tid kommer göra stort avtryck.

I antågande ser vi nu vad jag brukar kallar för en stående kurstrigger, som många gånger om slår den jag såg framför mig i G5 Entertainment för några år sedan när den aktien kostade ett par kronor. Det är just en sådan här drömaktie som jag alltid har i sikte när jag botaniserar på aktiemarknaden. Jag har greppat den med båda händerna och släpper inte taget på ett bra tag…

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Tålamod är som bekant en dygd. Och ibland betalar det sig mycket stort. Precis det ser ut att äntligen vara på gång i NeuroSearch.

Nu blir det jättevinst för Q4

Knappt har vi kommit in i 2013 och så kommer en av de viktigaste nyheterna som jag hoppats på från NeuroSearch. Man har sålt sin fastighet. Och det till ett pris som rentav överstiger den förhoppning jag gav uttryck för i novemberanalysen.

I ett pressmeddelande idag meddelar NeuroSearch att man sålt sin fastighet till ett kontant belopp om 112,5 MDkr, vilket gör att man netto kommer att få ut 59 MDkr (eller 2,4 Dkr per aktie) mer än fastigheten är bokförd till. Denna vinst kommer att redovisas i fjärde kvartalet, Q4 för 2012, vilket tillsammans med den bokföringsmässiga vinsten på Huntexil, som såldes för 150 MDkr trots att det var bokfört till noll, kommer ge en hejdundrande vinst för Q4.

Listan börjar bockas av

De av er som läste vad jag kom fram till när jag började skriva om NeuroSearch i slutet på förra året, vet att dagens nyhet är förlösande för hela det scenario jag såg framför mig. Att försäljningspriset för fastigheten (byggnad och mark) nu rentav överträffar min förhoppning, dessutom i ett läge där det länge varit tyst om hur det går med försöket att sälja densamma och marknaden troligen tvivlat mycket starkt på utgången, lär bli startskottet på den kraftiga uppvärderingen av aktien som motiveras av bolagets stora dolda tillgångar.

Ni som inte var med när det begav sig, rekommenderas att till att börja med läsa huvudanalysen från november där de enskilda tillgångarna gås igenom och deras värde uppskattas: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/bortgl%C3%B6md_miljard_alla_f%C3%A5r_ta

Därefter följde ett antal uppdateringar, varav efterföljande är särskilt angelägna att sätta sig in i:
http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/fler_oanade_v%C3%A4rden_i_neurosearch
http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/neurosearch_och_samarbetspartners_i_m%C3%B6ten
http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/pang_p%C3%A5_r%C3%B6dbetan_nu_blir

Den spirande optimismen på världens börser och ökade investeringsviljan världen över tillsammans med det faktum att NeuroSearchs avveckling av tillgångar hittills gett rentav mer än jag räknat med, gör onekligen att det nu ser mycket ljust ut inför det fortsatta avvecklandet av bolagets tillgångar.

Dagens nyhet nämner för övrigt att bolaget nu också bjuder ut inventarierna (bl a maskiner och annan utrustning som använts i forskningen) på auktion under första kvartalet. Även här finns utrymme för överraskningar då jag som bekant värderat också dessa mycket lågt i min tidigare analys och marknaden knappast räknat med att några pengar alls ska flyta in från dessa. Men det är mer en parentes i det stora hela då de stora summorna kommer från ett flertal andra håll som bekant.

För varje större tillgång som bolaget nu säljer (hittills Huntexil, byggnad och mark) rycker man också närmare en försäljning av skatteavdragen och börsnoteringen/ägarspridningen. Mycket lär ske kommande månader när osäkerheten i balansräkningen försvunnit och tillgångarnas dolda värden blir allt mer uppenbara, samt köpare får lättare att navigera efter just de tillgångar de är intresserade av.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Svensk fingeravtrycksteknik befinner sig just nu i omkörningsfilen på en höghastighetsautostrada, som ser ut att bära iväg mot den berömda guldkitteln vid regnbågens slut. Och det finns all anledning att inte stå vid sidan och avvakta. Tåg som dessa har en tendens att aldrig återkomma till avreseperrongen, och sen står man där med lång näsa och bannar sig för att man inte hoppade på direkt eller för att man hoppade av för tidigt innan de riktigt stora vinsterna i guldkitteln nåddes.

Två svenskar gamla i gamet

Fingeravtrycksbiometri har på allvar börjat slå igenom som identifikationsmetod och säkerhetsfunktion runtom i världen. I såväl kommunikationsprodukter som smarthpones och surfplattor som kreditkort, ID-kort med mera. Det har redan börjat dyka upp i produkter och tillämpningar, men framför allt håller det på att implementeras i dylika som ska ut på marknaden i år. Den som hängt med i fingerbiometribranschen vet att vi har två svenska företag vars teknologi tillhör eliten, och som hållit på sedan 90-talet med att utveckla sina tekniker och försöka få ut dem i praktiska tillämpningar.

De som dessutom var med under IT-boomen på börsen år 2000 vet att dessa båda företag, Fingerprint Cards och Precise Biometrics, tillhörde de som då spekulerades upp till astronomiska nivåer. Deras verksamhet låg helt rätt i tiden hette det och fingerbiometri var en självklar del av framtidens produkter. Men tji fick investerarna. Man var lite mer än ett decennium för tidigt ute och kurserna rasade ihop som korthus.

På senare tid har dock det stora kommersiella genombrottet för branschen kommit. Dels redan i form av större order men framför allt i form av att fingerbiometrilösningar nu byggs in i morgondagens modeller av såväl smartphones, surfplattor, bärbara datorer, stationära datorer, kreditkort och ID-kort mm. Fingerprint Cards har exempelvis slutit avtal med en rad mobiltillverkare och erhållit ett flertal betydande initiala order på sin linjesensor. Precise Biometrics har valt en delvis annan väg genom att utveckla ett skal för såväl mobiler som surfplattor, framför allt för iPhones och iPads, som man vid sidan av själva tekniken och sin erkänt ledande fingeravtrycksalgoritm redan säljer på marknaden i allt mer tilltagande takt.

Fingerprint Cards har exploderat upp i kurs det senaste halvåret och nästan 11-dubblats på denna korta tid, dvs stigit med nästan 1000 %. Precise Biometrics har dock inte erhållit samma uppvärdering. Än. Aktien är under samma tid upp med ”bara” ca 85 %, dvs den har inte ”ens” dubblats. Vi kan också göra jämförelsen mellan de båda aktiernas utveckling sedan de satte sina respektive historiska bottenkurser (båda år 2009). Bilden blir då densamma, dvs Fingerprint har exploderat medan Precise stigit mer modest. Sedan sin botten har Precise stigit med 211 % medan Fingerprint sedan sin botten har stigit med 1634 %.

Detta är inte rimligt, trots Fingerprints orderframgångar på senare tid. Inte på så vis att uppvärderingen av Fingerprint skulle vara orimlig. Tvärtom finns det allt jämt utrymme för aktien att stiga brant de kommande åren när intäkterna exploderar och alla sitter med fingeravtrycksläsare på sina apparater, varav flera kommer innehålla Fingerprints linjesensor. Alla som varit med på aktiemarknaden och noga följt forsknings- och utvecklingsbolag vet att den dag det faktiskt lossnar och det stora kommersiella genombrottet kommer för ett sådant företag, så blir åren därefter magiska.

Trots exempellösa kursuppgångar brukar aktiemarknaden då tvärtemot vad man skulle kunna tro, för en gångs skull underskatta den positiva utvecklingen. Minns ni Protect Data (Pointsec), Boss Media och liknande företag? 40-dubblingar och mer därtill på några år är inte ovanligt i dylika fall, när ett företag blir ett av de ledande inom ett område där det stora kommersiella genombrottet inträffar på en global marknad. Protect Data, som jag själv var en stor beundrare av slog mig på fingrarna gång på gång med sina sanslöst bra delårsrapporter. Gång på gång fick förväntningarna höjas liksom aktiekursen. När man trodde att det knappast kunde överraska mer blev företaget till råga på allt uppköpt.

Nej, Fingerprints kursuppgång kommer troligen inte framstå som helt orimlig i efterhand, även om betydande rekyler kommer inträffa på vägen uppåt. Det som är orimligt är att Precise inte exploderat uppåt än. Något som dock ser ut att just precis nu börja ändra på sig.

Precise Biometrics på tur för kursexplosion

Fingerprints framgångar med sin linjesensor kan ingen ta ifrån dem. Även om det är fråga om en hårdvara, så har den samtidigt ett mycket högt teknikinnehåll. Därför kan marginalerna bli mycket goda. Men man ska också komma ihåg att med hårdvara är det så att det i förlängningen, på lite längre sikt, efterhand alltid blir betydande press på marginalerna. Med mjukvara (ni minns Protect Data, Boss Media med flera som handlade om just detta) är det en annan femma. Här blir bruttomarginalen som regel maximala 100 % eller strax därunder. Därmed räcker det också med betydligt lägre intäkter för att uppnå samma vinst som på hårdvaruförsäljning.

Precises affär handlar just mest om mjukvara. Visst har man kommit igång fint med sin försäljning av skalet Tactivo (smartkorts- och fingeravtrycksläsare, främst för iPhone och iPad), vilket är en hårdvara med mycket högt teknikinnehåll. Men trots ljusa utsikter för Tactivo de närmaste åren är detta i ärlighetens namn inte den stora grejen med Precise. Nej, det är istället företagets Match on Card-teknik (MoC-teknik) samt dess fingeravtrycksalgoritm.

Precise tar på sikt större del av vinstkakan

Att de två svenska biometriföretagen just nu är på väg att erövra världen – var och en på sitt sätt – illustreras egentligen bäst med två pressmeddelanden som de båda företagen kommit med på senare tid. I fallet Fingerprint gav pressmeddelandet upphov till en initial ökning av börsvärdet med ca 174 Mkr, medan det i fallet Precise gav en initial uppvärdering på endast ca 31 Mkr.

Pressmeddelandena handlar om att de båda företagen har inlett ett betydande samarbete med en global leverantör av finansiell information, som kommer att använda de båda företagens hård- (Fingerprints linjesensor) respektive mjukvara (Precises fingeravtrycksalgoritm). Läser man de båda pressmeddelandena från den 3 januari i år (Precise) respektive den 28 januari (Fingerprint) slås man av likheterna i formuleringarna kring kunden/samarbetspartnern och att det troligen rör sig om samma företag.

Det är alltså två svenska företag som får leverera hård- och mjukvara till denna stora kund. Fantastiskt! Fingerprint kommer med all säkerhet få de till en början största intäkterna i det här fallet, medan Precise lär få de absolut högsta marginalerna och de mest uthålliga sådana. Störst resultatbidrag kan i längden Precise få då konkurrens på hårdvarumarknaden efter ett tekniksprång i längden nästan alltid eroderar marginalerna kraftigt förutom för vissa av de största globala företagen. Ändå steg Fingerprints börsvärde nästan sex gånger mer än Precises efter respektive pressmeddelande. Också detta orimligt.

Precise uttryckte sig så här i sitt pressmeddelande:

”Precise Biometrics utvald av marknadsledande global leverantör av finansiella informationstjänster
- marknaderna för smartphones och surfplattor står på tur

Den USA-baserade kunden har valt Precise Biometrics som sin nya leverantör av fingeravtrycksalgoritmer efter en noggrann genomgång av marknaden. Precise Biometrics lösning för inbyggda system, som innefattar de topprankade algoritmerna i NIST/Minex-tester, var huvudskälet till valet.

Kunden har för avsikt att förbättra prestandan hos befintliga och framtida fingeravtrycksstödda enheter genom att använda Precise Biometrics teknologi. Deras huvudmål är en smidig och samtidigt säker användarupplevelse.

Precise Biometrics koncernchef och VD, Thomas Marschall, säger, "Marknaderna för finansiella tjänster har bland de högsta kraven i världen när det gäller användbarhet och säkerhet och vi är därför oerhört stolta och nöjda med att kunna presentera denna nya kund och deras godkännande av vår lösning för inbyggda system. Det innebär att hundratusentals anställda inom finanssektorn snart kommer att använda vår teknologi på daglig basis. Under flera år har vi arbetat med att utveckla fingeravtrycksteknologi som kan ge den bästa användarupplevelsen med fokus på att få även "svåra" fingeravtryck att fungera vid användning av våra algoritmer. Detta är viktigt eftersom det minskar
support- och utbildningskraven samtidigt som det möjliggör för så många som möjligt att få en smidig användarupplevelse när de använder fingeravtryckssensorer. Denna vinst är extremt betydelsefull och är ytterligare en bekräftelse på styrkan i vår teknik."

Marschall fortsätter, "Med början 2013, och med förväntade ökningar under de närmaste åren, ser vi en utbredd användning av fingeravtrycksteknologi i mobila enheter både för företag och för daglig användning. För att detta ska ske är det avgörande att teknologin kan bearbeta även de fingeravtryck som det tidigare har varit svårt eller omöjligt för biometriska enheter att läsa. Precise Biometrics kan erbjuda denna prestandanivå vilket är anledningen till att en så globalt framstående kund har valt vår lösning". Detaljerna kring detta avtal är för närvarande konfidentiella, men det kommer att ha en positiv inverkan på Precise Biometrics finansiella resultat redan första kvartalet 2013.”

Fingerprint hade följande att säga:

”Fingerprint Cards : Världens ledande leverantör av finansiell information har valt FPC:s teknologi för sina autentiseringslösningar

En global ledare inom tjänster för finansiell information har valt ut Fingerprint Cards (FPC) toppmoderna teknologi för deras produktutbud inom biometrisk autentiseringsutrustning för finansmarknaden. Finansmarknaden ställer mycket höga krav på säkerhet och förmågan att kunna möta kundens krav på hög kvalitet och prestationsförmåga var viktiga faktorer i valet av FPC som leverantör. Flera autentiseringsprodukter som innehåller världens minsta och mest kraftfulla fingeravtryckssensor FPC 1080A ska enligt plan lanseras under andra halvåret 2013.

Företaget som arbetar med tjänster inom finansiell information har som målsättning att öka effektiviteten för befintliga och nästa generations fingeravtrycksförberedda utrustningar genom att använda sig av FPC:s världsledande sensorteknologi. Kunden erbjuder lösningar åt finansmarknaden för övervakning och analys av finansiella tradingdata. En speciallösning är en tjänst som möjliggör övervakning och analys av finansiella marknadsdata och verkställandet av trading i realtid. För att garantera att bara auktoriserade användare har tillgång till dessa verktyg och för att kunna länka transaktioner till en specifik individ använder man sig av biometrisk fingeravtryckskontroll. Kundens krav på hög säkerhet gör kapacitiva fingeravtryckssensorer till det naturliga valet. Kundens val av FPC 1080A bekräftar FPCs ledande position på marknaden som leverantör av sensorteknologi och lösningar där det är viktigt med bildkvalitet, robusthet och låg strömförbrukning.”

Ja, båda företagen har alltså betydande affärer att vänta från nämnda kund från och med i år. Lukrativast blir det dock för Precise som utan nämnvärd extra insats kan casha in licenspengar för varje användare och där bruttomarginanalen blir nära 100 %.

Stor potential och stora värden i Precise

Precise har idag ett börsvärde på 304 Mkr (aktiekurs 1,15 kr). Fingerprints börsvärde är samtidigt 1254 Mkr (aktiekurs 26,90 kr). En omotiverad skillnad, som lär korrigeras vad det lider genom att Precise värderas upp betydligt snabbare hädanefter.

Faktum är att det finns gamla förlustavdrag i Precise som bara de motsvarar halva dagens börsvärde. De skattemässiga underskottsavdragen uppgår till ca 565 Mkr vid utgången av Q3 2012. Med nuvarande skattesats är dessa värda ca 147 Mkr i skatteavdrag. Om avdragen kunde utnyttjas ”på stört”. En icke oansenlig dold tillgång för en potentiell uppköpare. Eftersom bolaget dessutom drog in 54,4 Mkr i en nyemission (före emissionskostnader) i slutet på 2012 finns heller inget närliggande behov av kapitaltillskott längre.

Nuvarande börsvärde på lite drygt 300 Mkr är mycket lågt med tanke på teknikens svindlande intjäningspotential. För att inte tala om ifall man räknar av värdet av kassan och skatteavdragen. Då ser man att marknaden har orimligt små förväntningar på Precise.

Precise kan bli uppköpt snarare än man kan ana

Ofta sker teknikförvärv (när ett företag köper upp ett annat för att komma över deras teknik) i ett sent skede i utvecklingen. Varför? Jo, under lång tid, inte sällan uppemot ett decennium eller mer, tar utvecklingen inom ett teknikområde ett flertal nya riktningar. Det alla från början tror ska bli den stora grejen förändras med tiden innan utvecklare hittar rätt i vad marknaden behöver och när.

För Fingerprint har det stora kommersiella genombrottet redan kommit och framför allt uppvärderingen. För Precises del har det kommersiella genombrottet kommit mer smygande och blivit tydligt först på senare tid. Precises stora grej blir deras algoritm samt MoC-teknik på vilka man kan komma att göra snuskigt mycket pengar när väl breakeven passeras, vilket inte kräver särskilt stor intäktsökning i och med den höga bruttomarginalen.

Aktien är väl värd en chansning eftersom det är nu det händer inom fingeravtrycksbiometri, samtidigt som värderingen är nere inte allt för långt från botten. Aktieägarna lär få vara med på en hyperspännande resa närmaste tiden såväl som på längre sikt. Aktörer som Apple och Samsung m fl har all anledning att använda Precises teknik som i tuffa tester bevisats vara den bästa. I flera år i sträck. Man har en ledande position. Dels i form av topplaceringar i officiella tester, dels i form av att deras teknologi används av såväl de mest kräsna amerikanska myndigheterna som i de första nationella ID-program med fingerbiometri som håller på att rullas ut.

Precises teknik har potential att redan inom några år inkluderas i miljarder tillverkade produkter och tillämpningar årligen (smartphones, surfplattor, bärbara datorer, stationära datorer, kredit- och bankkort, ID-kort osv). Därmed är det inte svårt att förstå att det kan komma att handla om svindlande belopp i årliga intäkter där dessutom bruttomarginalen blir nära nog 100 %. Och tittar vi på möjligheten att Precise blir uppköpt framöver så ser det ut som följer.

En befintlig eller potentiell storkund som tar över tekniken precis när den börjar implementeras i verkligt stor kommersiell skala, kommer dels betydligt billigare undan än genom att betala små licenspengar för varje produkt där den används, samt kan fritt använda tekniken och utveckla den vidare samt även ta betalt av konkurrenter som vill använda den marknadsledande tekniken.

Vidare har Precise sedan starten 1997 lagt ned långt över en halv miljard på sin verksamhet.
I dagens penningvärde motsvarar det betydligt mer. Värdet av den framtida intjäningspotentialen på tekniken är enligt min mening samtidigt potentiellt många tiotals gånger högre. Men bara genom att bjuda motsvarande värdet av genom åren nedlagda investeringar omräknat till dagens penningvärde (ökar summan betydligt) plus värdet av de skattemässiga underskottsavdragen och kassan, kan en köpare ge en budpremie på runt 200 %.

Istället för att köpa tidigt innan man vet vilken teknik som kommer bli den ledande standarden i en bransch, kan det vara värt att vänta så att man inte köper in sig i en massa tekniker under utveckling som kostar multum och sen visar sig mer eller mindre värdelösa, och istället köpa den ledande eller en av de ledande när det utkristalliserar sig vilken eller vilka dessa blir, så som Precises teknik nu ser ut att bli (ledande).

Kan man dessutom netto köpa den ledande tekniken för långt mindre än vad den kostat att skapa så är det ju en rent sanslöst bra affär, då värdet av dess framtida resultatbidrag kommer motsvara mer än värdet som lagts ned på denna och alla konkurrerande tekniker tillsammans (annars vore teknikutveckling per se en värdeförstörande verksamhet, och det är det som bekant inte). Och om inte annat i alla fall många tiotals gånger mer än den (som blir ledande standard) kostat att utveckla. Sen tillkommer dessutom värdet av att en köpare av tekniken kan förhöja attraktionskraften på sina egna produkter där denna implementeras.

I teknikvärlden pågår just nu för fullt spekulationer om att nästa iPhone kommer att inkludera en fingeravtryckssensor under home-knappen… Faktum är att ledande branschanalytiker bedömer att så blir fallet. Dessutom räknar man inom teknikvärlden nu med att Apple kommer att starta produktionen av nästa iPhone redan under mars månad…

Detta kan bli mumma för Precise som för övrigt redan är ackrediterade att utveckla produkter för Apple-produkter.

Se mer om förväntningarna på Apples användande av fingeravtrycksteknologi:
http://www.ibtimes.com/apple-iphone-6-rumors-features-may-include-fingerprint-sensor-home-button-added-security-video
http://appleinsider.com/articles/13/01/16/home-button-fingerprint-sensor-in-iphone-5s-would-give-apple-a-new-leg-up-on-the-competition
http://macdailynews.com/2013/01/16/analyst-apples-next-gen-iphones-home-button-fingerprint-sensor-would-be-difficult-for-rivals-to-copy/
http://mvgamers.net/mv/2013/01/iphone-5s-may-feature-finger-sensor-behind-home-button/
http://macdailynews.com/2013/01/16/analyst-apples-next-gen-iphones-home-button-fingerprint-sensor-would-be-difficult-for-rivals-to-copy/

Teknisk analys

Som avslutning kan det vara på sin plats att titta lite på Precise-aktiens utsikter den närmaste tiden enligt teknisk analys.

Precise har där precis gett en köpsignal med kortsiktig målkurs 2,00 kr. Vid 1,63 kr effektueras samtidigt en köpsignal med målkurs 2,88 kr, dvs 2,5 gånger högre än dagens kurs. Utvecklingen just nu har för övrigt stora liknelser med den under 2009, då aktien exploderade uppåt och långt mer än sjudubblades på bara några månader. Sedan toppen för 2009 har aktien genomgått fem stora distinkta vågor ned som bottnade på 0,62 kr, och aktien skulle nu därmed ha inlett en långsiktig uppgångsfas i och med veckans uppgång och köpsignal. Stora rörelser sker som bekant som regel i fem distinkta vågor innan de är avklarade, vare sig det rör sig om upp- eller nedgångar.

Om samma mönster som 2009 upprepas nu, ska aktien nå ca 2,50 kr inom några veckor, för att sedan rekylera en bit och konsolidera några månader innan det bär av mot 4,50 kr på några veckor. Veckans inledande uppgång under extremt hög omsättning är en mycket bra signal inför fortsättningen.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Ja, detta blir huvudrubriken för en ny analys som jag hoppas ha färdig att publicera under onsdagsdygnet. Analysen kommer att behandla ett gravt underskattat svenskt biometriföretag som av mycket att döma står inför ett storskaligt kommersiellt genombrott den närmaste tiden. Till råga på allt utlöste aktien kraftiga tekniska köpsignaler under tisdagen, vilka inte sett sitt motstycke sedan aktien långt mer än sjudubblades på bara några månader under 2009.

Bolaget, som heter Precise Biometrics, har aldrig varit närmare sin stora kommersiella förlösning. Samtidigt finns det faktorer som talar för att ett uppköp kan stå för dörren, där en köpare tack vare ”dolda värden” och en välfylld kassa faktiskt kan komma skandalöst billigt undan även med en budpremie på flera hundra procent. Mer om detta i den kommande analysen.

Lilla men naggande goda Kancera (listat på First North) är på spåret att ta fram ett läkemedel som angriper cancer på ett helt nytt sätt – man får cancerceller att begå självmord. Poängen med detta är att man därmed kan förändra dagens behandlingsmetoder, som innebär att även friska celler tar skada och ger betydande negativa bieffekter för patienter och ökade kostnader för sjukvården, så att man i framtiden istället kan angripa cancern direkt och precist utan negativ inverkan på friska celler.

Förhoppningen är att kunna bota fler, öka livslängden bland de som behandlas, minska lidandet till följd av bieffekter samt sänka sjukvårdens kostnader för behandling av bieffekter. Inte så lite med andra ord. Samtidigt är bolaget, vars affärsidé är att utveckla läkemedelskandidater genom preklinisk forskning och sedan sälja dem läkemedelsbolag som driver vidare forskningen i egen regi, nu framme vid mållinjen där man har resultat nog för att ingå avtal om försäljning av sina projekt till läkemedelsbolag.

Skördetid

Kancera har två långt gångna projekt. Dels projekt PFKFB3, som riktas mot solida tumörers (såsom bröst-, prostata-, lung- och koloncancer) förmåga att överleva och motstå kemoterapi och strålningsbehandling. Dels projektet ROR-1, som syftar till att utveckla ett riktat läkemedel mot kronisk lymfatisk leukemi, KLL, en av de vanligaste formerna av leukemi, men också cancer i bukspottkörteln. Internationella forskargruppers arbete pekar samtidigt på att ROR kan vara en akilleshäl även för bröst- och lungcancer.

Båda projekten har visat mycket lovande resultat i preklinik, inklusive tester på djur. Dock är det utan tvekan ROR-1-projektet som har den absolut största potentialen och som bolaget just nu fokuserar alla sina resurser till i det besparingsprogram som antogs i samband med nyemissionen i december. Målet är därmed att redan pengarna från denna ska räcka fram till det att bolaget ingår avtal om försäljning av en läkemedelskandidat till något av de stora läkemedelsbolagen. Kancera har sedan länge väl etablerade dialoger med ungefär hälften av världens 30 största läkemedelsbolag, och förutom löpande uppdateringar och avstämningar har således uppvärmande förhandlingar skett över längre tid inför det att man har en färdig läkemedelskandidat att paketera och erbjuda.

ROR kan röra om i grytan på läkemedelsmarknaden

Innan jag går vidare med att nagelfara utsikterna för Kancera och värderingen av bolaget, är det på sin plats att du som läsare tar del av lite sammanfattande information om ROR-1-projektet med Kanceras egna ord:

”När friska celler har fått skador på arvsmassan som inte repareras initieras i normalfallet ett cellulärt självmord. Detta cellulära självmord är uppbyggt av en sekvens av förutbestämda händelser som resulterar i att den skadade cellen elimineras utan att omgivande vävnader påverkas negativt. Cancerceller däremot har utvecklat en motståndskraft mot cellulärt självmord trots att allvarliga skador har uppkommit i arvsmassan.
 
Kancera har visat att om tillväxtfaktorn ROR-1 hämmas tvingas leukemicellerna att begå cellulärt självmord. Detta faktum utgör grunden för utveckling av Kanceras läkemedelskandidat.

Traditionell behandling av cancerformer som KLL är idag inte tillräckligt effektiv och selektiv. Redan efter fyra år har cirka 80 procent återfått symptom på leukemisjukdomen. Därefter krävs hårdare behandlingar men resultaten blir allt sämre, eftersom patienten efter en tid med sjukdomen får resistenta leukemiceller och tål behandlingen allt sämre på grund av oönskade sidoeffekter.
 
Kancera utvecklar selektiva läkemedelskandidater som angriper en rot till problemet. Kancera har utvecklat små syntetiska molekyler som hämmar ROR-1 vilket gör att cellen begår cellulärt självmord.
 
Fler än hundra patienter har analyserats för att förstå hur stor andel som sannolikt skulle dra nytta av en behandling med ROR-1 hämmare. Det visar sig att alla undersökta KLL-patienter uttrycker ROR-1 i cirka 40-100 procent av cancercellerna vilket stödjer att en ROR-1-riktad behandling har potential att vara verksam i en stor majoritet av KLL-patienter. Det varierande uttrycket av ROR-1 i KLL-celler kan vara kopplat till dessa cancercellers mognadsgrad.
 
Dessutom visar våra studier att Kanceras ROR-1 behandling har potential att expandera till de flesta hematologiska maligniteter.
 
Kanceras styrelseledamot Håkan Mellstedt har tillsammans med medarbetare utvecklat specifika antikroppar mot ROR-1 för att utvärdera hur effektiv en framtida läkemedelsbehandling riktad mot ROR-1 kan bli.
 
Resultaten indikerar att antikropparna dödar celler mer effektivt än Rituximab™ som är den mest använda antikroppen på marknaden för behandling av KLL idag. Dessa resultat tillsammans med bevis på förekomst av ROR-1 i många hematologiska maligniteter indikerar att en attack mot ROR har potentialen att resultera i ett läkemedel som kan etableras som förstahandsval i behandling av flera svåra maligna blodsjukdomar.
 
Utöver antikroppar utvecklar Kancera syntetiska substanser för att hämma ROR-1 i cellens insida. Till skillnad från antikroppar har små syntetiska substanser fördelen att de når in i cellen och på så sätt stänger av självalstrande cancerstimulerande signaler som är oberoende av den del av ROR-1 som finns på cellytan. Kanceras utvecklingsarbete har lett till att flera serier av de syntetiska substanserna har identifierats som verksamma mot ROR-1. Flera av dessa har visats kunna döda KLL-celler från patienter.
 
I ROR-projektet kan biomarkörer utnyttjas i form av antikroppar för att dels identifiera patienter som kan dra nytta av en behandling med ROR-1-hämmare och dels följa hur effektiv behandlingen är för att strypa aktiviteten av ROR-1 i patienten. Med denna form av biomarkörer kan den kliniska utvecklingen av ett läkemedel effektiviseras vilket är en fördel för såväl patienter som en framtida köpare av projektet.

Under 2012 har framstegen i Kanceras ROR-projekt mot leukemi och cancer i bukspottkörteln presenterats i Washington, Chicago, Boston, Amsterdam och Hamburg. Parallellt har forskargrupper från USA och Japan publicerat vetenskapliga arbeten som stödjer Kanceras forskning om ROR och pekar på att ROR kan vara en akilleshäl även för bröst- och lungcancer.
 
Sammantaget visar alltmer övertygande forskning och utveckling att ROR är en lämplig måltavla för en ny klass av läkemedel mot flera svåra cancerformer. Ett av de viktigare bevisen för detta är att när forskare tar bort ROR-proteinet så dör cancercellen medan friska celler klarar sig utmärkt utan ROR.
 
Frågan som forskarvärlden och läkemedelsindustrin nu ställer sig är om det är möjligt att utveckla läkemedel som tar bort ROR–signalen i cancerceller på samma sätt som forskaren gör i laboratoriet. För den som lyckas finns stora möjligheter att skapa ett viktigt läkemedel.
 
Kancera står i frontlinjen för utveckling av läkemedel mot ROR som kan resultera i nya möjligheter att effektivt behandla t.ex. leukemi, bröst-, bukspottkörtel- och lungcancer. Om detta är möjligt vet vi ännu inte. Vi vet emellertid att Kanceras småmolekyler och experimentella antikroppar, som båda riktas mot ROR, effektivt och träffsäkert kan slå ut flera typer av cancerceller medan friska celler förblir friska. Vi vet dessutom att leukemiceller som är motståndskraftiga mot dagens standardläkemedel är känsliga för Kanceras småmolekyler som verkar mot ROR.
 
Om vårt läkemedelsprojekt lyckas tekniskt kan det betyda följande för patient och sjukvårdskostnader:
 •Sjukdomen kan kontrolleras under längre tid
 •Ökad livskvalitet och minskade kostnader för sidoeffekter
 •Personanpassad behandling i kraft av Kanceras ROR-diagnostik som visar vem som skulle kunna ha nytta av behandlingen”
 
Finansieringen säkrad och nu kan stålarna snart börja rulla in

Kancera genomförde nyligen, närmare bestämt i december, en nyemission. Denna tillsammans med ett besparingsprogram som på allvar slår igenom under första kvartalet i år och förbättrar kassaflödet med åtskilliga miljoner per kvartal, gör enligt min bedömning att bolaget har nog finansiering för 2013 ut. Detta är extra betydelsefullt, då bolaget nu är framme vid den tidpunkt där det kan ingå avtal om försäljning av läkemedelskandidater och således erhålla sina första stora intäkter från dessa.

Bolaget självt meddelade i samband med emissionen som avslutades i december det gångna året att ”Med beaktande av de kostnadsbesparingar som kommer att ske bedöms föreliggande nyemission täcka kapitalbehovet för Kanceras verksamhet inom ramen för den ändrade affärsmodellen under de närmaste 12 månaderna.”. Dvs även Kancera räknar med att kassan ska räcka hela 2013.

I en intervju den 2 mars 2012 berättar bolagets VD att bolaget ska vara tekniskt redo att från och med slutet på 2012 göra affär. Se ca 04:44 in i intervjun på Remiums IR-tjänst Introduce: http://www.introduce.se/foretag/kancera/intervjuer/2012/3/kancera-strukturomvandling-i-branschen-gynnar-innovatorer.

Se också stycke tre i svaret på fråga nummer två i intervjun från den 10 april 2012 på http://www.introduce.se/foretag/kancera/intervjuer/2012/4/kancera-positiva-reaktioner-pa-bio-europe-spring-i-amsterdam Där framgår att man planerar att under 2013 leverera en läkemedelskandidat som kan förberedas för kliniska studier (den utveckling som tar vid efter preklinik och ska utföras av det läkemedelsbolag som köper kandidaten), dvs en produkt som kan ”levereras” till en köpare. Dock kan någon form av avtal slutas redan innan detta förstås.

Således är Kancera när som helst framme vid sitt stora mål, att nå fram till och sälja sin första läkemedelskandidat. Det är detta som varit och är hela grejen med bolagets verksamhet. Och vi som är med nu får vara med om det. Så sent som för knappt två år sedan kostade biljetten, dvs aktien, för denna resa 7,35 kr. Nu bara lite drygt 1 kr.

Stor potential i närtid

Vad en affär gällande ROR-1-teknologin kan inbringa här och nu är svårt att avgöra exakt och är beroende av hur omfattande rättigheter som Kancera släpper ifrån sig. Men om samtliga rättigheter och potentiella indikationer (behandling av olika cancerformer) släpps, vilket sannolikt också är vad en köpare rentav kommer ha som krav, lär det handla om motsvarande åtskilliga hundratals miljoner kronor.

Givetvis kan det bli fråga om en kombination av engångsbetalning vid kontraktsskrivande, framtida milstolpar vid uppnådda utvecklingssteg i läkemedelsbolagets vidare arbete med projektet samt royalties på all framtida försäljning av läkemedel baserade på projektet. Men det kan istället också bli fråga om en engångssumma rakt av. Oavsett upplägg lär Kancera bli berikat med som minst motsvarande hundratals miljoner kronor. Blir det en affär där en enda engångssumma betalas på direkten kan Kancera få nöja sig med 200 Mkr. Men det kan också bli betydligt mer då teknologin verkligen är högintressant och vunnit stöd från många håll internationellt.

200 Mkr rakt i handen motsvarar visserligen ca 7 kr per aktie, att jämföra med aktiekursen om drygt 1 kr. Men nöjer man sig med en mindre startsumma på ca 100 Mkr kan det också bli framtida milstolpar på uppemot totalt 400-600 Mkr, samt utöver det royalty om 10-12 % på all framtida försäljning, där royaltyn då kan inbringa årliga summor om allt mellan några hundra miljoner kronor och miljardbelopp.

Det kan ju tyckas rent vansinnigt att inte välja det senare alternativet med en mindre summa från start och möjlighet till flera framtida milstolpsbetalningar och framtida royalties. Samtidigt ska man komma ihåg att sådana ska diskonteras till nuvärde med ett ganska högt avkastningskrav (och de betalningarna ligger utspridda över många år och långt fram i tiden) samt en sannolikhetsprocent för lyckat utfall appliceras, innan man ur aktieägarperspektiv jämför det alternativet med det första alternativet med en enda större engångssumma här och nu. Dessutom kan det locka att ta den större enda engångssumman eftersom det ger tillgång till ett mycket större kapital att här och nu dra igång fler lovande projekt inom bolagets mycket kompetenta nätverk, något som i sig då bevisligen skapar stora potentiella värden. Sammantaget blir det lite som att välja mellan päron och äpplen, ur aktieägarens perspektiv alltså.

Det är en knepig nöt att knäcka, men man kan trots allt konstatera att redan alternativet med en enda engångssumma på direkten ger motsvarande minst ca 7 kr per aktie, samtidigt som det andra alternativet även efter nuvärdesdiskontering med högt avkastningskrav och relativt försiktig sannolikhetsprocent troligen hamnar på ett värde motsvarande 500 Mkr eller ca 17 kr per aktie här och nu. Samtidigt finns då förstås risken att ett läkemedelsbolag lägger ned utvecklingen efter en tid, om saker och ting inte går som planerat. Då kanske projektet inte hinner fram till ens en första milstolpsbetalning och man får i så fall nöja sig med de inledande 100 Mkr.

Den risken finns förstås, även om den är väl värd att ta om teknologin är stark, vilket den enligt alla indikationer är. Men man ska som sagt inte heller underskatta betydelsen av att istället få in 200 Mkr här och nu, som skulle möjliggöra att hålla igång och expandera till desto fler projekt än tidigare (bolaget arbetar kontinuerligt med att identifiera och utveckla nya läkemedelskandidater). Exempelvis i utsträckningen budget 25 Mkr per år där 100 Mkr avsätts till detta och 100 Mkr delas ut till aktieägarna, som ett kvitto på att bolaget hädanefter internt genererar det kapital som behövs för den fortsatta driften och för att expandera denna kraftigt. Ett sådant agerande skulle av aktiemarknaden, om lovande nya projekt kan visas upp inom inte allt för lång tid, kunna berömmas och rendera en värdering på åtminstone det dubbla mot engångssumman 200 Mkr, dvs 400 Mkr eller ca 14 kr per aktie.

Man ska ha klart för sig att vi pratar om en TEKNOLOGI med potential att användas för behandling av FLERA olika mycket svårbehandlade cancerformer, inte endast en enda substans som riktar in sig på en enda cancerform. Hur som helst. Det riktigt fina i kråksången är som bekant att Kancera sedan nyemission i december redan har nog med pengar för ett år framöver. Således har man en bra förhandlingsposition och inget behov av att tacka ja till första bästa budgivare.

Fattas bara då bolaget varit runt på en hel massa av världens största årligen återkommande läkemedels- och bioteknikkonferenser där bioteknikbolag, läkemedelsbolag och aktörer inom finansbranschen träffas och genomför presentationer samt förhandlingar och etablerar kontakter. Kancera är tveklöst väl förberett och har samtidigt arbetat mycket målmedvetet och med de främsta inom respektive område i sitt arbete med att utveckla ROR-1-projektet.

Lång nedtrend – aktien i botten

Nåväl, ovanstående var lite om den fundamentala potentialen i närtid respektive på längre sikt i Kancera. Men aktien ser också intressant ut ur ett tekniskt perspektiv. Allt sedan introduktionen i början av 2011 har aktien legat i en fallande trend. Länge under mycket låg aktieomsättning. Det senaste året har vi dock sett en successivt tilltagande omsättning, om än fortfarande en med allmänna mått mätt låg sådan. Samtidigt bröt aktien rentav ur sin fallande trend (dvs ned under stödet i denna) under hösten. Detta som en reaktion på nyemissionen i slutet på förra året.

Därefter har aktien dock krupit tillbaka upp i sin långa trend. Vad som är intressant med detta är dels att det skett under tilltagande omsättning, vilket är en tydlig signal om att uppbrottet är bestående. Men framför allt det faktum att en dylik händelse i långa trendkanaler brukar föranleda att en aktie därefter också går upp och stämmer av motståndet i trenden. Och här kommer det verkligt intressanta. Motståndet i trenden ligger nämligen så högt upp som ca 4,80 kr idag. Eftersom det faller med endast drygt 10 öre per månad så ligger motståndet mycket högt upp även om några månader. Om en månad på ca 4,70 kr, om två på ca 4,60 kr, om tre på ca 4,50 kr osv.

Tidsfråga innan aktien blir upptäckt

Dagens värdering om ca 37 Mkr i börsvärde är på tok för snål hur man än vrider och vänder på caset. Den är direkt orimlig. Man skulle kunna ha viss förståelse för att ännu kvardröjande gammal krisrelaterad skepsis gentemot småbolag kunde göra att värderingen låg på bara 100 Mkr, eller ca 3,20 kr per aktie. Men 37 Mkr? Nej. Och inte i nuläget när riskaptiten på marknaden börjat återkomma till just småbolagen. Det är snarare så att Kancera borde vara tämligen högt värderat i nuläget. Men nyheter från bolaget lär råda bot på detta fortare än kvickt. Om inte annat gör det förr.

Och när jag ser ett skräpbolag inom bioteknik såsom mer eller mindre avsomnade och i vissa stycken oseriösa Chrontech Pharma (oren revisionsberättelse, misslyckade emissioner och har gett ifrån sig teknologin mot ett 20-procentigt ägande i ett bolag som har egna finansieringsproblem) under onsdagen spekuleras upp till ett börsvärde om som mest 90 Mkr utan nyheter förundras jag än mer över den sanslöst låga värderingen av synnerligen seriösa och framgångsrika och likaledes välkapitaliserade Kancera. Det är rimligen bara en tidsfråga innan, om inte annat, spekulationsdrevet bland småsparare hittar fram till Kancera och höjer kursen till gamla nivåer även utan nyheter.

Och tittar man på Placera.nu:s snart årsgamla nyhetsanalys när Kanceraaktien flerdubblades till som mest 6 kr efter en positiv nyhet om framgångar i forskningen, så ansåg man redan då att ”Efter onsdagens kursuppgång på över 100 procent har värdet på bolaget stigit till 84 miljoner kronor. Sätter man det i relation till vad läkemedelsindustrin betalar för rätten till lovande cancerläkemedel är det inte mycket.”. Nej precis, och Kanceras ROR-1-projekt är som sagt inte heller bara en enda substans inriktad mot en enda cancerindikation…

Sedan dess har bolaget kommit mycket längre och står i begrepp att kunna sälja sin första läkemedelskandidat. Ändå är börsvärdet bara ca 40 % av vad det var då. Dessutom har man fått in närmare 18 Mkr före emissionskostnader i nyemissioner sedan nämnda nyhetsanalys av Placera.nu. Det hade inte varit orimligt med ett börsvärde nu på åtminstone det dubbla mot då, dvs 168 Mkr eller en aktiekurs om ca 5,40 kr. Och vid nyheter rörande ytterligare forskningsframgångar eller förhandlingar med läkemedelsbolag sedan ytterligare avsevärt högre. Initialt antagligen ytterligare flerfalt högre.

Men så är inte fallet. Än i alla fall. Nej, aktiekursen är bara drygt 1 kr och börsvärdet ca 37 Mkr. Obegripligt. Men desto lättare att förstå att det är ett gyllene läge att köpa den totalt förbisedda/bortglömda aktien. Och invänta kommande uppvärdering i samband med det nyhetsflöde vi står inför.

Läkemedelsbolagen hungrar efter nya kandidater

När de stora läkemedelsbolagen lägger ner stora delar av forskningsavdelningarna för att istället köpa läkemedelskandidater från externa bioteknikbolag spelar det aktörer som Kancera rakt i händerna. Dessutom specifikt att man istället för som tidigare när man köpte eller licensierade in projekt i tidig fas (fas I och fas II) nu köper eller licensierar in projekt i preklinisk fas (före fas I) respektive projekt i riktigt sen fas (fas III eller färdig fas III). Detta är mycket logiskt. Varför?

Jo, enligt min mening därför att de stora läkemedelsbolagen ofta har en helt annan erfarenhet och vana av att designa och genomföra kliniska studier (fas I-fas III) och därför gärna vill göra detta själva i syfte att undvika fallgropar samt optimera processerna och läkemedlen i sig. Tyvärr visar det sig ibland att läkemedelsprojekt i bioteknikbolag stupar på vägen för att studierna designats fel eller där finns andra brister i dessa. Sådant som läkemedelsbolagen skulle ha kunnat undvika. Därför går de numera gärna in tidigt innan kliniska studier, eller mycket sent när en läkemedelskandidat redan är ”i mål”.

Kancera beskriver också själva detta, med följande ord: ”På marknaden sker ett skifte vad gäller tidpunkten för förvärv av läkemedelskandidater. De traditionella licensaffärerna ersätts i allt högre utsträckning av avtal som antingen sker sent i klinisk fas III eller under den prekliniska fas där Kancera besitter en konkurrenskraftig kapacitet.
 
Förklaringen till denna förändring är att erfarenhet har visat att många kliniska fas I/II-projekt från mindre  bioteknikbolag inte håller erforderlig kvalitet, dvs. projekten har en förhöjd risk att fallera eller dramatiskt dra ut på tiden om inte betydande kompletterande investeringar görs i projektet.
 
Det är mot denna bakgrund som de etablerade läkemedelsbolagen nu allt oftare antingen avvaktar förvärv till klinisk fas III då risker har adresserats eller att de vandrar uppströms i värdekedjan till preklinik för att bygga kvalitet genom optionsavtal och allianser med innovatörer som Kancera.”

Om du inte såg hela intervjun från mars 2012 som länkades till ovan, så kan nämnas att i just denna omnämns det skifte som skett vad gäller läkemedelsbolagens våldsamt ökade intresse för läkemedelskandidater i preklinik.

Se också tredje stycket i Remiums beskrivning av bolaget på http://www.introduce.se/foretag/kancera för ytterligare en källa på detta om stort intresse för köp av prekliniska projekt.

Se vidare exempelvis nedanstående artikel ur eminenta danska tidsskriften Medwatch, som är bland de främsta i världen när det gäller bevakning av bioteknik- och läkemedelsbranschen, för mer information om läkemedelsbolagens aktuella hunger efter lovande projekt i tidig fas:
http://medwatch.dk/secure/Medicinal___Biotek/article4909538.ece?1358934791890#ixzz2In6M72ZN

(Om artikeln är låst för läsning går det att starta en gratis 40-dagars prenumeration. Det kan varmt rekommenderas då Medwatch är en oerhört bra källa till viktig information inom bioteknik och läkemedel.)

Smått och gott

Kancera var med på den årliga gigantiska partnerfinnarkonferensen BIO-Europe i november 2012, där 1638 företag från bioteknik-, läkemedels- och finansbranschen deltog. Se http://www.ebdgroup.com/bioeurope/participants/index.php för deltagarlistan, där mycket riktigt Kancera hittas. Kancera var för övrigt ett av de 174 företag som fick förmånen att genomföra en presentation under konferensen. Se http://www.ebdgroup.com/bioeurope/presenters/prs_comps.php för en lista över presenterande företag.

Kommer det nyheter om ytterligare goda studieresultat eller framsteg i arbetet kan vi räkna med betydande kursuppgångar i detta skede där bolaget står inför att göra affär. Och minsta antydan om att man är inne i en definitiv förhandlingsfas lär styra placerarströmmen mot aktien. Vi snackar ju cancer och ett bolag som har som affärsidé att sälja sin teknologi i preklinik och har haft löpande samtal inför detta med tänkbara köpare i flera år.

Kursuppgången vid nyheten om goda studieresultat i mars förra året där aktien flerdubblades till 6 kr torde vid positiva nyheter framöver enligt ovan överträffas med råge. Bolaget befinner sig ju nämligen precis framför mållinjen för sin första affär. Positivt är också att flertalet ledande personer inom Kancera har betydande ägande i bolaget.

Jag rekommenderar förresten varmt att titta på den senaste intervjun gjord av Remiums IR-tjänst. Den gjordes i slutet på förra året och hittas här: http://www.introduce.se/foretag/kancera/intervjuer/2012/11/kancera-intervju-med-vd-thomas-olin

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.
 
Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Det har de senaste dagarna av några användare på en del olika aktiechattar i diverse oseriösa ”diskussioner” påståtts att Creative Antibiotics när som helst skulle ha slut på pengar i kassan. Men så är bevisligen inte fallet.

Dessa som just nu öser ur sig inlägg med dylika påstående gör förstås det i förhoppningen att kunna komma in ännu lite billigare i aktien. Men det blir nog svårt. Visserligen har de säkerligen lyckats sprida lite oro bland somliga nervösa småsparare, vilket snabbat på nedrekylen på tisdagens uppgång. Men härifrån (senast betalt 64 öre) blir det nog svårt att ”prata” ned kursen med liknande påståenden. Istället väntar troligen motsatsen, dvs förnyad våldsam uppgång. Vi är troligen många som var med och gjorde oss en bra hacka genom att köpa in oss under tisdagen, och nu gärna köper tillbaka eller köper mer när kursen nära nog halverats sedan toppen. Och många hamnade helt utanför och sitter antagligen och bevakar för att hoppa på vid första bästa tillfälle som aktien vänder upp igen.

EU-ansökan kan ge bingo

Kassan räcker förstås inte oändligt länge. Precis som i alla andra forskningsbolag. Man tar in nya pengar allt eftersom. Precis som i alla andra forskningsbolag. Stora som små. Genom nyemissioner, forskningsbidrag, partneravtal osv. Nyemissioner kan medföra att aktier i speciellt särskilt små bioteknikbolag, som Creative Antibiotics, länge blir våldsamt undervärderade i och med att den okunniga massan till en början inte förmår att värdera de framsteg som görs efterhand.

Men förr eller senare förändras det senare om ett bolag visar goda forskningsresultat. Till slut tar marknadskrafterna över. Det är detta som just nu sker i Creative Antibiotics. Det är nu definitivt slut med den "oändliga" nedresan från aktiekursen 14 kr och vi har börjat tugga på uppåt. Givetvis kommer det komma stopp på vägen vid vinsthemtagningar. Särskilt nu i början innan en klar trend etablerats. Jag skulle dock tro att vi sett botten för rekylen nu. Och i nästa steg upp kan det gå lika våldsamt som häromdagen. Vill du stå utanför då?

Bolagets kassa kommer behöva fyllas på inom ca ett år. Inte imorgon. Inom ca ett år. De 15 Mkr man hade i kassan i senaste rapporten räcker ungefär så länge som bäst. Men det är å andra sidan mer än de och andra små bioteknikbolag brukar ha. Poängen med Creative Antibiotics kassa är inte att den skulle vara oerhört välfylld just nu, utan att den INTE är väldigt nära att vara slut som så ofta annars är fallet i så här små bioteknikbolag. Vidare kan bolaget komma att få EU-bidrag på uppemot 50 Mkr (!!!) via en enda ansökan. Samtidigt som forskningsresultaten nu är mycket goda.

Allt fler pratar om vikten av att ersätta dagens antibiotika med alternativa lösningar likt Creative Antibiotics teknologi. Detta för att komma tillrätta med den allt mer utbredda antibiotikaresistensen. Tas inga krafttag här och nu kan kirurgi bli omöjligt att utöva i framtiden i och med de infektionsrisker, som antibiotika då inte längre kan förhindra. För att inte tala om alla de infektioner som antibiotika idag används mot. Ett alternativ måste fram snarast möjligt, och politikerna har pressen på sig att satsa.

Jag tror nog chansen till bidrag via nämnda ansökan är tämligen god numera. Slutbesked kommer förresten under första kvartalet 2013, dvs innevarande kvartal. Nyheten kan därmed trilla in precis när som helst. Aktien lär reagera mycket kraftfullt uppåt om man får ansökan beviljad. Oavsett om det blir 10 Mkr, 20 Mkr osv som beviljas. Och blir det full pott (50 Mkr) så lär vi se chockvågor på marknaden med en smått absurd kursreaktion som följd. Detta då bolaget skulle kunna klara sig i åratal på de pengarna, samtidigt som man dessutom har chans att bli lönsamma redan långt innan dess genom försäljning av sitt första projekt. Med tanke på den stora okunskapen kring bolagets forskning och existens lär en nyhet om beviljat forskningsbidrag komma som en smärre chock.

Behöver jag nämna att det är nu man ska vara med i aktien? Om någonsin.

Händelserik tid står för dörren – Dags för utdelning på hårt arbete

Men EU-ansökan är faktiskt bara en av många potentiella kurstriggers i närtid och allihop är helt förbisedda av aktiemarknaden som lär bli rejält tagen på sängen när eventuella nyheter kommer. Mycket intressanta nyheter kan alltså förväntas den närmaste tiden. Förutom besked på EU-ansökan bland annat nya forskningsresultat, ytterligare ansökningar som lär göras, nya samarbeten, information om nya lovande substanser som valts ut för vidare forskning i de omfattande screeningsprojekt som genomförs osv.

Det är förresten intressant att så här i efterhand se självaste analysfirman Redeyes analys från augusti förra året, där man anser att aktien kan vara värd 1,12 kr. Efter allt som skett sedan dess och inte minst forskningsresultaten nu i veckan får man nog mångdubbla den kursen. Och vad händer om bolaget får EU-ansökan beviljad, eller en annan ansökan? Eller kommer med andra positiva forskningsresultat?

Börsvärdet är bara 30 Mkr. Enbart kassan och chansen till bidrag motsvarar mer än så. Bolagets forskning och teknologi värderas alltså med ett negativt värde just nu, trots de stora framgångar som nåtts och betydande värden som upparbetats. Tror någon denna låga aktievärdering kommer hålla i längden? Inte jag i alla fall.

Dock är det inte på något vis konstigt att aktien genomgått en rekyl på tisdagens kraftiga uppgång innan en fortsättning uppåt kan ske. Aktien är idag nere i ett gammalt mycket väletablerat vändningsområde i intervallet 60-70 öre, där aktien resolut vänt ett flertal gånger förr. Det känns inte direkt orimligt att med ovanstående förutsättningar anta att det blir här som aktien nu går in i nästa fas av uppgången. Jag passar på att öka under dagen. Kom dock ihåg att risknivån är hög och att aktien platsar endast i högriskdelen av en portfölj.

Vad gäller den kommande analysen av underskattade Kancera, så hoppas jag vara färdig med sammanställningen av materialet till fredagen. På återseende då!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.
 
Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Det blev onekligen en rolig dag i Creative Antibiotics igår. Aktien flög senare upp till 1,20 kr som högst innan en rekyl ned startade, vilken gick till som lägst 0,70 kr idag. Därifrån har aktien sedan åter vänt upp och ligger nu och lurpassar. Antingen får vi se en tids konsolidering (sidledes rörelse) innan uppgången kan fortsätta, eller så bär det av redan snart.

Aktiens rekyl ned från gårdagens högsta på 1,20 kr är kraftig och fullt tillräcklig som rekyl på den likaledes kraftiga uppgången innan. Vid 0,70 kr hade 52,08 % av uppgången till 1,20 kr rekylerats. En vanlig nivå inom teknisk analys.

Vidare ligger kursen just nu (senast betalt 0,75 kr) och balanserar på den linje som förbinder topparna allt sedan gårdagens högstanotering, dvs aktien balanserar just nu på det fallande motståndet. Ett brott däröver ger att aktien kan gå in i nästa fas. Närmaste kortsiktiga målet då är dryga 2 kr när väl 1,20 kr tagits ut.

Nåväl, detta var lite om de tekniska förutsättningarna för aktien. Samtidigt är det på sin plats att spåna vidare lite på vad gårdagens nyhet kan innebära i förlängningen.

En försäljning kan ge svindlande belopp

För det första är det alltså som så att världens läkemedelsbolag letar med ljus och lykta efter lovande projekt att licensiera in eller köpa rakt av. På senare tid har det blivit särskilt vanligt att köpa just projekt (likt Creative Antibiotics) i preklinisk eller annan tidig fas. Då blir det inte fråga om de miljardbelopp i engångsbetalningar och tvåsiffriga royalties på uppemot 20 % man får betala för lovande projekt i slutfas (fas III). Läkemedelsbolagen har blivit försiktigare så sett, samtidigt som man allra särskilt vill åt verkligt unika projekt som saknar likvärdiga konkurrenter, och då blir det naturligt att söka efter projekt i tidig fas som man också kan köpa eller licensiera in för betydligt mindre pengar. Lägre förvärvspris (vid köp rakt av) alternativt lägre engångssummor och royalties (vid inlicensiering).

Samtidigt är detta en utveckling som ligger väl i linje med bioteknikbolagen förändrade finansieringsvillkor. För ca 10 år sedan överöstes dessa med pengar av en marknad som gärna satsade på bioteknik. Nu är det svårare att via nyemissioner få in de pengar som behövs för att föra en substans från tidig fas till slutfas. Därför kan det för aktieägarnas del vara väl så intressant att fokusera på att utveckla teknologier och lovande projekt som sedan säljs innan de lämnar preklinisk fas och går över till tester på människor i större skala.

Då blir ekonomin i affären lättare att räkna på och det handlar inte längre om svindlande belopp som måste in från aktieägarna och/eller läkemedelsbolag som är tänkbara köpare. I Creative Antibiotics fall är det fullt tänkbar att man skulle kunna få 100-200 Mkr i engångssumma direkt vid en affär plus 10-12 % i royalty på framtida försäljning för sin teknologi vid en utlicensieringsaffär idag där ett läkemedelsbolag tar över rättigheterna. Det ligger ganska väl i nivå med vad man skapat för värden och plöjt ned hittills omräknat med en riskavvägd diskonteringsränta och ovanpå det någon form av vinst.

Royaltyn har potential att ge årliga miljardbelopp i ren vinst i och med att en substans som (vilket är det Creative Antibiotics substanser syftar till) kan eliminera problemet med antibiotikaresistens och ersätta dagens antibiotika har att se fram emot en marknad större än något annat läkemedel idag har. Men det är på riktigt lång sikt vi talar då och sådana möjliga pengar måste diskonteras till nettonuvärde och en sannolikhetsprocent appliceras för att få fram vad det är värt räknat per idag. Jag behöver knappast omnämna att även försiktiga antaganden såsom 10 % sannolikhet för att substansen når marknaden, tillsammans med en engångsersättning och framtida milstolpsbetalningar skulle innebära värden som redan per idag motiverar en 20-dubbling av aktiekursen här och nu.

Det senare lär förstås inte ske. Men perspektivet är ändå intressant. Sedan tror jag att det är mer troligt att Creative Antibiotics på ett bräde säljer samtliga rättigheter till sin teknologi mot en enda lite större engångssumma. Det lär även vara i ett läkemedelsbolags intresse, i och med att man i förlängningen då kan komma undan mycket billigare (slippa betala royalties). Ett pris på allt mellan 300-600 Mkr skulle då vara möjligt rakt upp och ned. Dvs allt mellan ca 6-12 kr per aktie. Här och nu. Det är med andra ord inte att undra på varför aktien igår steg till 1,20 kr och kan vara på väg mot åtskilliga flerdubblingar den närmaste tiden. Det gamla kursrekordet på 14 kr framstår kanske som en utopi just nu, men ingenting är omöjligt inom bioteknik när framgångar kommer på plats. Jag nöjer mig dock med någon flerdubbling.

Minsta nyhet om att bolaget befinner sig i förhandlingar med potentiella intressenter (köpare) lär få aktien att sprinta iväg med flera kronor på stört. Och samtidigt kan vi få fler och utförligare studieresultat liksom besked om bidragsansökan som gjorts. Det finns med andra ord många ingredienser i den spännande högrisksoppa som Creative Antibiotics bubblat upp till. Jag passar på att köpa lite fler aktier till den spekulativa delen av min portfölj.

Se exempelvis nedanstående artikel ur eminenta danska tidsskriften Medwatch, som är bland de främsta i världen när det gäller bevakning av bioteknik- och läkemedelsbranschen, för mer information om läkemedelsbolagens aktuella hunger efter lovande projekt i tidig fas:
http://medwatch.dk/secure/Medicinal___Biotek/article4909538.ece?1358934791890#ixzz2In6M72ZN

(Om artikeln är låst för läsning går det att starta en gratis 40-dagars prenumeration. Det kan varmt rekommenderas då Medwatch är en oerhört bra källa till viktig information inom bioteknik och läkemedel.)

Nästa dragare kan Kancera bli

Slutligen vill jag omnämna att jag som bäst håller på att arbeta med en analys på det bolag som jag tror kan bli nästa stora dragare bland småbolagen. Bolaget heter Kancera (forskar föga överraskande på cancer) och jag ser dels värden och dels potentiella nyheter i närtid som kan trigga igång en mångdubbling av aktien, som idag skvalpar runt strax över enkronan men så sent som för kappt två år sedan kostade 7,35 kr efter börsintroduktionen. Sedan dess har mycket positivt hänt med bolagets fokusprojekt som nu är framme vid en möjlig försäljningstidpunkt. Kancera är ett bolag vars affärsidé är att just sälja projekt i tidig fas och nu är man alltså där för första gången med ett projekt, närmare bestämt ett mycket lovande sådant. Men mer om detta bolag i en kommande analys.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.
 
Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

På aktiemarknaden stiger idag Creative Antibiotics noterat på Aktietorget hittills med som mest ca 200 % efter positiva studiedata. Från gårdagens stängningskurs på 28 öre till som mest 84 öre så här långt. Men vi kan snart räkna kursen i kronor och inte ören.

Bolaget utvecklar läkemedel som ska ersätta dagens antibiotika, vilka som bekant förskrivs allt mer restriktivt och fungerar allt sämre pga den antibiotikaresistens som byggts upp till följd av överanvändning bland såväl människor som boskap.

Först lite kort om bolaget med dessa egna ord:

”Bolaget har utvecklat och patentsökt ett antal kemiska substanser mot bakteriella infektioner, så kallade virulensblockerande medel. Substanserna blockerar vissa bakteriers förmåga att framkalla sjukdom utan att förgöra dem. Om bakterier avväpnas på detta sätt istället för att förgöras minskar risken för att bakterier utvecklar motståndskraft mot läkemedel. ”

Bolaget strävar efter att minska den världsomspännande sjukdomsbördan genom att framställa så kallade virulensblockerare som minimerar det ovannämnda problemet med antibiotikaresistenta bakterier.

Genom att i preklinisk fas utveckla och testa sina substanser och få fram bevis för att de fungerar kan man sedan sälja projekten vidare till läkemedelsbolag. Förutom stora engångssummor direkt vid kontraktsskrivande får man då också ytterligare engångssummor när betydelsefulla milstolpar i den fortsatta utvecklingen nås, samt sedan procentuellt royalty på all framtida försäljning av ett läkemedel.

Sensationella resultat

Än så länge har Creative Antibiotics inte nått så långt med någon substans, men under tisdagen kom potentiellt sensationella nyheter.

Bolagets naturprodukt INP-11252 har nämligen i djurstudier visat effekt på infektionsförloppet i en lunginfektionsmodell med Pseudomonas aeruginosa. Och god sådan.

Det handlar om resultat från två separata studier där infektionsförloppet hos möss som infekterats med den gram-negativa bakterien Pseudomonas aeruginosa studerades. Den använda infektionsmodellen var en lungmodell utformad för att efterlikna kliniskt relevanta situationer.

I den ena studien noterades en lägre förekomst av bakterier i lungor och andra organ efter behandling med substansen INP-11252 jämfört med kontrollgruppen. INP-11252 dödar inte bakterien utan "avväpnar den" så att det egna immunförsvaret kan ta hand om den. Den mindre mängden bakterier i INP-11252 behandlade djur, bekräftar hypotesen att det går att avväpna bakterien via påverkan av bakteriens sjukdomsalstrande system, typ-3-sekretionssystemet (T3SS).

I den andra studien noterades en signifikant förbättrad överlevnad hos de djur som fick INP-11252. Detta senare är potentiellt omvälvande nyheter. Om Creative Antibiotics substans kan ersätta dagens antibiotika och eliminera problemet med antibiotikaresistens, ja då väntar i förlängningen en potentiell multimiljardmarknad. I dollar räknat. Och det lär vara minst sagt goda chanser att få substansen utlicensierad till de stora läkemedelsbolagen som söker med ljus och lykta efter framtidens storsäljare, och gärna köper projekt i tidig fas just eftersom grundinvesteringen (det första engångsbeloppet) då blir så mycket mindre än när projekt i sen fas köpes för miljardbelopp. Dessutom finns då chansen att på ett tidigt stadium gå in och förfina forskningen och pusha ett projekt i rätt riktning, viket kan spara massor av tid och pengar och ge bättre slutresultat.

Aktiekursen

Dagens kursuppgång kan därmed sägas vara till synes mycket välmotiverad. Vi minns hur likaledes Aktietorgetnoterade Biotech-IgG nästan femtiodubblades på bara några få handelsdagar efter att bolaget meddelat att de tecknat ett distributionsavtal. En uppgång som jag tyckte saknade relevans. Även om det var ett mycket lovande avtal så var det bara ett distributionsavtal som gav bolaget rätten att sälja ett amerikanskt diagnostiksystem för sjukvården på den svenska och danska marknaden. Dvs nyheten handlade inte om någon sensationell produkt som bolaget skapat eller lyckats få någon annan att vilja sälja, utan att Biotech-IgG fick rätt att sälja ett annat bolags produkter på ett par mindre marknader.

Biotech-IgG fick se sin aktiekurs stiga från 4 öre till som mest 1,90 kr på några få handelsdagar, en uppgång med 4650 %. Börsvärdet nådde då ca 140 Mkr. Detta för ett litet bolag som i princip bara distribuerar andras produkter, och detta i mycket liten skala. Försäljningen under de första nio månaderna 2012 uppgick till klena 1,8 Mkr. När då Creative Antibiotics idag kommer med en smått sensationell nyhet är det inte svårt blicka förbi siffran över dagens procentuella uppgång när man köper in sig i bolaget. Vi kan få se flerdubblingar av kursen redan närmaste dagarna.

Aktiekursen är just nu 77 öre och börsvärdet försiktiga 36 Mkr. Jag har kastat mig in i aktien idag och tror vi kommer vi se en explosiv uppgång den närmaste veckan. Jämfört med Biotech-IgG finns det mycket starkare skäl för uppgång i Creative Antibiotics.

Risken är förstås mycket hög i aktien. Fattas bara annat när potentialen för kursuppgång är svindlande. Jag tycker den är ett utomordentligt chansköp i detta läge där småsparare skriker efter nästa kursraket på den allt hetare marknaden för småbolag.

Till sist, tycker jag mig se tendenser till att Taurus Energy kan vara på väg att göra en reversal eller key reversal idag efter de senaste dagarna nedrekyl. Trevligt.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.
 
Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Redan i november kunde den som lusläser allt som händer på bioetanolmarknaden, notera att ett indiskt företag drog igång en jättesatsning på en mycket stor demoanläggning för cellulosabaserad etanol, vilket är just det som är den främsta måltavlan för Taurus metod.

Det indiska bolaget Praj Industries satsar närmare 200 Mkr på anläggningen som ska ha en kapacitet på inte mindre än 10 miljoner liter, men också ska vara förberedd på att skalas upp hela tio gånger till 100 miljoner liter. I torsdagens delårsrapport från Taurus framkom att bolaget fått en förfrågan från just ett av de största etanolföretagen i Indien och arbetar på att få till stånd ett MTA. Det får man kalla för en spännande ingrediens i det allt läckrare anrättning som Taurus gräddat ihop sig till. Men än mer och framför allt fler spännande faktorer poppar upp när jag fortsätter att summera mina undersökningar nedan.

Brasilien en joker

Taurus har vid upprepade tillfällen uttalat att Brasilien är en av de marknader vid sidan av USA där man ser störst potential. Ännu har man inte presenterat någon partner/kund där, men nu kan det snart bli verklighet.

Under onsdagskvällen dök det nämligen upp en nyhet om att den brasilianska biobränsletillverkaren Vinema Biorefinarias do Sul, VBS, ska satsa motsvarande ca 2,2 miljarder kronor på att bygga landets första etanolfabriker för spannmål. Sex fabriker planeras . Arbetet med den första fabriken pågår och när alla sex fabriker är i full gång, vilket beräknas vara fallet 2020, ska de producera inte mindre än 600 miljoner lite bränsle per år (tänk er årlig produktions- och försäljningsroyalty på sådana volymer med 100 % bruttomarginal!). För detta kommer man använda olika former av råvaror såsom ris, havre och hirs.

Sannolikheten för att VBS kommer att överge den förkastliga spannmålsbaserade etanolproduktionen, och gå över till andra generationens bioetanol i dessa fabriker redan innan den första fabrikens produktion är igång är tämligen hög. Taurus metod framställer just andra generationens bioetanol, vilket innebär att man använder förnyelsebara råvaror som inte utgörs av livsmedel eller undantränger matproduktion genom att ta jordbruksmark i anspråk och inte heller bidrar till stigande matpriser, samt där produktionen av bränslet i sig inte ger något extra tillskott till koldioxidutsläppen. Detta möjliggörs genom att använda avfall från skogs- och jordbruk som tidigare inte kunnat användas för bränsleproduktion. Samtidigt innebär Taurus metod att produktionskostnaden sjunker drastiskt.

Att Taurus upprepade gånger talat om den stora potentialen i Brasilien tyder på att bolaget håller sig väl framme där och redan är inblandat i diskussioner, där man också på förhand haft information om den gigantiska brasilianska etanolsatsningen som nu rullas upp. Nu är det upp till Taurus att visa för brasilianarna att deras metod fungerar bra, ger drastiskt lägre produktionskostnader samt än mer miljövänlig etanol. Man behöver inte vara slug för att inse att brasilianarna, som vill komma igång omgående, inser värdet av att invänta resultatet för redan pågående tester som andra aktörer är inblandade i, innan man börjar projektera för att istället köra på andra generationens bioetanol med hjälp av exempelvis Taurus metod. Det är inga problem för VBS att övergå till detta efterhand eller redan på planeringsstadiet. Fabriker och infrastruktur i övrigt kommer förstås fungera utmärkt för detta.

Just uttalanden om det senare är något jag stött på frekvent den senaste tiden. Från olika delar av världen. Dvs att nya metoder för biobränslen och biokemikalier, närmare bestämt just andra generationens metoder såsom Taurus, går utmärkt att införa i befintliga produktionssystem (fabriker och övrig infrastruktur). För att inte tala om de många nya som det brasilianska ovan, som börjar byggas nu, vilka är ännu bättre lämpade för en övergång.

Eller som amerikanska Sweetwater Energy säger: ”Researchers at M.I.T. and at other partner companies have confirmed that the Sweetwater process produces highly fermentable sugars for its broad application in biofuels and bioplastics. Since these sugars are derived from the cellulose of plant material, yet are fully compatible with today's biorefineries, Sweetwater's technology will provide a smooth, incremental bridge for these refineries to move from corn-grain feedstocks to the cellulosic feedstocks of the future.”

Explosiv utveckling i USA här och nu

Just Sweetwater Energy är verkligen högintressanta just nu och kan bli en viktig partner för Taurus. Sweetwater Energy har av Lux Research utnämnts till ett av de tio högst rankade innovativa företagen inom tillväxtteknologier. Detta bland de 370 företag inom 15 olika tillväxtteknologier som Lux Research valt ut. De företag som blir analyserade av Lux Research har alla det gemensamt att de utvecklar nya framväxande teknologier som ofrånkomligen kommer ha stor inverkan på globala megatrender inom områden såsom energi, infrastruktur, hälsa och välmående samt materialrevolutioner.

Jag tycker att följande ord av Lux Researchs anlytiker Kalib Kersh talar för sig själva:

”Lux Research Analyst Kalib Kersh said the cellulosic pretreatment space is currently going through a period of intense progress, and companies are struggling to differentiate themselves from each other. There are a couple of things that led to Sweetwater Energy’s inclusion on the top 10 list, he continued. One is that Sweetwater Energy is not focusing on reinventing the wheel. Rather, the company sees itself as a technology integrator. “They are taking technologies that other people have been perfecting, and they are putting them together,” Kersh said, noting that Sweetwater is pursuing a sugar extraction process that employs a dilute acid treatment technology and enzymes. One feature of this process touted by the company is that the resulting cellulosic sugars are compatible with a broad range of fermentation technologies.”

Med andra ord, Sweetwater, som hittills faktiskt är bland de största i världen på sitt område, sysslar alltså med att löpande sätta ihop andras teknologier till en perfekt helhet. Just den specifika inriktningen på cellulosasocker från jordbruksavfall och skogsråvara passar som ni kanske vet som handen i handsken med Taurus metod, vilken är inriktad på bland annat just detta… Och faktum är jag börjar misstänka att Sweetwater är en av de samarbetspartners som just nu håller på att testa Taurus metod.

Med detta i tanken är steget nära till att kolla lite på vad som händer i Sweetwater just nu. Ja, faktum är att på onsdagskvällen så släppte bolaget en riktig bomb. Man kunde då berätta att man slutit ett 15-årskontrakt till ett värde av MINST 100 miljoner dollar, dvs som minst ca 650 miljoner kronor!

Avtalet har ingåtts med amerikanska Front Range Energy, en stor tillverkare av bland annat just bränsleetanol. Hittills har man använt sig av majs för att producera etanolen. Men nu ska man alltså tillsammans med Sweetwater successivt sluta med att använda livsmedel och gå över till att använda biomassa som inte utgör föda, närmare bestämt jordbruksavfall (blaster, stjälkar osv), energigrödor, spill från skogsbruk osv. Dvs precis det som Taurus metod är inriktad på. Sweetwater riktar med sitt erbjudande framför allt in sig på producenter som idag gör majsetanol, men även producenter av bioplaster och biokemikalier. Även i de senare fallen är Taurus metod intressant. Men det är till en början givetvis på etanolmarknaden som de stora pengarna finns.

Front Range Energy blir genom samarbetet med Sweetwater en av de första att i stor skala börja gå över från spannmålsbaserad till cellulosabaserad etanol. Fler lär följa i rask takt framöver. Och faktum är att Sweetwater slöt ett annat lika stort avtal nyligen. Det var den 4 januari som Sweetwater presenterade ett 16-årsavtal med amerikanska Ace Ethanol, en producent av majsbaserad etanol som nu ska gå över till cellulosabaserad dito. Även detta avtal har ett värde av 100 miljoner dollar. Och Sweetwater siktar på att teckna mängder av liknande avtal de närmaste åren.

Att marknaden nu därmed plötsligt också öppnar sig för aktörer som Taurus råder heller ingen tvekan om. Tidigare i år rodde faktiskt exempelvis amerikanska Dyadic hem ett icke-exklusivt (dvs det medger ej ensamrätt) licensavtal värt 5,5 miljoner dollar, nästan 40 Mkr, i upfrontbetalning eller på ren svenska engångsbetalning vid kontraktsingående. Utöver detta kommer Dyadic sedan att löpande få procentuell royalty på all produktion och försäljning av etanol, som baseras på företagets metod vilken är liknande den som Taurus utvecklat och alltså också är en andra generations metod. Avtalet, som ingåtts med amerikanska Abengoa Bioenergy New Technologies, ger de senare rätt att helt enkelt använda Dyadics metod.

Dyadic är ett bolag som även sysslar med lite annat, men som inom Taurus område också står inför sitt stora genombrott, vilket alltså nu delvis redan startat. Men det handlar trots allt bara om ett enda första stort avtal (med en kund som man dessutom hade avtal med sedan tidigare) och framöver kan det bli rejäl islossning på avtalsfronten när nu någon annan ”vågat” vara först. Inte minst eftersom hjulet enligt ovan precis nu börjat snurra igång på full fräs för investeringar inom cellulosabaserad etanol. De första stora avtalen är mellan energiproducenter och vad man skulle kunna kalla för teknologi- och systemföretag samt integratörer. När de senare nu börjar få stora avtal på löpande band kan pengar börja rullas vidare ”nedåt” i storlekskedjan till de som jobbar med att utveckla framtidens metoder för cellulosabaserad etanol, dvs bolag som Taurus och Dyadyic.

Sweetwater Energy och liknande företag får nu helt andra budgetar att arbeta med och en omfattande rörelseverksamhet, som tillåter och kräver att man börjar köpa sig licenser och andra rättigheter till varianter av de främsta metoder som står till buds idag. Nu kan och vill man skapa förutsättningar för ännu bättre ekonomi i den cellulosabaserade etanolproduktionen, och därför kan vi räkna med att aktörer inom etanolbranschen kommer att satsa tämligen svindlande belopp på köp av licenser till nya metoder i framkant av utvecklingen och även rena uppköp av teknologier. I sammanhanget kommer lilla Taurus med ett börsvärde på ynka 72 Mkr snabbt att framstå som en läcker munsbit.

Här har ni en mycket intressant artikel om cellulosabaserad etanol publicerad i tidsskriften Biofuels Digest nu i januari: http://www.biofuelsdigest.com/bdigest/2013/01/04/sweetwater-energy-ace-ethanol-sign-landmark-cellulosic-ethanol-deal/

Artikeln tar upp just Sweetwater Energy som ett exempel på att cellulosabaserad etanol kommer att ersätta majsbaserad etanol inte bara av miljöskäl, utan kanske framför allt för att ekonomin i cellulosabaserad etanol är så mycket bättre och stabilare.

Just nu testas som bekant Taurus teknologi av ett flertal stora företag runtom i världen, och där resultat är utlovade att rapporteras undan för undan med början i februari. En av bolagets amerikanska samarbetspartners vet vi sedan tidigare är ”...ett företag som utvecklar teknologi för etanolproduktion.”. Jag tror att det kan vara Sweetwater som avses. Taurus får som bekant inte avslöja namnen på sina samarbetspartners förrän eventuella licensaffärer ingås.

I torsdagens delårsrapport kunde vi också läsa att självaste EPA (US Environmental Protection Agency) nyligen godkänt att mängden etanol som tillåts att blandas in i bensin ökas från 10 till 15 %, något som även det får en omgående positiv inverkan på etanolefterfrågan. Vidare framkom att senaten beslutat att den amerikanska flottan och flyget skall ersätta nuvarande bränsle med etanol. På detta sätt vill man skapa den stabilitet och tillgänglighet som är nödvändig och som försvarsindustrin eftersträvat.

Annat smått och gott

I torsdagens delårsrapport framkom också en annan nyhet av central betydelse för framtiden.

För det första framgick att de förbättringar av jästens prestanda som gjorts under Vinnova-projektet efter förlängning kommer att lämna in sin slutrapport den 23 januari 2013, dvs om några få dagar! Härefter fortsätter dessutom arbetet med att förbättra jäsningsförmågan, vilket ske inom det 3-årsprojekt som drivs av Chalmers och Lunds Universitet och som Taurus delfinansierar tillsammans med självaste Energimyndigheten. Målsättningen är bl a en etanolkoncentration av 6 % och förbättrat motstånd mot inhibitorer.

Att man i det 3-åriga projektet siktar på 6 % säger mig att resultaten av Vinnovaprojektets slutfas tydligt indikerat förbättringar och framför allt utrymme för ytterligare stora förbättringar. 6 % skulle vara en förbättring på nästan 50 % relativt de dryga 4 % man tidigare ska ha nått. Detta är väldigt viktigt inför framtiden. Att kunna visa på att metoden kontinuerligt vidareutvecklas och de ekonomiska förutsättningarna stadigt förbättras gör det enklare att framöver få till stånd licensavtal.

En annan positiv aspekt som jag faktiskt inte ens tänkt på tidigare, är det faktum att den förestående teckningen via teckningsoptioner tillsammans med höstens neymission gör att Taurus Energy kommer ha cash nog för flera år framöver utan att behöva göra någon mer nyemission. Det är en väldigt bra förutsättning för aktien att stiga fritt, relativt tidigare. Dessutom lär vi få se en hel massa pengar börja flyta in från licensavtal framöver, varför Taurus nu kan stå på tröskeln till att gå från en törstig nyemissionsgris, till att bli en spargris som kan börja ge utdelning. Upfrontbetalningar och procentuell royalty på andra generationens bioetanol kan ge summor av en helt annan dignitet än dagens börsvärde.

Vulkanisk aktivitet på nyhetsfronten och tekniska signaler

Det bubblar inom Taurus och innevarande år kommer bjuda på kaskader av potentiellt saliggörande händelser och nyheter. Bolaget är långt kommet i en rad viktiga samarbeten med såväl energiproducenter, teknologiföretag och forskningsinstitutioner där inte minst testresultat på löpande band kan förväntas under året med början nu i februari. En rad länder och företag världen över genomför nu och framför allt står nu inför nära förestående jättelika satsningar på andra generationens bioetanol. Avtal kommer slutas till höger och vänster och de stora vinnarna kommer bli de som sitter med unika metoder och teknologier.

Samtidigt består det mycket positiva läget som syntes i den tekniska analysen häromdagen. Detta gäller såväl RSI, de glidande medelvärdena och de signaler dessa ger samt den medellångsiktiga och den långsiktiga uppochnedvända HSK-formationen. Även om den långsiktiga HSK:n indikerar potential till först 11 kr och på ännu längre sikt sedan brott av gamla kursrekordet på 17,70 kr, så är ändå signalen som ges av att 50-dagars glidande medelvärde nu passerat över 100-dagars det mest intressanta då det är en klassisk mycket stark långsiktig uppgångssignal, med mer omedelbar positiv påverkan på den kommande kursutvecklingen.

Tillkommer gör nu samtidigt att aktien den senaste veckan formerat en triangel. Utbrott ur denna ligger ganska nära och skulle innebära en omedelbar kortsiktig potential till ca 2,80 kr, dvs ca 117 % över torsdagens stängningskurs. Samtidigt innebär redan passering av senaste toppen på 1,65 kr att den medellångsiktiga HSK-formationen är färdig med bildandet av den sista skuldran samt bryter igenom nacklinjen och går in i sin reaktionsfas med kursmålet 6 kr.

Kom ihåg att den tekniska analysen bara ska ses som ett komplement till den fundamentala anslysen, som är själva grunden till varför Taurus är intressant. Men den tekniska analysen är bra som navigator för att klara av att stå ut med stora svängningar på den allt mer ofrånkomliga vägen upp för aktien.

God tur!

Taurus Energy har på eftermiddagen idag släppt sin delårsrapport för det brutna räkenskapsårets första kvartal, 1 september 2012 - 30 november 2012.

Rapporten från forskningsbolaget, som på förhand kunde förväntas bli en icke-händelse innehöll siffermässigt sett, precis som förväntat inga överraskningar. Det i sig är positivt, för nu närmar vi oss med stormsteg bl a de viktiga testresultaten från bolagets olika partnersamarbeten, där det första kommer om några enstaka veckor, dvs i februari. Om inte annat kommer före vill säga…

Det är ett flertal händelser som är troliga att inträffa den närmaste tiden, förutom de förväntade testresultaten. Vi står med andra ord inför en period av talrika kurspåverkande nyheter där vi kan misstänka att somliga kommer överraska marknaden stort. Den som läst dagens rapport kan redan däri finna vissa ledtrådar.

Samtidigt har jag nyss gjort en mycket intressant upptäckt när jag gjort efterforskningar i USA där jag hittat bevis för att något stort kan vara på gång för Taurus inom kort. En upptäckt som kan ha samband med information som framkommer i Taurus rapport idag samt ett tidigare pressmeddelande om ytterligare en samarbetspartner på den viktiga amerikanska marknaden.

Jag vill med detta helt kort bara ”förvarna” alla otåliga läsare om att en rejäl uppdatering om Taurus är i antågande. En uppdatering där jag bland annat närmare kommer beskriva vad det är för samband jag upptäckt. Vidare vad det är för ledtrådar som den vetgirige kan hitta i dagens rapport. Liksom några överraskningar som dök upp i informationen i rapporten. Helt klar kan vi förvänta oss en hel räcka nyheter närmaste veckorna och månaderna, som är av ett slag som aldrig förekommit i Taurus tidigare. Samtidigt har bolaget nu säkrat sin finansiering för lång tid framöver.

Vidare kan det finnas skäl att tro att det kommer högintressanta nyheter från Taurus redan om några dagar. Men som sagt, jag återkommer utförligt inom kort och hoppas hinna klart uppdateringen under fredagen, dvs före helgen.

Dagens rekyl är ett ypperligt tillfälle att öka sitt innehav av ”biljetter” till Taurus kommande resa uppåt…

På återhörande och ta det lugnt i trafiken!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.
 
Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Efter tisdagens börshandel har många läsare hört av sig och önskat en omfattande teknisk analys av kursutsikterna för Taurus-aktien. Eftersom en sådan kan komma väl till pass som navigator i såväl det korta som långa perspektivet i det hyperspännande läge som aktien befinner nu sig, har jag lagt stor möda på att genomföra en genomgripande teknisk analys på såväl kort, medellång som lång sikt. Håll tillgodo:

Tisdagens handel i Taurus blev ett utomordentligt styrkebevis och bjöd på tekniska signaler som pekar mot att den kraftiga uppgången i förra veckan nu kommer fortsätta med förnyad kraft. Jag ska med hjälp av den tekniska analysen försöka rita kartan för hur en förväntad kraftig uppgång för Taurus kan komma att utveckla sig. Men först en rekapitulation av hur föregående vecka avslutades och innevarande började.

I förra veckan toppade aktien som bekant på 1,65 kr under torsdagen för att sedan rekylera ned till 1,00 kr under fredagen innan uppgången återupptogs när nedrekylen definitivt avslutats.

Under måndagen den här veckan stängde aktien sedan i 1,36 kr, vilket faktiskt var den högsta slutkursen sedan uppgången började i förra veckan. Att aktien satte en ny högre slutkurs trots att den precis varit nere i en kraftig nedrekyl, är ett stort styrketecken och en signal om att senaste toppen på 1,65 kr från förra veckan kommer brytas relativt omgående.

Detta inträffade sånär redan under tisdagen, då aktien satte förnyad fart uppåt och nådde 1,60 kr innan en andhämtningspaus sedan kom. Aktien satte dock åter en ny högre slutkurs i form av 1,40 kr, varför signalen inför onsdagens handel därmed är mycket starkt positiv. Aktien trendar snabbt och kraftigt uppåt med gott stöd och enorm omsättningshastighet.

Den nyligen avslutade kraftiga nedrekylen (till 1,00 kr) gör också att det är relativt uteslutet med någon ytterligare stor nedrekyl i närtid. Detta i och med att även de mest räddhågsna nu blivit överbevisade om den volatila aktiens trendstyrka och förmåga att omgående vända upp. Tvärtom står vi alltså inför nästa fas i uppgången genom de betydande styrkesignaler som aktien nu ger.

I snabbt och kraftigt stigande aktier där även stora nedrekyler omgående och obarmhärtigt (ingen inväntas – tåget går när det vill och det sker plötsligt och utan förvarning) återhämtas måste många placerare som försökt sig på att trada aktien (köpa och sälja på vägen för att försöka tjäna extra pengar genom att köpa tillbaka billigare) snabbt återköpa dyrare vilket ger ytterligare stöd för fortsatta snabba och kraftiga uppgångar. För att inte tala om de som gjort regelrätta vinsthemtagningar i tron att ytterligare uppgångar kommer dröja, men snabbt får tji när andra nytillkomna intressenter gladeligen tar över stafettpinnen och de förra därmed måste köpa tillbaka avsevärt dyrare redan inom kort.

I Taurus är just detta fallet. Aktien har i åratal fört en ganska anonym tillvaro på Aktietorget, men nu börjar ringar spridas på vattnet om vad som kan vara på väg att hända i detta bolag med en verksamhet som ligger förträffligt rätt i tiden och till råga på allt precis står inför möjligheten att äntligen få sitt stora genombrott. Fler och fler kommer vilja vara med på resan och köpa in sig med åtminstone en liten post. Då börsvärdet är under 80 Mkr kommer det ge oerhört kraftig kurspåverkan.

Högpotentiella formationer

Samtidigt som aktien under tisdagen satte en ny högsta stängningskurs i den pågående uppgången, så stämde aktien också av nacklinjen i en kortsiktig uppochnedvänd huvudskuldraformation, HSK, vilket slutade med att aktien stängde över den viktiga nacklinjen och därmed bekräftade den kraftiga uppgångssignal som formationen nu gett i och med att formationen bildats färdigt, utbrott skett och avstämts samt aktien gått in i den följande reaktionsfasen där uppgången får full kraft.

Samtidigt ser vi också en medellångsiktig uppochnedvänd HSK-formation som bildats allt sedan slutet på 2010, där nu färdigbildandet av den sista skuldran återstår i form av uppgångsfasen i denna med efterföljande utbrott och reaktionsfas.

Vidare ser vi även en gigantisk långsiktig dito med start redan 2007 och där den nu pågående och framför allt närmast förestående uppgångsfasen kommer utgöra färdigbildandet av huvudet, medan den sedermera avslutande fasen med bildandet av sista skuldran och brott över nacklinjen skulle kunna inträffa i samband en faktisk kommersialiseringsfas för Taurus, där då den gamla kurstoppen på 17,70 kr kan komma att utmanas och ett brott av denna och nya rekordnivåer sättas om bolaget blir framgångsrikt i sin kommersialisering.

Uppgångarna i denna långsiktiga HSK kan förväntas bli oerhört kraftfulla. Detta med anledning av 1) formationens långa bildningstid och 2) de jätterörelser som den består av hittills. Vidare kan kommande uppgångar förväntas bli mycket snabba då de stora upp- och nedgångarna i formationen vid avgiven signal tidigare ofta skett mycket snabbt, på allt ifrån några veckor till några enstaka månader men ibland också på lite längre tid, samt då en bekräftad HSK efter genombrott som regel brukar innebära en synnerligen intensiv uppgångsfas när den identifieras av marknaden. I den medellångsiktiga HSK-formationen har det för övrigt oftast gått på bara några veckor att ta de stora kliven.

Ser vi på förhållandena mellan olika upp- och nedgångar i den långsiktiga formationen, bör den närmast förestående större uppgångsfasen (som färdigbildar huvudet) ta aktien till minst ca 11 kr och det kan ta allt ifrån några månader till ett drygt år att fullborda det. Efter det bör den sista skuldran kunna bildas på några månader där brott av 11 kr ger signal om snabb uppgång till gamla toppen om 17,70 kr. Vid brott däröver befinner sig aktien sen på obruten mark och kan relativt obehindrat sätta ständigt nya rekord så länge bolaget har framångar.

Samtidigt signalerar den medellångsiktiga HSK-formationen innan dess en uppgång till minst ca 6 kr i den närmaste större uppgångsfasen, vilken borde kunna klaras av inom några månader (i denna har precis våg två av fem startat, där den första vågen tog aktien från 0,47 kr till 1,65 kr på 13 dagar). Man kan således misstänka att denna kommer vara drivande till en början innan placerare som är tekniskt orienterade börjar få upp ögonen för den långsiktiga HSK-formationen, och ser att dennas slutbildande fas pågår i och med uppgångar om flera kronor mot 6-kronorsnivån, varvid den fortsatta uppgången sedan kommer mycket snabbt.

Den långsiktiga HSK-formationen kommer med största sannolikhet vara mer komplex än vad som går att utröna redan idag och kan komma att behöva omvärderas efterhand. Men sannolikt kommer den inte endast spela stor roll för kursutvecklingen de närmaste veckorna och månaderna, utan vid stora framgångar för bolaget också bli en viktig karta för hur aktiens uppgångar kommer att accentueras när väl gamla toppnivåer nås.

Den kortsiktiga HSK-formationen sparkar samtidigt igång en fortsatt kraftig uppåtrörelse även i det ännu kortare perspektivet om dagar och veckor, och ger tillsammans med olika tekniska styrkeindikatorer och genombrottssignaler (RSI, glidande medelvärden, Point & Figure osv) nu aktien förnyad kortsiktig styrka nog att gå in i starten av reaktionsfasen för den medellångsiktiga HSK-formationen liksom den avslutande delen av den långsiktiga diton.

Styrkesignaler

Samtidigt får aktien som nämnts gott stöd av olika tekniska styrkeindikatorer och genombrottssignaler. Dels har RSI (Relative Strength Index) vänt upp till rejält kursstärkande nivåer efter en andhämtningspaus och erbjuder samtidigt utrymme för ett mycket intensivt nästa steg i aktiens uppgångsfas. Vidare har aktiens glidande medelvärden vänt upp och är numera stigande. Detta gäller såväl 10-dagars, 20-dagars, 50-dagars, 100-dagars och 200-dagars. Till råga på allt korsade 50-dagarskurvan över 100-dagarskurvan under tisdagen, vilket normalt är en hejdundrande långsiktig uppgångssignal för en aktie.

I slutet på 2010 uppvisade aktien precis samma mönster och läge vad gäller såväl RSI som glidande medelvärden och aktiekursens utveckling. Först kom en uppgångsfas som startade från femtioöringsnivån och där aktien temporärt nosade på tvåkronan. Sedan följde en rekyl ned till strax under enkronan. Därefter vände aktien snabbt upp igen och då korsade 50-dagarskurvan över 100-dagarskurvan. När detta väl skedde gick aktien in i en än värre explosiv uppgångsfas som på 4 veckor tog aktien till knappa 6 kr.

Läget är alltså precis detsamma nu. Till råga på allt ser vi samma stöd i omsättningen nu som då. Med den enda skillnaden att omsättningen den här gången håller i sig bättre än då, vilket antyder att nuvarande uppgång är bättre underbyggd och kommer att kunna bli mer långlivad.

Vidare kan vi med Point & Figuremetoden se, att den närmaste uppgångssignalen utlöses vid 1,69 kr som då signalerar snabb fortsättning till i första hand 2,63 kr. Där på vägen utlöses sedan följdsignaler som i det medellånga perspektivet successivt tar aktien mot ca 6 kr.

Observera att allt detta är baserat på teknisk analys (matematiska modeller och studier av kursmönster och trender, som används för att försöka förutsäga prisutveckling på aktier, råvaror, valutor osv) och av naturliga skäl är behäftat med stor osäkerhet, speciellt i en rörlig aktie som Taurus.

Men fundamentala faktorer (aktiens värdering kontra bolagets, marknadens och branschens faktiska utveckling och utsikter osv), som är hela grunden för mitt intresse för bolaget och aktien kan förändra och förstärka bilden markant vid nyheter i detta avgörande läge, och som jag skrev i föregående artikel igår (se artikel från den 15 januari 2013 direkt nedan eller via kalendern ute till vänster), så ser ju framför allt just de fundamentala förutsättningarna synnerligen positiva ut för bolaget och aktien just nu.

Vad som är väldigt intressant med den tekniska analysen är dock att aktien tagit sig ur sina gamla fallande trender och att sprängstyrkan i kommande uppgångar kommer vara omfattande i och med såväl den kortsiktiga, medellångsiktiga som långsiktiga HSK:n. Kvar finns endast stationära motstånd och dessa kommer i längden bli mycket lättpasserade med den enormt mycket högre omsättningshastighet som aktien numera uppvisar relativt den historiskt normala.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.
  
Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

En del av er har säkert lagt märke till det enastående rally som skett i somliga riktigt små bolag på den svenska aktiemarknaden de senaste två veckorna. Såg ni exempelvis Biotech-IgG på Aktietorget som steg med som mest 4650 % på bara 7 handelsdagar? Aktien steg då under extrem omsättningshastighet från 4 öre till 1,90 kr, och alltså nära nog 50-dubblades. På nolltid gick bolagets börsvärde från 3 Mkr till 139 Mkr.

Och nu i veckan har det varit raketuppskjutning i likaledes Aktietorgetnoterade Recyctec Holding, som sedan sin första handelsdag (den 2 januari i år) efter introduktionen direkt efter årsskiftet stigit med som mest 527 % från första dagens lägsta kurs om 4,07 kr till måndagens högsta kurs på 25,50 kr. Uppgången tog 8 handelsdagar. Och vem vet var den slutar? Börsvärdet ökade på dessa 8 handelsdagar från 45 Mkr till som mest 281 Mkr under måndagen, och motsvarande nästa hela bolagets free float hann omsättas (de aktier som inte ägs av storägare som har inlåsningsklausuler eller inte får handla kortsiktigt med hänsyn till insiderlagstiftningen).

Nästa raket har just startat

I slutet av förra veckan blev det fin fart i ett annat Aktietorgetnoterat bolag, nämligen Taurus Energy. Efter att ha startat 2013 uppåt och nått 73 öre kom en rekyl ned till 60 öre på måndagen i förra veckan. I slutet av veckan blev det sedan alltså rejäl fart och aktien toppade på 1,65 kr under torsdagen för att sedan rekylera ned till 1,00 kr under fredagen innan uppgången återupptogs efter att nedrekylen definitivt avslutats.

Under måndagen den här veckan stängde aktien sedan i 1,36 kr, den högsta slutkursen sedan uppgången började för några dagar sedan och vi kan nu räkna med att senaste toppen på 1,65 kr från förra veckan bryts relativt omgående. Den gamla toppkursen ligger för övrigt på ca 18 kr och noterades för ca 5 år sedan.

Börsvärdet på Taurus Energy är nu modesta 76 Mkr. Men den marknad som bolaget vänder sig till är värd hundratals miljarder. Här finns alltså enormt mycket spekulationsbränsle, såväl i ordets rätta bemärkelse som bokstavligen. Jag ska strax förklara närmare.

Ny metod för miljövänligt bränsle tänder kursraket

Taurus Energy har i många år hållit på att utveckla en jäsningsmetod för att framställa bioetanol ur förnyelsebara råvaror som hittills inte kunnat användas för dylik produktion. Metoden gör det möjligt att använda avfall från skogs- och jordbruk. Den gör det därmed möjligt att kraftigt öka världsproduktionen av bioetanol. Till råga på allt sänker den produktionskostnaden kraftigt relativt dagens tillgängliga metoder.

Taurus Energy har målmedvetet vidareutvecklat sin metod och som alla forskningsbolag stött på motgångar och förseningar. Men nu befinner man sig i ett avgörande skede där kommersialisering av metoden är nära förestående. Omfattande tester görs med partners inom energiindustrin i exempelvis såväl USA som Europa och Kina. Resultaten väntas komma in när som helst. Först ut ser USA att bli och därifrån kan resultaten komma inom de allra närmaste veckorna. Dock kan förhandsbesked komma precis vilken dag eller timme som helst nu.

Om testerna hos bolagets partners faller väl ut i enlighet med de egenskaper som framkommit hittills i Taurus Energys forskning, så kommer det bli en jättenyhet. Och vi kan omgående glömma börsvärden på bolaget som understiger många hundratals miljoner kronor. Med andra ord kan vi räkna med att aktien mer eller mindre momentant 5- eller 10-dubblas.

Motsvarande hände faktiskt för ett antal år sedan. Då stötte man dock på problem som förbisetts och det blev till att ”gå tillbaka till ritbordet” och göra förbättringar. Det är dessa man framgångsrikt genomfört på senare år och nu är man alltså framme vid slutfasen före det att metoden kan kommersialiseras.

Vid en kommersialiseringsfas är potentialen sedan svindlande. Bara marknaden för dagens etanol som motorbränsle uppskattas till flera hundratals miljarder kronor i närtid. Taurus Energys metod möjliggör att utöka denna kraftigt samtidigt som den alltså sänker produktionskostnaden och dessutom möjliggör miljövänligare kretsloppsinriktad produktion samt användning av avfall istället för exempelvis majs som borde mätta munnar.

Således finns det goda möjligheter att Taurus kan erhålla relativt höga procentsatser i royalty från de producenter som väljer att licensiera in och använda metoden. Förutom stora engångssummor vid avtals tecknande. Bolagets kassa är dessutom påfylld efter höstens nyemission, samtidigt som mer pengar nu kan förväntas komma in via teckningsoptioner som snart går till teckning. Att det skulle släppas annat än positiva nyheter den närmaste tiden är därför inte särskilt troligt.

Positiva testresultat kan sålunda ge en massiv kursuppgång redan första handelsdagen/handelsdagarna. Och på lite längre sikt kan vi sedan få se börsvärden på mångmiljardbelopp om bolaget framgångsrikt går in i kommersialiseringsfas.

Samtidigt finns förstås också risken att bolaget stöter på någon ny motgång/försening. Då kan aktien halveras. Det är dock en väldigt liten risk att ta relativt de stora möjligheter som aktien erbjuder. Vem vågar stå utanför den här aktien när kunskapen om den nu börjar sprida sig som ringar på vattnet? Inte jag!

Till sist

Det gläder mig att se omsättningen i danska NeuroSearch sprutta på kraftigt uppåt de senaste handelsdagarna. Troligen markerar utvecklingen slutet på den nedrekyl som följt på uppgången kring årsskiftet. Jag tror det vankas rally i aktien ganska snart. Mer om min syn på aktien finns i tidigare artiklar.

God fortsättning på det nya året!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.
 
 Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Fredagsmorgonens rapport från Jays (senast betalt 28,80 kr) bekräftade flera gånger om mina sedan länge milt uttryckt höga förväntningar på bolaget. Utfallet för delårsperioden augusti-oktober var mycket starkt och aktien steg initialt kraftigt. Men nu får vi räkna med en tids lugnare kursutveckling och troligen en del vinsthemtagningar efter den kraftiga rusning som varit inför rapporten, vilket ledning och styrelse inte kan klandras för. Nej, värderingen av aktien hade på fredagsmorgonen helt enkelt sprungit iväg lite snabbare än vad som kan motiveras av faktisk och förväntad resultatutveckling just nu. Men det är mer ett tillfälligt ”problem” på den långsiktigt fortsatta vägen upp.

Jays senaste kvartal bjöd på en hejdundrande bra vinst. Men i rapporten är ingen skatt avräknad, och det är för att bolaget har vissa förlustavdrag från tidigare års förluster. Dessa är dock starkt begränsade och räcker bara för de allra närmaste årens förväntade vinster. Således kan aktien inte värderas utifrån nollskattade vinster. Däremot ska ett tillägg till värderingen göras för bedömt nettonuvärde av skatteavdragen, vilket uppgår till motsvarande i runda slängar 1 kr per aktie.

Vinsten före skatt för det brutna räkenskapsårets första halvår, maj – oktober, uppgick till 6,4 Mkr. Nu gynnas visserligen kvartalet augusti – oktober av detaljhandelns lageruppbyggnad inför julhandeln, där hörlurar i år dessutom utsetts till årets julklapp. Men om vi överslagsmässigt räknar med exakt samma goda resultat (kan bli mer) under det andra halvåret så blir helårsresultatet 12,8 Mkr. Efter skatt motsvarar det 9,4 Mkr eller 1,29 kr per aktie.

När aktien toppade på 31,50 kr (+142 % sedan min köprekommendation i maj) under fredagsmorgonen var p/e-talet således 24,4. Om vi alltså bara räknar lite snabbt och då bortser från vissa effekter som också påverkar värderingen och ska tas hänsyn till om vi ska räkna fram en exakt motiverad kurs (då vi måste utgå från våra detaljerade prognoser och diskontera till nuvärde samt ta hänsyn till alla sidoeffekter mm, något jag återkommer till när det nästa gång är dags för en mer detaljerad analys av Jays).

Det är lite väl mastigt i detta läge då det trots allt råder ganska stor osäkerhet kring de mer långsiktiga utsikterna för Jays tillväxt och marginaler. Just nu röner man stora framgångar, men i hörlursbranschen kan bakslag komma snabbt och radera allt vad tillväxt och lönsamhet heter för en enskild aktör. Därför bör man vara lite mer återhållsam med p/e-talet tills vidare, även om man som jag tror på mycket goda utsikter för Jays tillväxt och lönsamhet.

Ett p/e-tal någonstans kring 15 är kanske mer rimligt just i nuläget. Det skulle innebära en aktiekurs på 19,35 kr. Samtidigt har kännedomen om bolaget och aktien nu verkligen tagit fart bland horder av nyckfulla småsparare, varför chanserna är goda att aktien kommer att erhålla en premiumvärdering (något jag spekulerat i förut) istället för som tidigare, enligt mig, en kraftig undervärdering. Och på lite sikt är chansen god att Jays mer uthålligt kan bevisa sig förtjäna ett lite högre p/e-tal än 15. Någon jätterekyl nedåt ska man nog därför inte räkna med, då där lär finnas en hel del som missat tåget vilka står vid sidan och väntar på en rekyl för att gå in. Men att det inte blev någon bestående kursrusning efter rapporten utan istället vinsthemtagningar måste sägas vara fullt rimligt.

När aktien blir färdig med den pågående rekylen och när den är redo att nå upp till toppen igen är svårt att säga. Ett säsongsmässigt starkt kvartal är nu förbi och det kan bli lite stiltje och avslagen handel i aktien utan kända närliggande större händelser att se fram emot.

Som jag berättade i en annan uppdatering nyligen minskade jag tillfälligt mitt innehav med ca 35 % inför rapporten. Under fredagsmorgonen tog jag kortsiktigt hem vinsten på ytterligare ca 15 % av ursprungsinnehavet. Därmed är nu ca 50 % av det gamla innehavet sålt på i snitt knappt 28 kr. Jag har för avsikt att senare köpa tillbaka en hel del av detta, om än inte allt då det som sagt blivit dags att föra över en del av det extremt snabbväxta kapitalet till andra favoriter.

Jag räknar inte med att de delvisa återköpen i Jays kommer att kunna ske så hemskt mycket billigare än nämnda snittförsäljningskurs på 28 kr, även om en kortsiktig rekyl står för dörren. Och det är inte så väsentligt. Försäljningarna var som bekant också en del i en riskbegränsande strategi för ett jätteinnehav, som mångdubblats sedan inköpet. Och framför allt ser jag som likaledes bekant väldigt goda möjligheter till mycket hög avkastning på kort sikt på annat håll.

Ett till synes ointressant pressmeddelande från NeuroSearch under måndagseftermiddagen fick mig att sätta kaffet i halsen när jag läste det strax efter börsstängningen. Pressmeddelandet är en kallelse till en extra bolagsstämma fredagen den 4 januari, där styrelseförändringar ska röstas igenom. Bland annat. Dötrist kan tyckas för den som sitter och väntar på aktiens uppvärdering. Men icke. Här gömmer sig direkt avgörande information och ledtrådar!

Tillgångarnas värde maximeras nu med hjälp av ledande expertis

I och med att de rent rörelsedrivande delarna som bekant huvudsakligen upphört (läs: bolaget bedriver ingen ny forskning i egen regi), så finns inte längre anledning att avlöna de styrelsemedlemmar som funnits med för att övervaka, besluta om och ytterst ansvara för denna dagliga drift. Tre ledamöter får nu därför lämna. Att man trots det minskade behovet av styrelsemedlemmar samtidigt tar in en ny ledamot (!) är förstås ingen tillfällighet utan har ett alldeles särskilt syfte. Om detta står i sig inget att läsa i den korta och formella kallelsen till extrastämman, men den vetgirige kan förstås ta reda på mer innan bolaget kommer med ytterligare information…

Den nye styrelseledamoten heter Christian Lundgren. Christian är advokat och partner på Danmarks ledande advokatbyrå Kromann Reumert. Byrån har 600 medarbetare och av dessa är hela 320 jurister. Kromann Reumert är internationellt orienterad med både danska och utländska klienter (kunder) och kontor i Århus, Köpenhamn, London och Bryssel.

Man har ledande expertis inom en rad specialområden, inte minst inom företagsaffärer, life science (bioteknik och läkemedel) och skattefrågor som allihop är högaktuella för NeuroSearch nu när man intensivt håller på med att realisera värdet av sina många tillgångar. Och Christian Lundgren himself är en högt aktad advokat med företagsaffärer (fusioner, uppköp osv) som övergripande specialområde… Vattnas det i munnen på er också?

Christian var rådgivare åt Danisco vid DuPonts uppköpsbud om 36 miljarder danska kronor. Bland andra jätteföretag som han varit rådgivare åt märks exempelvis TDC. Följande passage ur Kromann Reumerts egen beskrivning av Christian Lundgren får tala för sig själv:

”Christian har over årene været rådgiver på en række banebrydende og trendsættende kapitalmarkeds- og M&A-transaktioner i Danmark. Ofte har der været tale om "once in a lifetime-transaktioner" for virksomheden og dens ledelse, og det har derfor været afgørende med erfarne rådgivere, som forstår både klientens ønsker såvel som modpartens og markedets forventninger. Kombinationen af dybtgående kendskab til de juridiske regler med indsigt i dansk og international praksis og afstemningen af disse elementer i forhold til de kommercielle ønsker, er kernen i Christians rådgivning.

Rådgivningen skal være styret mod, at klientens mål nås så sikkert og hurtigt som muligt. Processer iværksættes og gennemføres ikke for processernes egen skyld men for at opfylde klientens kommercielle behov og ønsker uden at gå på kompromis med den faglige standard. Klientens naturlige ønske om at modtage højt kvalificeret rådgivning til en konkurrencedygtig pris er også i højsædet. Det opfyldes bl.a. ved en nøje gennemtænkning og planlægning af processen og sammensætning af transaktions-teamet.”

Via Christians styrelseinträde får NeuroSearch nu förstås också tillgång till hela Kromann Reumerts organisation, inte minst deras expertis inom områden som life science och skattefrågor. Förutom Christians övergripande specialområde företagsaffärer.

Här kan ni läsa mer om den expertis som advokatbyrån erbjuder inom specialområdet life science (se också delrubriker ute till vänster):
http://www.kromannreumert.com/da-DK/forretningsomraader/LifeScienceLaegemidlerogBiotek/Pages/Default.aspx

Och här kan ni läsa mer om deras erbjudande inom skattefrågor (se också delrubriker ute till vänster):
http://www.kromannreumert.com/da-DK/forretningsomraader/Skat/Pages/Default.aspx

Slutligen om Kromann Reumerts erbjudande inom företagsaffärer (se också delrubriker ute till vänster):
http://www.kromannreumert.com/da-DK/forretningsomraader/Virksomhedsoverdragelse/Pages/Default.aspx
och
http://www.kromannreumert.com/da-DK/forretningsomraader/Virksomhedsoverdragelse-teknologiogmedier/Pages/Default.aspx

Fick ni också rysningar över ryggraden nu?

NeuroSearch värvar i det här läget knappast en av Kromann Reumerts främsta partners till styrelsen, om man inte redan mött ett högst betydande och genuint intresse för bolagets tillgångar. Här gäller det tveklöst realisering av värdet på det enorma skatteavdraget, Tesofensine-projektet med flera av de många tillgångarna med särskilt stort potentiellt värde.

Överraskningar på stämman?

Den uppmärksamme noterar dessutom att NeuroSearch i måndagens stämmokallelse lämnade dagordningen öppen för fler beslutspunkter redan till denna extrastämma. Som andra och sista punkt har man nämligen lagt in vad man kallar ”Eventuellt”, vilken representerar eventuella tillkommande punkter. Den fullständiga dagordningen och de fullständiga förslagen (plural) ska enligt kallelsen bli tillgängliga på bolagets hemsida senast tre veckor före stämman, dvs senast nu på fredag den 14 december.

Ni kommer säkert ihåg att man gav aktieägarna möjligheten att rösta om (godkänna) försäljningen av Huntexil. Det är inte otänkbart att man gör samma sak igen när övriga mer betydelsefulla tillgångar avyttras. Nu ska man inte räkna med att bolaget har ytterligare försäljningar färdigförhandlade redan innevarande vecka, så att de kan läggas till på den kommande extrastämmans dagordning. Det är mindre sannolikt och vore minst sagt en stor överraskning. Bolaget har ju dessutom utlovat att i början av 2013 återkomma med information om hur det går med processen att realisera värdet på tillgångarna. Men på stämman ska även en frågestund hållas där aktieägarna får möjlighet att ställa frågor om exempelvis punkterna på dagordningen.

Troligen tog ingen nämnvärd notis om måndagens pressmeddelande med stämmokallelsen. Åtminstone inte vilken informationsbärare som inträdet av Christian Lundgren i styrelsen utgör. De som eventuellt ögnade igenom meddelandet innan börsstängningen tog det nog mest för en icke-nyhet. Förr eller senare lär dock fler än jag uppmärksamma vad den nya styrelseledamoten faktiskt innebär.

Var stämman avhålls någonstans? Ja, inte hos NeuroSearch faktiskt. Nej, den avhålls på Kromann Reumerts kontor i Köpenhamn…

Skatteavdragens värde missförstådda

När det gäller NeuroSearchs gigantiska skatteavdrag så har jag förresten lite nytt att tillägga. Som jag tidigare nämnt (analysen den 9 november) värderas skatteavdrag oftast med en betydande rabatt vid överlåtelser (vare sig det sker genom uppköp eller omvända förvärv). Anledningarna är främst tre.

För det första kräver det en del arbete att gå igenom och utvärdera avdragens användbarhet och giltighet samt för att sen också använda dem. För det andra kan det hända att vissa av avdragen inom särskilda områden inte är möjliga att använda för kvittning av vinster. Vidare kan det ta många år att hinna utnyttja de användbara avdragen fullt ut, vilket gör att värdet av dem måste diskonteras med aktuellt avkastningskrav.

NeuroSearchs avdrag har den fördelen att de är oerhört stora. Det rör sig om tidigare underskott på uppemot tre miljarder danska kronor, som vid skattesatsen 25 % är ”värda” nominellt ca 750 miljoner danska kronor utan ”rabatt”. Eftersom de totala underskotten är så stora är det värt att lägga lite krut på dem, till skillnad från andra småbolags upparbetade underskott som oftast uppgår till som mest 10 – 100 miljoner danska kronor och därmed är värda nominellt 2,5 -25 miljoner danska kronor. Samtidigt som dessa bolag ofta, till skillnad från NeuroSearch, är på eller nära att hamna på obestånd. Att lägga allt för mycket krut på att utvärdera, överta och förverkliga avdrag av sådan ringa storlek är förstås inte rimligt annat än om de kan köpas med gigantisk rabatt.

I fallet NeuroSearch är avdragen av sådan storlek att det inte går att utesluta att man kan få mer än annars relativt vanliga 30 % av värdet. Vid rätt ”köpare” (någon stor som kan utnyttja dem mycket snabbt) kan man i den bästa av världar få uppemot 50 %. Detta är som bekant inget jag räknat med, men det har på senare år faktiskt hänt att det just i Danmark skett förvärv där upparbetade skatteavdrag värderats till 100 % i samband med övertagande av verksamhet.

Ett exempel är när Nordea för tre år sedan köpte den kraschade danska banken Fionia Bank från danska Finansiell Stabilitet (inrättning som tar hand om finansiella institut på dekis med syftet att undvika kollaps i det finansiella systemet). Då dock som del av en större uppgörelse.

Jag satt häromdagen och gjorde lite färsk research på området för skattemässiga underskottsavdrag och fastnade då särskilt för ovan nämnda Nordea-affär. I nedanstående artiklar om Nordeas förvärv av Fionia Bank kan ni läsa om att Fionia Banks underskott om 1,9 miljarder danska kronor är potentiellt värda nästan 500 miljoner i skatteavdrag, och därför värderats till samma summa vid överlåtelsen. Detta i form av en tilläggsköpeskilling om/när Nordea utnyttjar avdragen.

http://m.business.dk/article.pml;jsessionid=92C556F309F63C03170666F1E3724720.uw-portal3?guid=2603047

http://npinvestor.dk/nyheder/nordea-udnytter-hele-fionia-skatteaktiv-192257.aspx

Nu är det intressanta med detta egentligen inte främst att man värderade avdragen till 100 %, utan det faktum att man på förhand rakt av ansåg att avdragen de facto skulle kunna utnyttjas och därför från statligt håll, dvs Finansiell Stabilitet, såg till att skriva in i köpeavtalet att Finansiell Stabilitet skulle ersättas med skatteavdragens fulla belopp. Dvs, man såg till att det skulle bli en nollsummeaffär för Nordea i händelse av att avdragen utnyttjades. Detta så att staten inte gick miste om intäkter på kuppen. Om man inte gjort så hade nettopriset för själva banken i själva verket blivit mycket lägre.

Med andra ord så finns välkända exempel från senare år på att stora skattemässiga underskottsavdrag är fullt möjliga att utnyttja för en övertagande part (dock oftast via så kallat omvänt förvärv) av rätt sort. Detta är viktigt att poängtera då somliga verkar tro att skatteavdragen i NeuroSearch är omöjliga att realisera värdet på.

Det är visserligen inte så enkelt att handla med skatteavdrag som det var för några tiotals år sedan, men att marknaden för skatteavdrag skulle vara död är rent nonsens. Speciellt riktigt stora avdrag av intresse för de stora drakarna är värdefulla tillgångar som skatteexpertis kan säkra användningen av. Men man får givetvis inte 100 % av värdet, utan skattetillgångarna handlas med betydande rabatt precis som jag tidigare berättat. Vilket spelar mindre roll i fallet NeuroSearch.

NeuroSearchs enorma skatteavdrag är ju som bekant bara en av de många smaskiga ingredienserna i den mumsiga anrättning som NeuroSearch idag är. Också om avdragen skulle värderas med jätterabatt ger de ett högst väsentligt bidrag per aktie. Även vid en rabatt på exempelvis monumentala 90 %, dvs om man bara får 10 % av värdet, blir det uppemot 3 Dkr per aktie bara från skatteavdragen…

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.
  
Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

P4REYSP77SJQ

I det “tysta” var NeuroSearch häromveckan i Hamburg på den årligen återkommande partnerfinnar-konferensen BIO-Europa. Årets upplaga var den 18:e av konferensen som marknadsförs under epitetet ”Annual International Partnering Conference”.

Länk till konferensens websidor: http://www.ebdgroup.com/bioeurope/index.php

Det rör sig kort och gott om en konferens där bioteknikbolag och läkemedelsbolag samt investment- och riskkapitalbolag träffas på löpande band för att knyta kontakter och skapa grundlag för samarbeten. I år deltog hela 1638 företag och det genomfördes inte mindre än 15276 en och en-möten mellan olika företag.

Jag kollade sent ikväll upp deltagarlistorna och NeuroSearch deltog som sagt, vilket givetvis är positivt med tanke på bolagets pågående arbete med att maximera värdet av alla återstående tillgångar. Att man sedan utlovat att tidigt 2013, dvs möjligen redan om några veckor, släppa information om vad man kommit fram till i detta arbete innebär att man kan misstänka att bolaget redan börjat komma en bra bit på vägen i arbetet.

Vad som är ytterligare särskilt intressant med den gigantiska bioteknikkonferensen i Hamburg häromveckan, är att också Acesion Pharma och Aniona deltog! Om ni kommer ihåg min omfattande analys av NeuroSearch från den 9 november (klicka er fram till den via kalendern ute till vänster), så är Acesion och Aniona två nystartade bolag som tagit över dels friställd personal, dels substanser i preklinisk eller tidig fas från NeuroSearch.

För övertagandet av substanserna har Acesion och Aniona inte betalat något till NeuroSearch men kommer att få göra det om man går vidare med desamma samt uppnår vissa milstolpar osv. Det rör sig även om royalties som kan tillfalla NeuroSearch. I fallet Aniona rör det sig som bekant om en ansenlig mängd intressanta substanser som tagits över medan Acesions substanser är lite färre och mindre framskridna.

Acesion har redan tidigare säkerställt en del finansiering medan Aniona är på jakt efter lite större summor. Aniona ville egentligen ta över även Tesofensine och NS2359 från NeuroSearch, men dessa högintressanta substanser var NeuroSearch inte redo att släppa ifrån sig bara mot att få framtida milstolpsbetalningar och royalties. Här kräver NeuroSearch också betydande summor rakt i handen direkt vid ett övertagande av projekten. Se intervju där detta framkommer här: http://medwatch.dk/secure/Medicinal___Biotek/article4826426.ece#ixzz2E27a20F6

(Om artikeln är låst för läsning går det att starta en gratis 40-dagars prenumeration. Det kan varmt rekommenderas då Medwatch är en oerhört bra källa till viktig information inom bioteknik och läkemedel.)

Här också en företagspresentation om Aniona tidigare i år där bolaget informerar om att man söker investerare om 40 miljoner USD till företaget (se långt ned på sidan): http://www.b2match.eu/ssbbs2012/participants/62

Framgångar på mötena

Jag lade för en stund sedan, vid rutinmässig arkivsökning, också märke till att några danska bioteknikbolag blivit intervjuade om konferensen i danska Medwatch, där de uttalade sig om att de haft stora framgångar i Hamburg. Bland dessa märktes Acesion! Läs artikeln här: http://medwatch.dk/secure/Medicinal___Biotek/article4909538.ece#ixzz2E27xvWs0

Nu är avtalet med Acesion inte det mest intressanta av de två utan tveklöst det med Aniona. Men det lovar mycket gott att Acesion, som har substanser som är i väldigt tidig fas, kunnat möta sådant intresse. Det är också synnerligen lovande att klimatet på konferensen beskrevs som att läkemedelsbolagen är desperata efter att komma över och samarbeta kring nya substanser.

Man kan lätt misstänka att Aniona med sina mycket intressanta substanser från NeuroSearch, toppforskare och goda kontakter med och starkt uttalat intresse för de mest högintressanta återstående substanserna i NeuroSearch, bör ha rönt betydligt större intresse.

Att sedan NeuroSearch själva var på konferensen trots att man inte längre bedriver egen aktiv forskning, utan som bekant håller på att leta köpare till tillgångarna, gör inte saken sämre. Bättre tillfälle att knyta kontakter med så många potentiella köpare som möjligt till bolagets olika återstående substanser är svårt att tänka sig.

Och detsamma gäller faktiskt lämpliga förvärvare av bolagets enorma skattemässiga underskottsavdrag på flera miljarder Dkr (bokförda till noll!). I viss mån även huvudkontoret i utkanten av Köpenhamn (bokfört till mindre än en tredjedel av det bedömda marknadspris som fastighetens utbudspris är satt till). Och faktiskt också maskiner och utrustning (nyligen nedskrivna till noll från åtskilliga tiotals miljoner Dkr). Med mera.

Vi går nu med raska steg mot årsslutet och därmed ett slut på institutioners utrensning av den utbombade NeuroSearch-aktien ur sina portföljer inför årsskiftets portföljrapporter (window dressing). Detsamma gäller privatpersoners skattekvittningsrelaterade utförsäljningar av den kraschade aktien (kvittning av förlusten mot realiserade vinster på andra innehav för att undvika skatt på de senare). När som helst tar det begynnande köpintresse som finns där överhanden över det borttynande säljtrycket och aktiens urbottningsfas är då definitivt över och ersätts av en raskt stigande trend.

När säljtrycket från institutioners window dressing och privatpersoners skatterelaterade försäljningar dessutom upphör helt kan vi få se en omfattande vakuumeffekt uppåt i aktien med stora raska kliv uppåt dag för dag redan i öppningshandeln. Att det samtidigt stundar högtidsstund (jag tänker inte på julafton och nyårsafton nu utan information från bolaget) inom kort gör inte saken sämre.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.
 
Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Det har nu framkommit att Atonomics, som NeuroSearch äger en knapp femtedel av, skördat stora framgångar och uppnått en milstolpe som kommer rendera utbetalningar från bolagets samarbetspartner.

Nyheten har inte förmedlats ut av NeuroSearch, som inte heller på något som helst vis informerat sina aktieägare om händelsen. Precis som man låtit bli att informera aktieägarna om den experimentella studie, som gav det sensationella resultatet att de allvarliga biverkningarna med den kraftigt viktminskande substansen Tesofensine kan elimineras genom kombinationsbehandling (se artikel här nedanför från den 25 november).

Atonomics självt är inte börsnoterat utan ägs av NeuroSearch och några få andra bolag/institutioner, och därför sprider inte heller Atonomics sina nyheter i några vida kretsar. Utmärkta danska Medwatch har nu dock fiskat upp händelsen och skrivit om den i en artikel. Se här:
http://medwatch.dk/secure/Medico___Rehab/article4925734.ece#ixzz2DckXqkWO

(Om artikeln är låst för läsning går det att starta en gratis 40-dagars prenumeration. Det kan varmt rekommenderas då Medwatch är en oerhört bra källa till viktig information inom bioteknik och läkemedel.)

Artikeln innehåller i rubriken dock varken något om NeuroSearch eller Atonomics namn, varför jag tror knappast någon med intresse för NeuroSearch har läst densamma. Först i slutet av artikeln nämns helt kort att NeuroSearch är en av bolagets ägare.

Mer om nyheten kan också läsas på Atonomics hemsida. Gå till http://www.atonomics.com/ och klicka på ”News” längst ut till höger i menyn högst upp på sidan.

Mer pengar att hämta

Atonomics är ett av de intressebolag som NeuroSearch äger en hel del aktier i. Självaste giganten Beckman Coulter gjorde under förra året en betydande investering i Atonomics, och det är i samarbete med dessa som framgångar nu noterats. NeuroSearch äger drygt 18 % av Atonomics.

Utan tvekan har Atonomics möjligheter att nå kommersiell framgång i ett enda slag nu stärkts kraftigt och sannolikheten ökar också för att Beckman Coulter kommer vilja köpa hela bolaget. Det bästa av allt är att NeuroSearchs ägande i Atonomics är en av alla de tillgångar som är bokförda till noll eller endast en symbolisk summa. I min omfattande analys den 9 november (se längre ned på sidan) satte som kanske bekant även jag värdet på Atonomics liksom ägarandelarna i andra bolag till noll. Se under rubriken ”<ÄGARANDELAR I ANDRA BOLAG>”.

Jag gjorde detta, väl medveten om att det förstås var på tok för försiktigt, av det enkla skälet att dessa tillgångar helt enkelt var alldeles för svåra att uppskatta värdet av utifrån den bristfälliga information som finns tillgänglig om bolagen ifråga. Jag har ju varit generellt försiktig vid värderingen av respektive tillgång och för dessa bolagsandelar har det funnits oerhört lite hård fakta att gå på vid en värdering. Med anledning av att NeuroSearch enligt min analys är extremt undervärderat även vid en försiktig värdering av bara övriga tillgångar, blev det då en tidsbesparande förenkling att inte ge sig in på att värdera ägarandelarna i andra bolag.

Men till och med denna tillgång (aktierna i Atonomics med flera bolag) kommer troligen visa sig ha ett högst betydande värde för NeuroSearch och dess ägare. Några exakta summor är meningslöst att spekulera i just nu, men man ska inte bli förvånad om vi framöver nås av nyheter om att NeuroSearch avyttrat sina aktier i Atonomics till Beckman Coulter för en tämligen hygglig summa. Ren bonus och ytterligare grädde på moset i den smakliga anrättning som NeuroSearch utgör.

Det framstår nu som solklart att värdet på NeuroSearchs ägarandelar i andra bolag kan vara högst betydande. Bara Atonomics vänder sig till en potentiell jättemarknad med goda lönsamhetsmöjligheter, och när man nu lyckats uppnå en avgörande milstolpe i samarbetet med giganten Beckman Coulter, är det fullt rimligt att anta att NeuroSearch skulle kunna få en ganska nätt summa för sina aktier i Atonomics vid en försäljning till Beckman Coulter.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Kommer ni ihåg vad jag skrev i torsdagens artikel om de positiva nyheterna från USA gällande marknaden för fetmaläkemedel, och den potentiellt positiva inverkan det kunde ha på NeuroSearchs möjligheter att få ut något av det vilande Tesofensine-projektet? Jag tänker på följande:

”Dessutom finns en viss möjlighet att man kan se över hur den blodtrycks- och hjärtfrekvenshöjande effekten ska kunna motarbetas med antingen ändringar i formulering eller dosering, eller via kombinationsbehandling, ytterligare ändrade levnadsvanor etc.”

Döm om min förvåning när jag i slutet av veckan sedan ramlade över en accepterad men ännu opublicerad artikel om just detta för den vetenskapliga tidskriften ”Obesity A Research Journal”. Artikeln handlar om en preklinisk studie där kombinationsbehandling eliminerar den hjärtfrekvenshöjande effekten av Tesofensine men samtidigt den viktminskande effekten bibehålles!

Jag tänker på följande artikel: http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1002/oby.20122/abstract

Kikar man närmare på informationen och klickar sig runt framgår att artikeln nyligen i november blivit accepterad för kommande publicering och nu därför blivit upplagd i databasen. Som framgår där på sidan är accepterade artiklar sådana som blivit accepterade men ännu inte editerats och formaterats och därför ännu ej publicerats.

Med andra ord kan publicering av artikeln i tidskriften vara nära förestående. Kikar man ytterligare vidare (http://onlinelibrary.wiley.com/journal/10.1002/(ISSN)1930-739X ) ser man också att giganten Wiley-Blackwell från och med januari 2013 tar över utgivningen av tidskriften, som innan dess skötts av Nature Publishing Group.

För den som mot förmodan inte vet vilka Wiley-Blackwell är, så kan jag berätta att de är ett vetenskapligt inriktat förlag med en position som nära nog saknar motstycke. Inom den vetenskapliga världen är Wiley-Blackwell en grundsten för insamlande och spridande av central kunskap.

Vad händer nu?

Jag hittade Tesofensine-artikeln mer eller mindre av ett misstag. Jag har aldrig sett artikeln eller något om den förut, och detsamma gäller studien i sig. Och då ska man veta att jag och mitt nätverk dammsuger Internet liksom övriga informationskanaler dygnet runt efter information som är av intresse för oss.

Men vad betyder nu den här artikeln och dess innehåll? Ja, för det första visar den på att mina tankar om möjligheter att eliminera biverkningarna av Tesofensine, framför allt den hjärtfrekvenshöjande effekten som är det egentliga problemet med Tesofensine vid lite högre doser, är högst relevanta. Och inte bara relevanta utan de har faktiskt blivit direkt bevisade.

Vid slutlig publicering av artikeln kommer det troligen ge successivt eko därute, men troligen snappar någon också upp det redan innan dess. Plötsligt kommer den högeffektiva substansen Tesofensine att framstå som ett gångbart nytt alternativ inom behandling av svår fetma. Tesofensine har ju som bekant en oerhört snabb och kraftig viktminskande effekt som få konkurrenter kommer ens i närheten av. Kan man då eliminera den oroväckande biverkningen av avsevärt höjd hjärtfrekvens vid de högre doserna, kommer ingen konkurrent kunna tävla mot Tesofensine. Inte på långa vägar.

Skulle då Tesofensine-projektet vara värdelöst? Knappast… I NeuroSearchs balansräkning är det precis som Huntexil tidigare (vilket sen ändå nyligen såldes för 150 miljoner Dkr plus möjliga milstolpsbetalningar om 55 miljoner Dkr) bokfört till noll. Men som framgick av min analys av bolagets olika tillgångar, av vilka nästan samtliga är nedskrivna till noll, så finns det goda möjligheter att realisera mycket stora värden på dem, vilket är anledningen till att aktien kan komma att mångdubblas och mer därtill. Se min analys från den 9 november nedan.

Tesofensine är en substans med en helt annan marknadspotential än Huntexil. De spelar i helt olika ligor. Kan nu alltså kombinationsbehandling åter göra Tesofensine-projektet högintressant så är det närmast uteslutet att NeuroSearch inte skulle lyckas sälja projektet för tämligen ansenliga summor, och samtidigt dessutom få rättigheter till avsevärda royalties på framtida försäljning.

Såg ni förresten danska Medwatchs artikel om den nyvunna optimismen på den amerikanska marknaden för läkemedel mot fetma, som kom timmarna efter min artikel om just detta i torsdags (den 22 november, se nedan)? Här hittar ni artikeln: http://medwatch.dk/secure/Medicinal___Biotek/article4918562.ece

För att läsa den behöver ni troligen en prenumeration, men det går att starta en gratis 40-dagars prenumeration. Det kan varmt rekommenderas då Medwatch är en oerhört bra källa till viktig information inom bioteknik och läkemedel.

Vi går mot spännande tider i NeuroSearch!